港股經過上週急速回落後，昨日出現反彈，但始終未能收復上星期五的裂口跌幅，估計市況仍在現階段反覆上落。連續兩個多月的升勢，已令市場的看法變得樂觀，但基本面並沒有改善，而且繼續惡化。有道話現時市場是資金市，主要是要看資金，不用理會基本因素。若以短炒的角度，上述講法當然是正確，資金可以短期扭曲了基本因素的方向。但大家亦要知道，資金快來快往，純粹追蹤資金很容易中伏的，因為資金要走之時，通常都在場外做「單擋」，可能要到潮退之後才恍然發現。再者，市場一路強調資金市，但又用一些被歪曲了的基本因素來作支持，這是「倒果為因」的做法。久而久之，癲倒了黑白，投資者便深信了一些指鹿為馬的因果關係。到了資金「暗渡陳倉」，退走之後，到時一切才見真章。回説大市，主要是靠騰訊（700）及港交所（388）頂上，預期恆指回補上星期五裂口後，仍要再回試250天平均線水平。
美股持續下跌，道指連跌三日，收報25673點，主要是投資者對經濟前景的憂慮。經合組織發表新一份經濟報告，調低2019年全球經濟展望，特別是中國、美國及歐洲等地。而事實上，在貿易戰及中國經濟正在下行的影響下，全球經濟確實存在很大的憂慮。而在股市方面，全球股市在一、二月份強勁反彈之後，估值已升至不合理水平，更加未能合理反映現時的經濟狀況。就算資金真的要在一二月營造反彈浪，反彈過後又重回基本面。政策的利好憧景只是炒高的藉口，而且也只是大家樂觀的想法而已，實際上仍要考慮盈利前景等因素。美股的技術走勢已明顯轉淡，開始下破了上升軌，估計短期內跌勢會持續。雖然A股升勢強勁，對港股有支持作用，但要防範的是，若然美股出現大幅的暴跌，港股也難獨善其身。恆指短期波幅28600-29200點，要出現突破後才有更明確的方向。
美股連跌兩日，三大指數全部下跌，但幅度不多。道指一度跌至25700水平，尾市繼續險守25800點關口。而港股方面，昨日亦跟隨前晚美股之跌而低開，一度跌逾兩佰點，但全靠騰訊（700）「單天保至尊」，大升14.60元，力撐指數可以轉跌為升，微升兩點。港股在技術走勢上已明顯轉弱，雖然市場聲音認為，近期的升浪是資金市，不用看基本因素，但始終基本面確實很差，扭曲得一時也不能扭曲一世。前晚美股之所以搖搖欲墜，也是源於經濟數據表現不齊所致。資金有分長與短，短線資金易來易走，若是靠套息借回來的熱錢，更是快來快去，急速炒高後就沽貨獲利。若然因為見到股市突然之間升勢凌厲，就以為是長線入市機會，很容易就被套牢。當然，越升越有的其中一個原因，就是一些中小型基金，於去年底的大跌市中，在低位減持後，被升市挾到要高追。內地A股急升，皆因場外配資急增。過去兩次降準，中央原意是救實體經濟。然而，正如李克強總理所言，新增貸款的增加，形式極不尋常，估計有套利及資金空轉的情況。在A股爆升樂觀之餘，小心因為此等資金需要還錢而急於套現。
自上週特金會不歡而散後，週末期間在中美關係上，亦出現了一些變數。特朗普要求中國需要先行撤消，對美國大豆的徵稅。在兩國的談判過程中，提出此要求，就等如要對方「認低威」，有指令的意思。通常來說，真正的融洽氣氛，是大家達成共識之後，訂下協議，然後一同依協主義去辦事。特朗普高調地作出此言論，目的只為向國民交代，挽回特金會「撻Q」的臉子。現時的中美貿易談判狀況，很明顯地，最想儘快達成協議的一方就是特朗普。始終他要考慮到，美國現時經濟下行的壓力越來越大，貿易戰越拖得耐，越是不利。要求中國撤大豆關稅，純粹是「攞彩」。引渡孟晚舟，是不能不做的不歸路。而最新的報導，貿易協議要待習大大出訪歐洲之後，月底才跟特朗普會面簽署。亦正因如此，大家要有心理準備，市況仍會頗為反覆，暫時將處於波幅市階段，恆指將介乎28650至29100區間內上落，等待最終的突破。
