左耳入右手出金慕道| 港股策略王

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【左耳入右手出】樓市爆煲論即係話靚女會剝光（金慕道）（第60期）

對於樓市爆煲論有幾膠，同文《金錢帝國》作者彼德大帝已作出多番論述，今期更用經濟角度指「樓市爆煲論倒果為因」。其實用市場角度來看，樓市爆煲論仲好笑，識笑，應該會笑死。因為政府實施的辣招，即特別印花稅（SSD）、買家印花稅（BSD）及雙倍印花稅（DSD），完全干預了物業的成交，買買賣賣有如貨源歸邊的股票，乾升乾跌，成交價並沒有代表性。就以全配售的創業板股票為例，配售價0.5元，一開市就報5.5元，爆升10倍，但成交股數不多，即使是該公司的主席，也不會相信是真的，如果這隻股票回到1元，是爆煲嗎？有理性都知道，這價格仍比配售價升100%。偏偏有人相信樓市爆煲論，樓價在高位只有稀疏的成交，如今只是回歸合理的水準，就當爆煲論「全中」，其實樓價跌了，但相比好多人的買入價，賬面仍然有賺，識笑，一定要笑提出樓市爆煲論的「專家」。作為一個參與股票市場的人，總遇過超級大好友及超級大淡友，他們長期睇「大單邊」，當股票走大單邊，他們就以先知姿態自居，但明眼人都知，他們只是假先知。正如，靚女會剝光豬，但是在沖涼前這咯，說靚女會剝光豬，實中㗎喎。運輸及房屋局局長張炳良18日重申，政府現階段無意減輕或取消樓市「辣招」。政府一日用行政手段干擾樓市，物業價格一日都沒有代表性，根據土地註冊處的資料，2015年1月所有樓宇買賣合約數目為8,310宗，2016年1月則為3,123宗，well，套用坊間殼股大師最愛用字，樓市成交真係「乾到裂」。

財經快訊

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2016-2-18 16:55:00

【左耳入右手出】做Deal等於做Model？（金慕道）（第56期）

《港股策略王》版位愈見珍貴，金慕道「左耳入右手出」移師HKsmedia.com，逢周五繼續與大家見面。香港金融界精英雲集，不同崗位的同仁日以繼夜夜以繼日努力，才令這個小漁村成為世界三大金融中心之一，不過樹大有枯枝，部份人混入金融界，以做Deal( 刁）之名招搖撞騙。當一個素未謀面的人，自我介紹時自稱是「做刁的」，戲劇效果有多厲害？這就如不少16至25歲的女生，被問到做甚職業時，往往自豪地說「我做Model嘅」或「做Parttime Model」，之後就轉到其他話題，其潛台詞是自己沒有正職，部份只拍過三幾次私影，但此話已足夠引發聽者無限想像空間，Model界，就被這小班「我做Model嘅」影衰。 Model界如此，刁界又如何？如一個朋友初次見面，高調宣揚「我做刁嘅」就要小心。第一，這人可能真正參與過刁，但只是新入行，完全亂來；第二，真正刁好多時由吹水開始，不會一開始就露底牌給別人；第三，所謂刁，即係「an agreement or an arrangement, especially in business」，別以為一定是大動作，以有買有賣為定義，其實到街市買隻嘉美雞，也是刁的一種。所以「做刁」，想像空間如「做Model」一樣大。真正做刁的人，最大的共通點是低調。除一些在刁界多年的老前輩，好多現時活躍、新晉的，都不會於傳媒曝光，而他們傾刁的地方，不會像電影中的五星級大酒店、夜總會，好多時也會有殘舊茶餐廳、中產咖啡店、公具交通工具，無聲無色。做刁，成到事先好同人講。

