登入

投資先機 小子(逢周三)

【投資先機】東航股價伺機起飛(窮小子)(JUN/22)

上海迪士尼於6月16日順利開幕,雖然首個「中國版」迪士尼園區得到的負面評價多於正面,但迪士尼效應為上海帶來超百億元的衍生效益,集中於旅遊、購物、交通運輸及酒店住宿等方面的利好因素是不容忽視。上海迪士尼為東航未來新增長亮點。東航總部設於上海,於上海市場份額超過40%,將成為上海迪士尼開園的最大受益者;東航與迪士尼訂立數年的戰略合作協議,將成為上海迪士尼的官方贊助商和門票轉售商,將為東航帶來強勁的載客量,預計可為東航取得上海迪士尼一半的新旅客量,約為150萬至200萬人次。東航總經理馬須倫日前向《證券日報》記者表示,預計迪士尼開園以後,能給航空業帶來300萬人次的旅客增量。燃料費用為航空公司的主要營運成本,參考2015年東航業績報告,東航飛機燃料成本為203.12億元,東航飛機燃料支出較去年(2014年)同期減少了32.83%。筆者預計2016年原油市場供應過剩局面仍然存在,頁岩油及再生能源的廣泛應用,油價確保缺乏大升條件,國際原油價格將於每桶40至50美元的區間上落。由於油價今年繼續維持低水平,相信東航今年飛機燃料成本將會不多於200億元。估值預測方面,東航2016年首季盈利為26億人民幣已超於上年全年盈利45億人民幣的一半,由此推測東航今年盈利水平能超於去年。由加上迪士尼及燃料成本持平的利好因素,筆者預期東航今年全年盈利能增長30%至約60億人民幣,每股盈利由0.412元提升至0.53元。以10倍市盈率作估算,東航股價有望上升至5.3元,以6月20日收市價4.04元比較,股價潛在升幅為30%...

2016-6-21 17:00:56

【投資先機】置富產業為你致富(窮小子)(JUN/15)

英國6月23日舉行全民公投,決定是否脫離歐盟。距離公投的日子愈黎愈近,筆者預期市場或媒體又會為公投一事大造文章,國際大戶又會藉此「好機會」為金融市場營造恐慌情緒,將恆生指數舞高弄低、將投資者既血壓指數舞高弄低。為免被這些似是而非的新聞牽動投資情緒,投資擁有穩定派息的公司是一個好方法。擁有多年穩定派息紀錄的置富產業信託(0778.HK),相信能為大家減輕不少持貨的心理壓力。參考過往歷史派息紀錄,置富自2010年上市以來每年均穩定派息兩次且每年都有10-15%的派息增長。2015年置富每股派息為0.4688元,2014年為0.4168元,2013年為0.36元,2012年為0.3235元及2011年為0.263元,五年平均每股派息為0.36642元,五年平均股息率約為4.15%。置富業務主要集中於民生市場,旗下逾60%商舖均以民生日用品為主,故此受自由行放緩影響較微,相信足夠應付短期經濟的下行及維持穩定派息的傳統。置富產業信託2015年每股派息0.4688元,按年升12.5%。以現價8.81元計算,息率約5.3%。從2015年業績報告顯示成為置富維持增長的其中一要素是物業組合的重組:2015年初收購的麗港城商場,全年物業收益率為4.7%;同年4月出售的「盈暉薈」,物業收益率則為2.9%。筆者預期置富未來會繼續透過出售及收購新物業以提升投資回報率,未來每股派息由0.4688元增長至約0.5元,預期股息率約5.7%,置富絕對值得長線投資。*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請,投資涉及風險,如有疑問請諮詢專業投資意見。#投資先機#窮小子#窮小子投資專...

2016-6-14 17:25:24

【投資先機】派息能力具增長性的公司(窮小子)(JUN/8)

最近電能實業(0006.HK)沒有如市場預期般公佈派發特別股息,難免令一眾「好息」小股東失望,但筆者認為電能董事局放棄派發特別股息背後的決定是有更好的潛在收購,最終能提升電能的未來盈利及派息能力,對於公司長遠發展是有利的。電能淨現金水平高,派息能力具增長性。截至2015年12月底,電能實業手持現金結餘約為680億元,公司總負債約為117億元,公司的淨現金水平約為560億元。由於電能董事局決定不會派發特別股息,筆者預期手持大量現金的電能未來會於歐洲、北美洲或澳洲等海外地方進行大型收購項目,若收購項目擁有10%投資回報率,以投資額約500億元計算,電能每年盈利會提升約50億元;以發行股數21.34億股計算,電能的每股盈利將會由現在3.62元提升至6元,以派息比率70%估算,每股派息將會由現在約2.7元提升至約4.2元(增加約55%),預期股息率約為5.5%。另外,電能近五年派息紀錄均保持穩定增長,2015年電能每股派息為2.69元,2014年為2.57元,2013年為2.48元,2012年為2.32元及2011年為2.11元,過往5年每股派息每年增長約9%,五年平均每股派息為2.43元,五年平均股息率約為3.2%。電能淨現金水平高,公司負債少,相信足夠應付經濟的波動及維持高派息比率的傳統。考慮到電能海外業務併購的增長前景及過往歷史派息紀錄,電能股息率雖然不高,筆者認為電能實業是一間派息具增長性的公司,值得「食息一族」趁低吸納作長線投資。*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請,投資涉及風險,如有疑問請諮詢專業投資意見。#投...

