【港股策略】碧桂園服務6098 勢追千億夢

日期:2019-10-09
更新時間:14:00:11

 

雖然碧桂園服務(06098.HK)的市值已升至600多億元,但是按其強勁增長動來來看,公司市值可問鼎千億大關,折合每股為37.5元。現在,該股以24.7元交易,上升1.54元,總成交量為657萬股,而技術性量度上升首目標為25元,再上可29元水平,長線睇37.5元。

碧桂園服務的業務依附著母公司碧桂園(02007.HK)的強大物業開發潛力,預計未來業務增長動力會很出色,股價可望反覆向上推進。無可否認,碧桂園服務屬於一隻會越升越有的股王,資金纏綿不離乃正常情況,所以股價調整不會太深,投資者只有買貴,不會買錯。

碧桂園服務曾在年初定下今年收費在管面積增7,000萬平方米的目標,上半年已完成了一半,有信心收費在管面積最後有機會超過7,000萬方米的增長。從上述數據可見,碧桂園服務的新增面積,一年接近一隻新的物管股,勁到跳舞。

截至6月底止,集團物業服務收費管理面積增加至2.17億平方米,服務合同管理面積則增加至5.84億平方米,管理共1,055個物業項目及向約230萬戶業主提供物業管理服務。

截至今年6月底止中期業績,碧桂園服務收入35.16億元人民幣(下同),按年升74.4%。純利8.17億元,按年升73.4%;每股盈利30.87分。不派息。倘剔除上述所得稅回撥因素後,純利由2018年同期約4.13億元增至約8.17億元,增幅約97.9%。

公司上半年毛利升75.3%至近13.8億元。期內毛利率升0.2個百分點至39.2%。

碧桂園服務總經理李長江在記者會上表示,未來會堅持以品牌拓展為主,收併購為副的發展策略。他又指,在國內收緊房地產政策的背景下,地產發展商更需要優質的物業管理提供商來增加客戶購買房產的信心。

他指,公司現時約90%的在管面積是住宅項目,不過隨著第三方的拓展加速,料未來物業管理組合將漸趨多元化。

里昂發表研究報告,指碧桂園服務上半年核心盈利上升82.6%,較預期及早前盈喜高出21.6%,主要由於增值服務表現強勁及務業服務毛利率表現較佳所致。

該行認為,公司於同業中擁有最高的經營槓桿,主要由於2018年每個城市平均項目僅處於3.5最低水平,同時2019至2021年管理面積複合年增長率料達36.9%,以及科技應用因素所致。

里昂上調碧桂園服務2019至2021年每股核心盈測介乎9.3%至14.9%,目標價由22.8元升至27元,維持「買入」評級。

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