港股經過上週急速回落後，昨日出現反彈，但始終未能收復上星期五的裂口跌幅，估計市況仍在現階段反覆上落。連續兩個多月的升勢，已令市場的看法變得樂觀，但基本面並沒有改善，而且繼續惡化。有道話現時市場是資金市，主要是要看資金，不用理會基本因素。若以短炒的角度，上述講法當然是正確，資金可以短期扭曲了基本因素的方向。但大家亦要知道，資金快來快往，純粹追蹤資金很容易中伏的，因為資金要走之時，通常都在場外做「單擋」，可能要到潮退之後才恍然發現。再者，市場一路強調資金市，但又用一些被歪曲了的基本因素來作支持，這是「倒果為因」的做法。久而久之，癲倒了黑白，投資者便深信了一些指鹿為馬的因果關係。到了資金「暗渡陳倉」，退走之後，到時一切才見真章。回説大市，主要是靠騰訊（700）及港交所（388）頂上，預期恆指回補上星期五裂口後，仍要再回試250天平均線水平。
美股持續下跌，道指連跌三日，收報25673點，主要是投資者對經濟前景的憂慮。經合組織發表新一份經濟報告，調低2019年全球經濟展望，特別是中國、美國及歐洲等地。而事實上，在貿易戰及中國經濟正在下行的影響下，全球經濟確實存在很大的憂慮。而在股市方面，全球股市在一、二月份強勁反彈之後，估值已升至不合理水平，更加未能合理反映現時的經濟狀況。就算資金真的要在一二月營造反彈浪，反彈過後又重回基本面。政策的利好憧景只是炒高的藉口，而且也只是大家樂觀的想法而已，實際上仍要考慮盈利前景等因素。美股的技術走勢已明顯轉淡，開始下破了上升軌，估計短期內跌勢會持續。雖然A股升勢強勁，對港股有支持作用，但要防範的是，若然美股出現大幅的暴跌，港股也難獨善其身。恆指短期波幅28600-29200點，要出現突破後才有更明確的方向。
美股連跌兩日，三大指數全部下跌，但幅度不多。道指一度跌至25700水平，尾市繼續險守25800點關口。而港股方面，昨日亦跟隨前晚美股之跌而低開，一度跌逾兩佰點，但全靠騰訊（700）「單天保至尊」，大升14.60元，力撐指數可以轉跌為升，微升兩點。港股在技術走勢上已明顯轉弱，雖然市場聲音認為，近期的升浪是資金市，不用看基本因素，但始終基本面確實很差，扭曲得一時也不能扭曲一世。前晚美股之所以搖搖欲墜，也是源於經濟數據表現不齊所致。資金有分長與短，短線資金易來易走，若是靠套息借回來的熱錢，更是快來快去，急速炒高後就沽貨獲利。若然因為見到股市突然之間升勢凌厲，就以為是長線入市機會，很容易就被套牢。當然，越升越有的其中一個原因，就是一些中小型基金，於去年底的大跌市中，在低位減持後，被升市挾到要高追。內地A股急升，皆因場外配資急增。過去兩次降準，中央原意是救實體經濟。然而，正如李克強總理所言，新增貸款的增加，形式極不尋常，估計有套利及資金空轉的情況。在A股爆升樂觀之餘，小心因為此等資金需要還錢而急於套現。
自上週特金會不歡而散後，週末期間在中美關係上，亦出現了一些變數。特朗普要求中國需要先行撤消，對美國大豆的徵稅。在兩國的談判過程中，提出此要求，就等如要對方「認低威」，有指令的意思。通常來說，真正的融洽氣氛，是大家達成共識之後，訂下協議，然後一同依協主義去辦事。特朗普高調地作出此言論，目的只為向國民交代，挽回特金會「撻Q」的臉子。現時的中美貿易談判狀況，很明顯地，最想儘快達成協議的一方就是特朗普。始終他要考慮到，美國現時經濟下行的壓力越來越大，貿易戰越拖得耐，越是不利。要求中國撤大豆關稅，純粹是「攞彩」。引渡孟晚舟，是不能不做的不歸路。而最新的報導，貿易協議要待習大大出訪歐洲之後，月底才跟特朗普會面簽署。亦正因如此，大家要有心理準備，市況仍會頗為反覆，暫時將處於波幅市階段，恆指將介乎28650至29100區間內上落，等待最終的突破。