2016-6-7 17:00:30

【投資先機】互太紡織唔識都要識(窮小子)(JUN/1)

日本時裝品牌UNIQLO最近公佈中期業績少賺55%,為挽救業績推全球大減價促銷最多三成。作為UNIQLO供貨商互太紡織(1382.HK),盈利難免受到此負面消息影響,拖累互太股價由上年12月高位12.1元下跌至今年最低位9.3元(調整幅度接近約30%),作為一隻有穩定派息紀錄的公司,股價開始變得吸引。互太從事針織布生產及貿易,UNIQLO佔其收入貢獻40%,UNIQLO的生意好壞對於互太的盈利表現有很大的影響,但UNIQLO亦為日本知名時裝品牌,提供的訂單數目亦有一定保證。另外,互太於越南新廠房開始營運令其產能擴大、旗下合作美國伙伴Victoria’s Secret及Under Armour的訂單數目同時受惠美國經濟復甦而有所增長及紡織品出口受惠於人民幣貶值,筆者相信以上三大正面消息已足夠抵銷UNIQLO業績倒退為互太盈利帶來的負面壓力。參考互太過往派息紀錄,自2007年上市以來保持穩定派息。2015年每股派息為0.8元,2014年為1.05元,2013年為0.8元,2012年為0.7元及2011年為0.59元,過往5年平均每股派息約為0.78元,絕對符合派息持續性的條件。截至2015年9月底止,公司的盈利為6.26億元,經營業務現金流量淨額為4.58億元,證明公司盈利收入多為現金銷售具質量保證;公司手持現金約17.04億元,銀行貸款只得9.59億元,反映財務狀況穩健,相信足夠應付短期行業的波動及維持高派息比率。互太經過近幾個月調整後,公司現時PE大約為12倍,若2016年每股派息下降至0.7元,以現價9.54元計,股息率仍達7.3%。互太預期股息率高達七厘,業務及派息紀錄穩定,財...

2016-5-31 16:00:03

【投資先機】收息股的選股法則(窮小子)(MAY/25)

網友:請問股票A可作收息股嗎?因股息率很高!好多網友都會問我同一個問題。事實上選收息股關鍵不在於股息率,筆者根據自己既經驗,歸納左以下幾點收息股選股法則:(1)    公司業務及財務狀況收息股要選防守性高的行業,業務一般與日常生活基本需要相關,這類公司的業務與市場宏觀經濟周期相關性低,盈利及股息也較不受市場負面因素影響,如公用事業,電訊業及基本消費品等等。另外亦要考慮公司的財務狀況,公司的現金流充裕程度及淨現金水平值得關注。現金流充裕程度可參考經營現金流量比率(經營活動產生的現金淨流量/期末流動負債)是否大於一;至於高淨現金水平的公司會保留部份現金用作投資業務或收購,以提升公司的價值,股息才會穩定地增長。若然一間公司沒有多餘現金且負債高,即使股息高,長遠股息派發亦可能因利息成本上升而減少。以電能實業(0006.HK)為例,於資產負債表顯示擁有淨現金590億元(扣除所有負債),投資者可預期電能未來有機會進行投資或收購新業務令其未來盈利有所提升,派息亦會遂之而提升。(2)    派息持續性市場有一些股票以派發高息以作招徠,可惜高股息並不長久,有時甚至停止或減少派息。筆者認為收息股最關鍵的條件是公司派息持續性,公司擁有至少五年或以上的歷史派息紀錄及派息比率維持於50%或以上,才符合派息持續性的條件。以電能實業(0006.HK)為例,過往五年每股派息均維持2元或以上,派息率亦維持於50%以上,符合上述條件;同時亦要用最近三年既派息作比較,以中石油(0857.H...

2016-5-24 22:13:14

熱門專欄

【求知之聲】何承聲:快悶完鳥?今次爆邊鳥?還是會遇上另一神獸?