財經快訊

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2016-1-22 19:44:00

【左耳入右手出】抽離一點看大市（金慕道）（第55期）

高潮過後，人人反應不一，男的又跟女的不同，但經濟、股票指數高潮過後，表現大致相同。中港股市經歷去年4至6月高潮，耗損大部份民間購買力後，延至半年後的2016年1月，才出現嚴重虛脫，整個市場山雨欲來，身邊有炒友已玩Nano BlocK過日辰，以防手多多，撈一次輸一次。四出跑刁的主席L剛從歐洲回來，最感受到外圍的氣氛。先講這位主席L，當年他白手興家，刁界無人不識，近年衝出香港，除了半個基地移到大陸，更涉足歐、亞、美洲等地，每每「御駕親征」，不難怪其同事，個個朝氣勃勃，跟其他大公司的員工完全不同。內地經濟近年全速前進，雖然體制千瘡百孔，幸行政主導的機制下仍勉強達增長目標，但人民幣匯價去年12月28日展開懸崖式暴跌後，問題赤裸裸地呈現出來。主席L舉例，部份以港元結算的紅籌公司，數月後公布的全年業績會「好難睇」，人民幣在2015年最後兩、三個交易日才大跌，很多公司也來不及做對沖，部份上司更私下做了些人民投資如Accumulator，但損失又不能在年報中顯示，一班高層及會計，應該傷透腦筋。主席L又慨嘆，1月初在香港出席了一個大陸大孖沙的例行飯局，同一班人腳，往日去到宴會中途已酩酊大醉，但當晚散席時，眾人皆極之清醒，未知是受股市連番下挫影響，還是擔心上市公司的業績如何「修補」。關於內銀方面，主席L亦有其見解。他說地方銀行股，千萬不能沾手，因為好多去到十個瓶六個蓋的程度，即使四是大國有銀行，當年上市前清理爛數，但市後為求業績，過度借貸，爛數重現，...

財經快訊

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2016-1-20 18:00:00

【左耳入右手出】少女．裸女．半裸女（金慕道）（第54期）

初來《港股策略王》報到，先自我介紹，小弟姓金名慕道，將在這裡分享一些道聽途說。千禧年後，傳媒一直不易為，無論收入漸衰的紙媒，或是旺丁不旺財的網媒，據聞都是有苦自己知，各老闆在荷包乾涸與影響力光環之間，一定經歷好多掙扎。做老闆是苦差，每周7日、每天24小時也要為工作設想，沒有下班時間，打工仔下班可以拍拍屁股便去玩，做老闆，有苦自己知。日前跟一間上市公司老闆飲酒吹水，他興奮地爆料，將與一個跨國大型商業網絡合作，聽到也替他高興，正當他像電視走馬燈新聞、滾筒式重覆新項目的賣點時，問題就出來了：朋友的公司在聯交所掛牌多年，市值10億元不夠，但計劃與他簽MOU的合作單位，其接觸到的網絡，加起上來「富可敵國」，外界怎樣相信？如何各公眾解釋？這是「少女」、「裸女」、「半裸女」之別。最多獨立投資者的新股，好像少女，《策略王》讀者應該很清楚，IPO上市炒一浸；半年大股東可以賣股，有機會炒一轉；掛牌夠一年或者再炒，因為可以整間公司轉手。一年之後，除非極有賣點，否則通常買賣兩閒，平淡如水。裸女就像一些「透明度」高的公司，透明度指定時披露公司營運數據，例如裕元集團（551）每月會公佈收益，中國平安（2318）也會披露每用保費收入，中國移動（941）都有發佈每月上客數據，港交所（388）每天的成交量也人所皆知，心水清的股民，大概也計算到公司的賺蝕。可是基於「效率市場假說」（Efficient-marKet HypotHesis），證券價值因為資訊充足而反映到真實價值，所以有心想...