全球股市持續上漲，美股三大指數繼續上升，道指更一度上升逾兩百多點，尾市升幅收窄，但仍上升60點，收26091點。昨日內地A股亦大幅上升，上証指數大升5.6%，收2961點。然而，港股升幅相對地少，恆指收報28959。現時的市況及市場氣氛，已越來越似去年一月底的狀況，亢奮的情緒亦已出現，但股價卻已大幅飈升，這純粹是短線的資金主導，不會維持太久。始終此刻仍是熊市週期，判斷牛熊市一定是以基本因素作依歸，不會因為股市的反彈上升而改變，除非出現真正的基本因素改變，又或者實質的政策去扭曲。正如金融海嘯之後，大型的量化寬鬆政策，以及中國的四萬億財政政策，就是以政策未人為扭曲了基本因素，製造出脫離基本因素的「人造牛市」。港股反彈到昨天，恆指已升至29000水平，個到領升股已出現轉向訊號，但卻輪到落後的中資金融股接力。要留意，內地的場外配資已升至過萬億元，跟去年一月的時候一樣。
昨晚美股假期，外圍沒有太大的波動，歐洲股市個別發展，金價及油價走勢呈現強勢。夜期及新加坡港股期貨，也沒有太大變動，相信今日大市仍會是窄幅上落，等待今晚美股復市。技術走勢上，港股仍在250天線上好淡爭持，28500點為短期阻力位。由於基本面沒有太大的改變，而市場利用一些消息作為炒上的藉口，今次的上升只是短暫的反彈浪。當然，若涉及衍生工具挾倉的行動，要再升多三數百點也不為奇。這是衍生市場的博弈，難用基本分析去解釋，只能等殺完淡倉之後，才可以重納正常軌跡。短線而言，利好消息已用得七七八八，極其量仍可以用的，就只剩下中美貿易談判的最終協議，作為整個反彈浪的最後一擊。今日匯控（005）公佈業績，正式為港股業績期揭開序幕。往後港股的表現是龍還是蛇，今次整體的業績表現將成關鍵的指標。
中美貿易談判的消息上，進一步放風將會有協議達成，對淡友來說，毫無疑問是有頗大的威脅。現在的最大考慮點，是會達什麼樣的協議，市場是否已充分反映？而且，市況已升了上來，到時的協議細節，會否為大家所認同，此刻仍是未知數。既然好友仍是強勢，淡友應該如何自處？筆者覺得只能改變策略，以穩守為主，先減低風險，勿求一夕可以反攻，但亦不可貿然反手，因為要小心當市場情緒變得樂觀之後，走勢上又會逆轉。貿易戰是否去年大跌浪的主因？筆者可以肯定地告訴大家，一定不是。跌市的主因在於經濟增長動力見頂，已經出現下行的情況，股市的估值自然要回到合理的水平。而本週開始，港股正式踏入業績公佈期，一切要見真章，而機構投資者亦會用今次的業績，來重新對估值作出重估，到時自然有機會去下調股價的目標。故此，中美貿易協議後，可能才是新一輪跌市的開始。現在極有可能是借好消息，托高來派發。上星期五美股大升逾四百點，今早港股毫無疑問會高開，由於今晚美股休市，市況或會繼續偏強，技術上仍看28500點的阻力。
市況極度凶險新年伊始，先跟各位讀者拜年，祝大家豬年豬籠入水，身體健康。過去兩星期因為事忙，未暇交稿，本週開始再重新為大家撰寫分析。港股於去年十月大插至24540點，做出2018年全年低位之餘，亦已令到市場一面倒睇淡，造就了港股展開反彈浪的客觀環境。結果，自十一月開始，恆指出現了三個月的反彈浪，特別是一月份的升浪，又成功地令到市場大部分投資者相信，港股已難再大幅下跌。然而，指數的短暫上升，是否代表著大市已無後顧之憂？當然不是！在去年令股市向下跌的因素，其實一點也沒有改善，兼且有進一步惡化的跡象。而在一月份用來推升股市的藉口，到此刻亦要見真章了。中美貿易談判真的有進展？美國聯儲局真的會放鴿？內地真的會放大水救市？孰真孰假，快將要揭盅。短線要留意着美滙的走勢，美滙指數去週的急升，已收復了鮑威爾「被認為」是放鴿的失地，是極不尋常的現象。從技術走勢角度分析，恆指阻力位在250線水平，約為28400點。而短暫支持位在27600點。要確認轉勢向下，一定要收低於27400或樓下。現時大家仍關注著中美貿易談判的進展，以及美國會否在三月一日限期一到，便即時再度加關稅。現時的市況，其實是極度凶險，勿被一月的反彈浪所誤導。
昨晚美股休市，港股走勢反覆，波幅開始收窄。加上下週期指結算，大戶正準備轉會安排，相信月底前再上升的空間有限。恆推升至27300水平，壓力漸大，而升市第一梯隊的股份，包括：中移動（00941.HK）及滙控（00005.HK）等，已經力弱回吐。估計港股只待一個觸及點，便會出現轉向。美股12月急跌後，1月份卻急升，正是大上大落的格局。主要原因，應該是「程式盤」較以往猖厥，導致波動幅度擴大。上週道指反彈至24700點水平，已逼近重要阻力位25000點關口，估計美股隨時轉勢。只要美股走勢一逆轉，程式盤的推動力，又會令市況重複十二月的跌勢。港股的技術走勢仍強，短線仍在造頂階段，估計在27400-27500附近為阻力區。至於回調的幅度，短線暫時先看26500的支持位，中線筆者仍然相信，去年的底位24540，最終仍會被跌破。