大巿悶出鳥來、「磨到悶」,天天在股海(港股)浮沉的老散們,自然會有這些感覺。 轉眼間本周四(29日)又來到期指結算的到期日,事實上,恒指由3月25日的27,505.08點(過去一個月低位)慢迴升到上周一(19日)見過的29,319.76點,即此間已累計慢升1,814.68點,亦即是暫時在相當接近於3月份跌浪的黃金比率0.5水平(即29,344.22點)前卻步,不過,經過4月此番上下迴試的走勢,保力加通道的形態亦開始收窄形成鴨咀型,周內再測試本月上升軌下軌(或20天線的支持力度),上周五(23日)以陽燭收報29,078.75點的全日高位收巿。 不少人期待上述的保力加鴨咀型信號,會出現類似12月那段收窄後今年初爆邊的走勢;不過,所謂「爆邊」的走勢,可以爆上,亦可爆落,再者結合鴨咀闊度來計,又明顯不夠窄,所以會否是如此簡單的「爆上」信號? 本周大巿的走勢,將確立恒指4月的走勢,以至為5月定調,所以本周到底是要上演全月反彈力度不足(即上述29,344.22點前卻步),抑或是要來一下突破前高29,319.76點,甚至一舉打穿上方的29,480及29,679點的阻力(營造出反彈力度明顯的錯覺,即出現不少人望穿秋水的爆邊走勢,笑,不過,要留神是否「來也匆匆,去也匆匆」的陷阱);而依不才看,本周上嘜式走勢越明顯的話,似乎就越危險。 作者: 何承聲‧曾為某舊報末代財經版主管,及後沒有風碰着雲,因緣際會,在阿里十八銅人身上體會六脈神劍的劍意要義,孑然一身...

【書健弘觀】楊書健:滙豐高層不再擁有自己的辦公室?

本週滙豐宣佈將會取消倫敦總部的行政樓層,包括行政總裁祈耀年在內的高層將不再擁有自己的辦公室,而改為原來樓層樓下,和其他員工一起在共享空間之中,使用流動工作枱辦公。滙豐公佈的理由是銀行高層都有一半時間在外出差,其實專用辦公室的使用量不高。 不少企業的電腦系統都已經搬到雲端,主要運算都由數據中心的伺服器負責。不少「寫字樓工」對電腦的需求就是「寫字」,基本上就電郵、文書、試算表、以及簡報,都可以直接在網上進行。 例如我自數年前起,就已經用Google Doc寫專欄。無論身處何方,只要手機或電腦能上網就可以寫文。台北至台中的高鐵車廂裏、新加坡商場的食物廣場內、甚至銀礦灣的沙灘上我都寫過文章。雖然在這些奇特地方寫專欄往往是因為時間緊迫,只是在趕死線,但是也有時是為了清理腦中雜念,特意找個遠離工作環境的地方下筆。 這個例子就說明了如果職種只需要「寫字」,對電腦的要求不會很高,只要能上網就足夠了。因此,去年有些工作崗位變成了完全家居工作,員工可以向公司申請一套電腦設備。最近我找到了一張清單,這套電腦包括有一部精簡型電腦(tHin client)、兩隻螢幕、滑鼠和鍵盤、以及IP電話。 其中精簡型電腦只是大如十年前的機頂盒,裏面零件簡單,主要就是為了上網。設計簡單,安裝亦簡單。我公司有兩部精簡型電腦,安裝就是連上四五條電線,過程不到五分鐘。用了幾年,也因為只用來上網拿取資...

【天下第一倉】高山行:犒賞三軍 殘股好好分!

近幾年一直受長毛狙擊事件影響的品質國際(0243.HK),近月股價表現快靚正,事實一切不利元素應成過去,尤其經過去年中12合1及去年底發CB予第三者後,更是疑似賣殼過底安排,一切重新開始,現市值僅9,120萬元,淨現金仲高過市值,NAV 2.13元,現價0.485元,博一博又何妨? 事實上,0243本質唔錯,主業製銷售電子產品如集成電路引線框、散熱器及加強桿,另又經營証券買賣及投資等,前者在大行業復興下,都見同業股份表現正斗,而10月止的半年結,集團手持3,379萬元的上市股份投資,包括中國錢包(0802.HK)、中國投融資(1226.HK) 、中國置業投資(0736.HK)及滙隆(8021.HK),股價自11月至今又已升值不少,所以帳面貢獻又已加多。 再計一計,10月結止銀行結餘及現金達1.57億元,未償還債項6,258萬元,所以加埋股票投資升值,淨現金值肯肯定高過市值,上一財年蝕6,800多萬元,而10月結半財年則只蝕691.9萬元,所以2020/2021的4月結財年全年業績好大機會大盈喜! 再者,0243過去一直冇持股超過5%大股東,最多的亦只是前大股東李同樂,本持3.06%,去年10月,集團宣布向許秀琼發售940萬元CB,每股行使價為0.25元,若經行使,持股便高達16.67%,而李同樂持股則被攤薄至2.55%,賣殼過底已是彰彰明甚! 許秀琼於中國及韓國電子業擁逾20年經驗,新人事新作風帶來新景象,並表明正探索中國及韓國電子業務商機, 其後股價逐步見好,加上連發兩批共3,...

