【港股策略】錦欣生殖1951 低生育率激起一隻大牛股

日期:2021-05-14
更新時間:14:43:18

錦欣生殖(01951.HK)的股價強勢再現,買盤增強,預計中國低生育率消息出籠,將能為錦欣業務帶來正面刺激作用,股價勢能再創歷史新高。

現在,該股以20.65元交易,股價上升1.38元,總成交量為1775萬股,而最新技術性量度上升首目標為23元,破位後將可反覆向上挑戰24.55元水平,再上可見30元。

2020年止年度業績,錦欣生殖收入14.26億人民幣(下同),按年下降13.5%。錄得純利2.52億元,倒退38.6%,每股盈利10分。不派末期息,上年同期派息6.8港仙。

錦欣生殖主要從事提供(i)輔助生殖服務(ARS);(ii)管理服務;(iii)流動手術中心設施服務;及(iv)輔助醫療服務。

由於因生活方式的改變導致不孕症患病率增加、父母首次生育的平均年齡上升及公眾對出生缺陷和預防的認識增加。面對生育率降低的挑戰,政府傾向於鼓勵需要ARS的患者進行治療。與日本、歐洲及美國相比,ARS於中國的市場滲透率仍然相對較低。隨著意識提高及可支配收入增加,中國的患者傾向尋求更完善的IVF治療,並願意在國外接受IVF治療。

作為中美領先的ARS供應商,集團已在具有重大進入壁壘的市場建立品牌、技術、醫療團隊及管理的競爭優勢。所有在集團網絡內建立的醫院均在各自的區域市場(包括但不限於四川省、深圳及美國西部)獲公認為一流的,這有助於鞏固集團在中國及美國ARS市場的領先地位。2020年,集團通過分別收購武漢錦欣醫院及老撾的錦瑞醫學中心,進一步將網絡擴展到武漢及東南亞市場。

按IVF治療週期的成功率(ARS供應商進行競爭的主要標準)計,集團的成功率遠高於中國及美國ARS市場的全國平均水平,故集團具有競爭優勢。於2018年,中國IVF治療週期的平均成功率約為45%,而集團中國網絡的成功率為54%。同樣地,2016年美國IVF治療週期的平均成功率為52.5%,而集團美國網絡的為62%。

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