英國下議院昨晚否決了，由文翠珊提出的脫歐協議草案，並提出不信任動議。今次的草案，是以大比數被否決，當中有不少票數是保守黨議員倒戈。今次否決，為脫歐的安排添上亂局，下一步的結果，可能會出現硬脫歐，亦有可能會重新公投。雖則如是，但英鎊匯價即時反彈，收復了一日前的失地。港股昨日升上26800水平，市場情緒開始又變得樂觀起來。但在技術走勢上，26800-27000點區間，乃重大的阻力區，投資者實不宜過度進取。筆者仍然認為，今次大市的回升，主要是早前市場情緒過份悲觀，引致大戶可以挾淡倉而已。月初的連環好消息，相信已消化得七七八八，要再將大市進一步挾升，確實有點困難。短線而言，留意著一些技術位，向上阻力26800-27000點，向下的支持26400及26200，若然下破2600點關口，就確認反彈浪已完成。
文化傳信(00343.HK)呢隻股已經沉寂好耐，不過近期似有大部署醞釀，誘發點是透過批股予一個國開集團高層，使其成為最新大股東，一切看來將有大事發生，批股後股價最高湧過上0.355元，其後回到昨日的0.25元之位，又係上車好時機，中長線最少應有條件上番4、5毛水平的大橫行區！ 0343早前剛公布向獨立第三方滕榮松發行2.78億新股，相當於擴大後股本16.66%，每股作價0.15元，認購總額4,170萬元，完成後，其持股更蓋過了現大股東L&W Holding的16.27%水平，所以可視為股權易手第一步。 滕榮松為個人投資者，於投資方面擁豐富經驗，事實他一直是國開集團重心人物，早於1995年中、即20多歲時已開始在國開辦事，至2002年9月任職國家開發銀行信息中心網絡處，其後不斷升遷，至今已成為國開金融投資總監、及隆鑫通用動力股份有限公司董事！ 所以，滕氏不僅有投資金融業經驗，還有國開集團背後撐腰，今次以個人身份入股0343成為最新大股東，點會只係投資一家上市公司咁簡單！？ 事實上，0343多年來都曾求大變身，其中在2016年5月更由雲鋒金融策動注資收購，涉及由文傳以不多於38.75億元收購英超的中國及澳門播放獨家權，其中部份以可轉換票據支付，但由於播放權方面出現變數，令為時7個月的注資部署告終，股價亦自此反覆大尋底，一去不返。 直至如今，集團主業仍只為出版及知識產權授權、數碼化市場推廣、及零售與批發業務，全部都表現沉...
長期大落後股一定不要睇漏眼，其中國美零售(00493.HK)更要吼實，近日借著大批股消息回落，是為大好上車良機，以同業龍頭比較，起碼有倍倍聲升幅可期！ 0493近年不斷在轉型之中，並狠狠將部份經營未達預期的業務商譽大減值，同期加強網上業務及物流建設，近日最大爆點當然是大股東黃光裕正式歸位，他明言希望在18個月內令集團恢復原有市場地位，更好地讓美好生活成為日常。 霸王歸位之前，股價已由2月初的1元多水平怒漲到最高2.55元，黃光裕話音剛落後，集團更來一次大批股，以先舊後新方式配售約22.8億新股，佔擴股後9.57%，每股配售價1.97元，集資所得44億多元。集團現主業以自營及平台方式在中國經營及管理電器、 消費電子產品、 百貨類零售門店及以電子產品為主的全品類在線銷售網絡，其中「家生活」戰略第二階段正落地實施， 截至2月底， 線上線下雙平台GMV同比增長近4倍， 經營態勢良好，所以集資有利進一步全力拓展線上線下雙平台一體化業務，加速數位化本地零售的未來發展。 留意這配售份已於公布翌日立刻上板，雖則先舊後新的後新部份仍待正式發行，但已意味這次批股大計已火速完成，全數一早被有心人認去 ，如今現價1.96元仍低於配售價水平，實在是大好上車良機。 未來股價參考方面，去年中集團兩度發行共3億美元CB，行使價分別為1.255元及1.215元，這是機構投資者食胡成本位，冇倍計升幅都唔會收手，而更實在參考數據便...
