【港股策略】同程藝龍780 已屆抄底時

日期:2019-08-16
更新時間:15:07:09

同程藝龍(00780.HK)的股價終於見底反彈,走勢甚強,預計未來抄底買盤將能驅使股價反覆向上推進,值得關注。

現在,該股以12.38元交易,上升1.30元,總成交量為373萬股,而最新技術性量度上升首目標為13元,破位後將可反覆向上挑戰14元水平。

同程藝龍為內地第三大在線旅遊預訂平台,公司提供幾乎涵蓋旅遊所有方面的全面創新產品和服務選擇,旨在滿足用戶在旅程中不斷變化需要。

公司上市時,股份以接近招股範圍 (9.75-12.65元 )下限定價,料集資淨額約12.514億元,主要用作加強公司產品/服務供應/整體技術實力,以及公司旅遊供應商與用戶基礎、潛在收購與投資和合夥機會等。

上市聯席保薦人大摩、摩通及招銀國際。

摩根士丹利發表報告指,同程藝龍首季收入按年升17.5%至17.8億元人民幣(下同 ),增長較該行的全年預測30%慢,主要因為公司減少使用其他投資回報率較低的銷售渠道,撇除相關因素收入按年增長35%,而按非IFRS準則計算期內EBITDA及純利分別按年增34%和9%至6.16億元及4.49億元。

撇除投資回報率低的渠道,期內酒店收入按年增長逾40%,主要受惠售出房間增長35%以及分成略增;交通收入增30%符預期,主要受規模增長所帶動。首季付費率由去年同期的10.3%提升至11.6%,該行認為去年第三季公司月活躍用戶升至2.06億人,預期今年將是公司收成的一年,而首季交叉銷售比例達21%,反映微信廣告以及其會員計劃見效。該行估算在出售酒店房方面,有逾50%的增長是來自三線或以下城市,而61.5%新增微信付費用戶亦是來自三線或以下城市,去年同期相關比例為55.7%。

大摩預計公司2018-20年收入及淨利年複合增長可分別達28%及43%,而同業攜程相關則長則分別為21%及34%,主要受惠同程藝龍在三、四線城市接觸面較多,予目標價20元,評級「增持」。

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