財經快訊

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2016-1-13 18:00:00

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【天下第一倉】高山行：點止批股咁簡單！

文化傳信(00343.HK)呢隻股已經沉寂好耐，不過近期似有大部署醞釀，誘發點是透過批股予一個國開集團高層，使其成為最新大股東，一切看來將有大事發生，批股後股價最高湧過上0.355元，其後回到昨日的0.25元之位，又係上車好時機，中長線最少應有條件上番4、5毛水平的大橫行區！ 0343早前剛公布向獨立第三方滕榮松發行2.78億新股，相當於擴大後股本16.66%，每股作價0.15元，認購總額4,170萬元，完成後，其持股更蓋過了現大股東L&W Holding的16.27%水平，所以可視為股權易手第一步。滕榮松為個人投資者，於投資方面擁豐富經驗，事實他一直是國開集團重心人物，早於1995年中、即20多歲時已開始在國開辦事，至2002年9月任職國家開發銀行信息中心網絡處，其後不斷升遷，至今已成為國開金融投資總監、及隆鑫通用動力股份有限公司董事！所以，滕氏不僅有投資金融業經驗，還有國開集團背後撐腰，今次以個人身份入股0343成為最新大股東，點會只係投資一家上市公司咁簡單！？事實上，0343多年來都曾求大變身，其中在2016年5月更由雲鋒金融策動注資收購，涉及由文傳以不多於38.75億元收購英超的中國及澳門播放獨家權，其中部份以可轉換票據支付，但由於播放權方面出現變數，令為時7個月的注資部署告終，股價亦自此反覆大尋底，一去不返。直至如今，集團主業仍只為出版及知識產權授權、數碼化市場推廣、及零售與批發業務，全部都表現沉...

【天下第一倉】高山行：追價空間倍倍聲！

長期大落後股一定不要睇漏眼，其中國美零售(00493.HK)更要吼實，近日借著大批股消息回落，是為大好上車良機，以同業龍頭比較，起碼有倍倍聲升幅可期！ 0493近年不斷在轉型之中，並狠狠將部份經營未達預期的業務商譽大減值，同期加強網上業務及物流建設，近日最大爆點當然是大股東黃光裕正式歸位，他明言希望在18個月內令集團恢復原有市場地位，更好地讓美好生活成為日常。霸王歸位之前，股價已由2月初的1元多水平怒漲到最高2.55元，黃光裕話音剛落後，集團更來一次大批股，以先舊後新方式配售約22.8億新股，佔擴股後9.57%，每股配售價1.97元，集資所得44億多元。集團現主業以自營及平台方式在中國經營及管理電器、消費電子產品、百貨類零售門店及以電子產品為主的全品類在線銷售網絡，其中「家生活」戰略第二階段正落地實施，截至2月底，線上線下雙平台GMV同比增長近4倍，經營態勢良好，所以集資有利進一步全力拓展線上線下雙平台一體化業務，加速數位化本地零售的未來發展。留意這配售份已於公布翌日立刻上板，雖則先舊後新的後新部份仍待正式發行，但已意味這次批股大計已火速完成，全數一早被有心人認去，如今現價1.96元仍低於配售價水平，實在是大好上車良機。未來股價參考方面，去年中集團兩度發行共3億美元CB，行使價分別為1.255元及1.215元，這是機構投資者食胡成本位，冇倍計升幅都唔會收手，而更實在參考數據便...