2008年已經在投資的讀者都可能記得冰島。當年金融海嘯席捲歐美銀行業，冰島的三間大銀行的債務總額是GDP的六倍，因此亦出現大量違約。而因為歐洲銀行都有和冰島做生意，因此又影響到歐洲銀行，甚至香港的投資者。 當年冰島人甚至要移民挪威以避債。但是靠著綠能，冰島這十年卻浴火重生，成功轉型。冰島處於火山活躍帶，地熱資源豐富。港人熱愛的溫泉是一種地熱，但假如水溫夠高，人類可以用熱水推動發電機，就能像太陽能和風能一樣，生產沒有邊際成本的電力。而且地熱可以全天候廿四小時無間斷發電，不需要考慮儲電，就比太陽能和風電更簡單。 冰島直至2008年的經濟都以漁農業為主，在歐洲中算不上富有的經濟體。但是自從2000年起，當地政府就一直投資地熱設施，其實到2008年金融海嘯來臨之際，當地已經建成了五座地熱發電廠，提供了當地四分之一的電力。加上水力發電，冰島的火力發電已經降至全國發電量的0.1%。 另外，當地人口較少，人均產電量是全歐洲平均的三倍。因此，這幾年當地大量投資煉鋁工業。單從煉冶金屬的煉字是火字旁，就知道煉冶金屬需要大量能源，變成了煉冶工業的主要成本。因此，用無邊際成本的地熱電力煉鋁，降低生產成本，就變成了冰島的競爭優勢。 到了2020年，鋁原料出口已經佔了冰島超過三成的出口額，經濟成功轉型。當然，冰島人口只有35萬，是個小型經濟體。因此冰島的出口量在全球仍然只排在十幾名，未...
人的思考，不多不少都建基於理性，因此人很難牢記一些無邏輯可言的字串，亦因此人總會較易接受合其理解邏輯的事實。最簡單的例子，是跌市（又或是空倉遇上升市），很多人第一反應是「跌乜？」、「點解？」港股上日早上由升轉跌，很多人會歸咎財政司司長陳茂波「不排除進一步提高印花稅」的言論，雖然此可能是媒體手民之誤，又或者是波叔失言，但市場早已將「加印花稅」與「跌市」掛鉤。 很多投資者習慣性地將分析師（又或是期望自己）是一個預言家，甚至將偶爾方向大錯的分析師或KOL視作明燈——戲言可以，真將之視為交易依據，相信會輸得很慘。基本上，企圖去預測未來，屬於術數的範疇，投資是分析、展望、反應的一連串動作，我們要做的，是為變幻莫測的世事，作出資金調配上的回應，而非預測未來，更非金田一上身尋根問底。因此，紀律在投資上極為重要，穿位止蝕、控制注碼，是風險控制的基本。 恒指近日走勢反覆，印花稅只是籍口，「升得多」大概才是真正跌市的原因，相對去年第4季，環球股市目前仍然錄得升幅，而對大戶而言，一季仍然是短線操作，高位獲利部分，自可令其倉位相對輕身，這在今日買貨，期望下月便升的散戶視角，自是與股災無異。 儘管新經濟類股份未來仍值得看高一線，投資組合內仍不可沒有防守類股份。筆者過往亦提及過豐盛服務集團（00331.HK）。公司屬新世界系，本身從事機電業務，後來進行過數次收購，逐步發...
太興（06811.HK）日前公佈盈喜，預期去年盈利按年增長40%至55%，原因包括控制成本及維持業務穩定，包括與業主及供應商進行磋商及嚴控員工成本、繼續擴展其分店網絡、中港政府補貼以及未有一次性上市費用。值得留意的是，疫情下有社交距離限制，包括座位及營業時間，是故雖然有第三、四點的一次性原因，集團開源節流能力毋庸置疑。 太興主打中港澳台餐飲業務，除旗艦品牌「太興」外，品牌組合還包括茶木、靠得住、敏華冰廳、錦麗等，多元化之餘更不乏人龍店。新一份財政預算案向市民派發5,000元消費券，太興變相成為政策受惠股。野村最新發表報告，認為太興純利增長有驚喜，故調高其純利預測1.65倍，以反映其復蘇動力，目標價由2.05元上調至2.5元。 集團股價沿10天線向上爬行，近日在1.85至2.1元區間整固，隨着疫情數字持續下跌，配合盈喜及消費券刺激，呢轉博破位爆上2019年高位2.25元，已有逾一成水位，下方以1.85元做止蝕。 唐牛 fb︰www.fb.com/tongcow88 YouTube︰Https://www.youtube.com/cHannel/UCLwEpfQ6w1d-MUVlAS86QcQ
