【港股策略】馬鋼323 效益改革見成果 上調估值基礎

日期:2021-07-30
更新時間:14:25:11

國內鋼材需求維持旺盛,去庫存化持續,鋼價將高位震盪運行,而在經濟復甦背景下,鋼鐵行業有望保持長周期景氣,況且長鋼產品新增產能的可能性非常有限,此對馬鋼(00323.HK)的盈利增長是個大好兆頭。近期,馬鋼的股價兜底回升,走勢甚強,預計資金已臭到該板塊牛氣,未來買盤勢會急速增長,股價屢創新高指日可待。

現在,該股以3.92元交易,上升0.31元,總成交量為2752萬股,而最新給予技術性量度上升首目標為4.2-4.28元區域,破位後可反覆向上挑戰5.0元水平,再上可見6.0元。

中國海關公布數據顯示,5月國內出口鋼材527.1萬噸,按月減33.9%;均價為每噸1,141.5美元,按月增23%。

瑞信發表報告指,為了達到長遠減碳的目標,該行預期內地政府會目標於今年下半年削減鋼鐵生產,在具韌性的需求下支持鋼價,馬鋼將受惠於長鋼產品產品增長有限,行業競爭不大的好環境。

瑞信將馬鋼股份評級由「中性」升至「跑贏大市」,目標價由3.8元上調至4.8元,並調升集團今年至2023年盈利預測分別33.3%、34.1%及30.3%,以反映更高的毛利率預測。

麥格理發表研究報告,指受惠供給側改革2.0,馬鋼首季稅後純利按年升300%至15億元人民幣,勝預期,並返回2018年水平;該行料其良好毛利將會維持。該行上調其投資評級由「中性」升至「跑贏大市」,上調估值基礎,由預測今年市帳率0.5倍上調至1.2倍,目標價相應由2.5元升至5.6元。該行認為,其分散產品組合及效益改革成果開始展現。

考慮限產及新產能置換政策等,麥格理上調2021至2025財年內地鋼價預測8%至16%,相應上調馬鋼2021至2022年每股盈測80%至98%。該行稱,內地供給側改革2.0為鋼鐵業帶來估值重評,估值料追近亞洲同業的預測市帳率1.3倍水平。

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