【書健弘觀】楊書健：冰島破產後如何浴火重生

2008年已經在投資的讀者都可能記得冰島。當年金融海嘯席捲歐美銀行業，冰島的三間大銀行的債務總額是GDP的六倍，因此亦出現大量違約。而因為歐洲銀行都有和冰島做生意，因此又影響到歐洲銀行，甚至香港的投資者。當年冰島人甚至要移民挪威以避債。但是靠著綠能，冰島這十年卻浴火重生，成功轉型。冰島處於火山活躍帶，地熱資源豐富。港人熱愛的溫泉是一種地熱，但假如水溫夠高，人類可以用熱水推動發電機，就能像太陽能和風能一樣，生產沒有邊際成本的電力。而且地熱可以全天候廿四小時無間斷發電，不需要考慮儲電，就比太陽能和風電更簡單。冰島直至2008年的經濟都以漁農業為主，在歐洲中算不上富有的經濟體。但是自從2000年起，當地政府就一直投資地熱設施，其實到2008年金融海嘯來臨之際，當地已經建成了五座地熱發電廠，提供了當地四分之一的電力。加上水力發電，冰島的火力發電已經降至全國發電量的0.1%。另外，當地人口較少，人均產電量是全歐洲平均的三倍。因此，這幾年當地大量投資煉鋁工業。單從煉冶金屬的煉字是火字旁，就知道煉冶金屬需要大量能源，變成了煉冶工業的主要成本。因此，用無邊際成本的地熱電力煉鋁，降低生產成本，就變成了冰島的競爭優勢。到了2020年，鋁原料出口已經佔了冰島超過三成的出口額，經濟成功轉型。當然，冰島人口只有35萬，是個小型經濟體。因此冰島的出口量在全球仍然只排在十幾名，未...

【長跑深法】陳政深：尋找理由與預言

人的思考，不多不少都建基於理性，因此人很難牢記一些無邏輯可言的字串，亦因此人總會較易接受合其理解邏輯的事實。最簡單的例子，是跌市（又或是空倉遇上升市），很多人第一反應是「跌乜？」、「點解？」港股上日早上由升轉跌，很多人會歸咎財政司司長陳茂波「不排除進一步提高印花稅」的言論，雖然此可能是媒體手民之誤，又或者是波叔失言，但市場早已將「加印花稅」與「跌市」掛鉤。很多投資者習慣性地將分析師（又或是期望自己）是一個預言家，甚至將偶爾方向大錯的分析師或KOL視作明燈——戲言可以，真將之視為交易依據，相信會輸得很慘。基本上，企圖去預測未來，屬於術數的範疇，投資是分析、展望、反應的一連串動作，我們要做的，是為變幻莫測的世事，作出資金調配上的回應，而非預測未來，更非金田一上身尋根問底。因此，紀律在投資上極為重要，穿位止蝕、控制注碼，是風險控制的基本。恒指近日走勢反覆，印花稅只是籍口，「升得多」大概才是真正跌市的原因，相對去年第4季，環球股市目前仍然錄得升幅，而對大戶而言，一季仍然是短線操作，高位獲利部分，自可令其倉位相對輕身，這在今日買貨，期望下月便升的散戶視角，自是與股災無異。儘管新經濟類股份未來仍值得看高一線，投資組合內仍不可沒有防守類股份。筆者過往亦提及過豐盛服務集團（00331.HK）。公司屬新世界系，本身從事機電業務，後來進行過數次收購，逐步發...

【魚樂無窮】唐牛：三個好消息太興博爆邊

太興（06811.HK）日前公佈盈喜，預期去年盈利按年增長40%至55%，原因包括控制成本及維持業務穩定，包括與業主及供應商進行磋商及嚴控員工成本、繼續擴展其分店網絡、中港政府補貼以及未有一次性上市費用。值得留意的是，疫情下有社交距離限制，包括座位及營業時間，是故雖然有第三、四點的一次性原因，集團開源節流能力毋庸置疑。太興主打中港澳台餐飲業務，除旗艦品牌「太興」外，品牌組合還包括茶木、靠得住、敏華冰廳、錦麗等，多元化之餘更不乏人龍店。新一份財政預算案向市民派發5,000元消費券，太興變相成為政策受惠股。野村最新發表報告，認為太興純利增長有驚喜，故調高其純利預測1.65倍，以反映其復蘇動力，目標價由2.05元上調至2.5元。集團股價沿10天線向上爬行，近日在1.85至2.1元區間整固，隨着疫情數字持續下跌，配合盈喜及消費券刺激，呢轉博破位爆上2019年高位2.25元，已有逾一成水位，下方以1.85元做止蝕。唐牛 fb︰www.fb.com/tongcow88 YouTube︰Https://www.youtube.com/cHannel/UCLwEpfQ6w1d-MUVlAS86QcQ