全球股市持續上漲，美股三大指數繼續上升，道指更一度上升逾兩百多點，尾市升幅收窄，但仍上升60點，收26091點。昨日內地A股亦大幅上升，上証指數大升5.6%，收2961點。然而，港股升幅相對地少，恆指收報28959。現時的市況及市場氣氛，已越來越似去年一月底的狀況，亢奮的情緒亦已出現，但股價卻已大幅飈升，這純粹是短線的資金主導，不會維持太久。始終此刻仍是熊市週期，判斷牛熊市一定是以基本因素作依歸，不會因為股市的反彈上升而改變，除非出現真正的基本因素改變，又或者實質的政策去扭曲。正如金融海嘯之後，大型的量化寬鬆政策，以及中國的四萬億財政政策，就是以政策未人為扭曲了基本因素，製造出脫離基本因素的「人造牛市」。港股反彈到昨天，恆指已升至29000水平，個到領升股已出現轉向訊號，但卻輪到落後的中資金融股接力。要留意，內地的場外配資已升至過萬億元，跟去年一月的時候一樣。
昨晚美股假期，外圍沒有太大的波動，歐洲股市個別發展，金價及油價走勢呈現強勢。夜期及新加坡港股期貨，也沒有太大變動，相信今日大市仍會是窄幅上落，等待今晚美股復市。技術走勢上，港股仍在250天線上好淡爭持，28500點為短期阻力位。由於基本面沒有太大的改變，而市場利用一些消息作為炒上的藉口，今次的上升只是短暫的反彈浪。當然，若涉及衍生工具挾倉的行動，要再升多三數百點也不為奇。這是衍生市場的博弈，難用基本分析去解釋，只能等殺完淡倉之後，才可以重納正常軌跡。短線而言，利好消息已用得七七八八，極其量仍可以用的，就只剩下中美貿易談判的最終協議，作為整個反彈浪的最後一擊。今日匯控（005）公佈業績，正式為港股業績期揭開序幕。往後港股的表現是龍還是蛇，今次整體的業績表現將成關鍵的指標。
中美貿易談判的消息上，進一步放風將會有協議達成，對淡友來說，毫無疑問是有頗大的威脅。現在的最大考慮點，是會達什麼樣的協議，市場是否已充分反映？而且，市況已升了上來，到時的協議細節，會否為大家所認同，此刻仍是未知數。既然好友仍是強勢，淡友應該如何自處？筆者覺得只能改變策略，以穩守為主，先減低風險，勿求一夕可以反攻，但亦不可貿然反手，因為要小心當市場情緒變得樂觀之後，走勢上又會逆轉。貿易戰是否去年大跌浪的主因？筆者可以肯定地告訴大家，一定不是。跌市的主因在於經濟增長動力見頂，已經出現下行的情況，股市的估值自然要回到合理的水平。而本週開始，港股正式踏入業績公佈期，一切要見真章，而機構投資者亦會用今次的業績，來重新對估值作出重估，到時自然有機會去下調股價的目標。故此，中美貿易協議後，可能才是新一輪跌市的開始。現在極有可能是借好消息，托高來派發。上星期五美股大升逾四百點，今早港股毫無疑問會高開，由於今晚美股休市，市況或會繼續偏強，技術上仍看28500點的阻力。
市況極度凶險新年伊始，先跟各位讀者拜年，祝大家豬年豬籠入水，身體健康。過去兩星期因為事忙，未暇交稿，本週開始再重新為大家撰寫分析。港股於去年十月大插至24540點，做出2018年全年低位之餘，亦已令到市場一面倒睇淡，造就了港股展開反彈浪的客觀環境。結果，自十一月開始，恆指出現了三個月的反彈浪，特別是一月份的升浪，又成功地令到市場大部分投資者相信，港股已難再大幅下跌。然而，指數的短暫上升，是否代表著大市已無後顧之憂？當然不是！在去年令股市向下跌的因素，其實一點也沒有改善，兼且有進一步惡化的跡象。而在一月份用來推升股市的藉口，到此刻亦要見真章了。中美貿易談判真的有進展？美國聯儲局真的會放鴿？內地真的會放大水救市？孰真孰假，快將要揭盅。短線要留意着美滙的走勢，美滙指數去週的急升，已收復了鮑威爾「被認為」是放鴿的失地，是極不尋常的現象。從技術走勢角度分析，恆指阻力位在250線水平，約為28400點。而短暫支持位在27600點。要確認轉勢向下，一定要收低於27400或樓下。現時大家仍關注著中美貿易談判的進展，以及美國會否在三月一日限期一到，便即時再度加關稅。現時的市況，其實是極度凶險，勿被一月的反彈浪所誤導。
昨晚美股休市，港股走勢反覆，波幅開始收窄。加上下週期指結算，大戶正準備轉會安排，相信月底前再上升的空間有限。恆推升至27300水平，壓力漸大，而升市第一梯隊的股份，包括：中移動（00941.HK）及滙控（00005.HK）等，已經力弱回吐。估計港股只待一個觸及點，便會出現轉向。美股12月急跌後，1月份卻急升，正是大上大落的格局。主要原因，應該是「程式盤」較以往猖厥，導致波動幅度擴大。上週道指反彈至24700點水平，已逼近重要阻力位25000點關口，估計美股隨時轉勢。只要美股走勢一逆轉，程式盤的推動力，又會令市況重複十二月的跌勢。港股的技術走勢仍強，短線仍在造頂階段，估計在27400-27500附近為阻力區。至於回調的幅度，短線暫時先看26500的支持位，中線筆者仍然相信，去年的底位24540，最終仍會被跌破。
英國下議院昨晚否決了，由文翠珊提出的脫歐協議草案，並提出不信任動議。今次的草案，是以大比數被否決，當中有不少票數是保守黨議員倒戈。今次否決，為脫歐的安排添上亂局，下一步的結果，可能會出現硬脫歐，亦有可能會重新公投。雖則如是，但英鎊匯價即時反彈，收復了一日前的失地。港股昨日升上26800水平，市場情緒開始又變得樂觀起來。但在技術走勢上，26800-27000點區間，乃重大的阻力區，投資者實不宜過度進取。筆者仍然認為，今次大市的回升，主要是早前市場情緒過份悲觀，引致大戶可以挾淡倉而已。月初的連環好消息，相信已消化得七七八八，要再將大市進一步挾升，確實有點困難。短線而言，留意著一些技術位，向上阻力26800-27000點，向下的支持26400及26200，若然下破2600點關口，就確認反彈浪已完成。
恒生指數上周結果出現不才着大家留神的一幕──「淡友能夠成功反擊，令大市進一步失守上月的低位(24,581點)」；正如上周所講雖然「淡友能夠成功反擊的可能性似乎甚低，不過，本周有着下周美聯儲議息會議前的零售銷售及通脹數據公布......」出現的可能性還是不能完全排除。 恒指結果上周四(16日)在缺乏俗稱「北水」加持護航下，失守8月的低位(24,581.6點)下試過24,505.21點，然後上周五(17日)再稍為試過24,424.74點，刷新9月的低位紀錄後（襯機補回去年11月初留下的24,460.01點-24,689.51點上升裂口），好友隨即反攻，最終以上周五(17日)的全日高位24,920.76點收市，純陰陽燭而言，出現「曙光初現」的利好信號，而且上周五亦明顯試一試由7月低位及8月低位連成的延伸阻力線，隨即出現上述全周曇花一現式的反彈。 所以後市只要不失守此阻力線，短線就不會墜落23,825點水平；再簡單而言，只要大市不再失守本月低位後再下試穿24,114點，就可以暫且不用擔心此方向。相反，恒指繼續疲態試穿本月低位後再向24,114點方向下探，就要留神大市會否火速襯機回到23,825點，甚至落到23,358點水平。 難怪不少抄短線的朋友會覺得本周首兩個交易日「玩反彈」的勝率高。若果以恒指由9月8日見過9月暫時的高位(26,560.04點)到上周五的低位累計跌2,135.3點計，港股上周五僅試圖向此跌浪的黃金比率0.236位置(即24,928點)收復失地，雖然當日「曙光初現...
要數今年升幅最勁的股票，就是最多升了足足約50倍的香港航天科技（01725.HK)；其前稱「恒達科技」，「賣殼」之後注入航天衛星項目，股價隨之飛天。 港航科技股價近日喘定在28元水平後，又再見其異動。 惠生國際（01340.HK)公布，於今年9月15日，公司於公開市場上出售港航科技股份，代價總計約283.6萬元，董事會預期集團將確認帳面收益總計約261.5萬港元。出售後，集團於目標公司仍持有1.46萬股。不過是小菜一碟。 衛星導航、大數據……此等科技範疇可謂未來世界突破之重中之重，兼且軍事科技用途漸趨平民化使用，更見箇中無限商機。稍前，港航科技與中國科學院上海微系統與信息技術研究所訂立合作協議，共同合作於中國完成首個宇航級RISC-V高可靠性半導體的空間驗證及衛星在軌測試。 RISC-V為新一代基於開源指令集的宇航處理器晶片，利用RVC（RISC-V代碼壓縮）技術改善程式代碼的大小，同時亦以增加每個程式的指令數量為代價，減少每個指令的CPU周期數。該技術透過犧牲代碼密度來簡化實現電路，使宇航級晶片更廣泛的運用於航天、航空、通訊、物聯網、新能源及智慧管理等領域。 根據合作，上海微系統所將提供高可靠晶片加載存儲測試及測試方案，港航科技全資附屬深圳港航科將打造必要的在軌環境，藉以實施測試方案。具體合作範疇，包括開發晶片加載存儲測試及測試方案；有關加載存儲測試的機器安裝及能源供應；交換加載存儲測試數據...
房委會近日宣布2020年居屋單位全部售罄，涉及7,142個居屋單位，當中包括4個新屋苑（鑽石山啟翔苑、火炭彩禾苑、馬鞍山錦駿苑、粉嶺山麗苑），以及近百個重售貨尾單位。 新屋苑之中，彩禾苑已屬現樓，其後最早可入伙的為山麗苑，關鍵日期為今年11月尾，另外錦駿苑及啟翔苑的關鍵日期則為2023年2月尾以及5月尾。 由於居屋以折扣價發售，首期預算較少，上車更加容易。按揭計劃方面，買家只可選擇P按，實際按息一般為2.5厘；供款年期方面，新居屋一般最長為25年；按揭成數方面，白表人士最高可承造九成按揭，綠表人士最高可承造九成半按揭。 以山麗苑一個287平方呎的單位為例子，樓價約140萬元。假設按揭年期為25年，實際按息為2.5厘。白表人士承造九成按揭，首期只需要14萬，每月供款額為5,653元；綠表人士承造九成半按揭，首期只需要7萬，每月供款額為5,967元。 與購入私樓不同，私樓在承造高成數按揭時，需要經按揭保險公司購買按揭保險，並需要繳交按揭保費；而由於居屋有政府作擔保人，可節省該筆保險費用。此外，部份銀行或可彈性處理買家的按揭申請，買家最早可於關鍵日前六個月至一年申請按揭。而即使提早申請按揭，在提取貸款前，銀行亦一般不需要重新審批申請人的借款能力以及補交最新的入息證明。 雖然居屋買家有政府作擔保，但要注意若申請人的信貸評級太低，銀行亦有權拒批按揭。因此想順利申請按揭，仍要確保有良好的...
順騰國際(00932.HK) 沉寂多年，直至最近憑新灃集團(01223.HK)注資入股而大翻生，頗有重新起步感覺，以過往長時間盤旋1元多高位的歷史衡量，現位3毛多仍大有長暹空間，又係理想扒冷一族。 0932 主事內地及香港推銷及分銷保健產品、美容補品和產品、提供線上廣告代理業，並擁線上支付、電子商務推廣及遊戲發行業務，過往幾年長時期安坐冷宮，直至上月，1223.向其注入香港保健品分銷業務附屬---Aggressive Resources 43.05%股權，代價6,669萬元，由0932發行5.13億新股支付，發行價0.13元，目標集團擁展圖生物具有限公司，主事保健產品採購、製造、設計、包裝、批發和貿易，完成後，1223將持0932經擴股後16.67%股權；及持有Aggressive Resources 56.95%股權。 0932明顯已押注在1223上，借著今次注資逐步變身，而展圖目前以多個分銷渠道分銷其保健產品，其中包括一間知名的家品零售連鎖店，為香港、澳門和新加坡目前最大的家品零售連鎖店，在香港擁有由360家門店組成的龐大零售網絡，大大有助0932打開健康產品市場，未來更可劍指1223再合作機會，尤其1223國際化步伐已經深遠，去年與日本伊藤忠成立合資，共同營運運動壓縮衣品牌「SKINS」全球業 務，SKINS 銷售網絡在全球不斷拓展，並與多個國際賽事及運動員合作，及已加大力度投入產品研發。 另1223也在多國營運國際鞋履品牌「PONY」，現正加強轉型，增加產品多元，及正跟全球貿易夥伴商...
長和（00001.HK，市值2,016億元）上周四晚宣佈，印尼電訊業務將落實併入印尼電訊公司PT Indosat（印尼：ISAT），變相上市，對長和輕微利好，周五股價即時反應是逆市跌2.2％，低見去年12月下旬及今年2月上旬的雙底價。估值更見吸引，撈貨此其時。 1）長和上周五繼績回購28萬股。8月6日宣佈中績後，共27次回購；今年以來，共回購18.37球，佔發行股數0.48％，幾乎肯定仍會繼續回購。 以前PB 1.2倍 現在0.38倍 2）2021年（12月年結）上半年，長和賺183億元，按年大增41％，預測全年賺348億元，增19％，PE 僅5.8倍、PB 0.38倍。長和基本上是以前的和記黃埔，和黃在2015年大改組前的6年，平均PE 12.5倍、PB 1.2倍。現時PE較和黃時期大折讓54％、PB大折讓68％。 長和旗下的長江基建（1038）今年預測PE 13.3倍、PB 0.94倍。上市公司估值習慣上雖有「Holding company discount」（母公司估值低於子公司），但長和PE較長建折讓大至56％、PB折讓大至60％，未免過份。 估值不應低過長實 3）以長和的業務性質，其估值應較長實（01113.HK）為高，一如以前的和黃估值一直高過以前的長江實業。長實今年預測PE 8倍、PB0.47倍，估值高過長和，假以時日情況將會再扭轉。 4）2015年大改組後，股價最高時，長和市值較長實高出1,513億元，現時大大減縮至334億元。 5）今年以來...