【天下第一倉】高山行:以牙還牙 夠晒揸拿

疫情漸受控,各業重回正軌有望,其中日常醫療需求更甚,現代牙科(03600.HK)去年下半年業績大翻身,更佐證這隻股份仍有大把上騰空間,現價預測市盈率大偏低,加上仲未上番上市價及歷史高位,意即仲有大段距離可博,一於伺機介入,實行以牙還牙! 3600在2015年底以股4.2元上市, 為全球領先義齒器材供應商,專注向快速發展之義齒行業客戶提供定製義齒,產品組合大致分為三條產品線:(i)固定義齒器材,例如牙冠及牙 橋;(ii)活動義齒器材,例如活動義齒;及 (iii)其他,例如正畸類器材、運動防護口 膠及防鼾器、原材料、牙科設備以及提供教育活動及講座服務 ,產品於各世界市場都有自我品牌 ,其中在內地以洋紫荊及於香港以現代牙科品牌名稱經銷,美國則以 MicroDental Laboratories Inc為品牌。 上市初段, 歷史高位4.7元亦在其時體現,其後隨著業績表現反覆下沉,但去年業績表現則充份發揮大奇迹的特性,先上半年蝕1.39億元,但全年埋單則轉賺1.08億元,期內營業額21.9億元,按年跌8.7%,每股盈利11.2仙,派末期息7仙,全年派息計亦是上市以來最高! 下半年業績強勁,其中網上教育工作帶來大機遇,而市場亦認同集團作為數碼化治療概念解決方案專家聲譽,成為提供全面數碼化解決方案先驅,範圍涵蓋多項微創及美容義齒解決方案至口腔內部掃描儀及透明矯正器,未來商機處處! 每項業績數據都何等亮眼,其中核心業務溢利較2019年增36.9...

【富甲股海】江小魚:康基醫療作勢反攻

與康基醫療(09997.HK)同期招股及掛牌的海吉亞醫療(06078.HK),近期股價異動反彈;即使其半年純利大跌81.4%,卻未對股價構成太大影響,現價仍較上市價18.5元仍漲逾2倍。反觀康基現價低位似作勢大反撲,不妨留意。 去年國家醫保藥品目錄准入談判,據媒體報道,談判成功的品種下降幅度均未逾50%,去年平均降幅則為60.7%,消息無疑有助紓緩早前備受集採政策影響的醫療器械股。 由於康基本身屬於行業中有業績支持的公司,惟股價表現卻不及仍未有盈利、甚至是仍錄得虧損的同業,似乎歸咎在歷來沽空盤力壓?然而,只要資金追落後帶動熱錢湧入,挾上脫穎而出之勢不容忽視。 康基醫療公布截至去年12月底止全年業績,營業額5.11億元人民幣(下同),按年升1.6%。純利2.5億元,按年升21.2%;每股盈利26.27分。派末期息4.4港仙。 康基來港上市時以招股價上限13.88元定價,公開發售錄超額認購988.22 倍。集團在招股時引入七名基石投資者,共認購1.65 億美元(12.87 億港元),佔集資規模的40.84%,其中包括一向無寶不落的高瓴資本,富達投資附屬Fidelity Management& ResearcH( FMR)和貝萊德等。惟現價仍在「潛水」。 康基旗下產品包括超聲軟組織切割止血手術設備及一次性使用超聲軟組織切割止血刀頭,並已獲中國國家藥品監督管理局頒發醫療器械註冊證書。若見股價反攻,回升之勢或見十分強勁,留意跟進。 江小魚

專業名家

社長話事 陳承龍

天下第一倉 高山行

魚樂無窮 唐牛

股場放大鏡 歐陽風

富甲股海 江小魚

置理明言 曹德明

實戰理論 沈振盈

靚股齊齊「目及」 梁風

高明邏輯 高明

長跑深法 陳政深

李氏顧問 李鴻彥

書健弘觀 楊書健

金錢帝國 彼德大帝

偏向高山行

退休生活

貿易保衛戰

求知之聲 何承聲

Dr. mall粵港灣投資大贏家 內房沈博士-沈永年

詞海翻波 張皓曦

長雄林仔週記 林志培

板塊關鍵點 康思源

財演算法 蔡嘉民

霜霜魔鏡 梁傲霜

盧火純青 盧駿匡

合縱連環 張秀賢

凌晨估市 凌晨

Bella兵室 Bella

初哥世語 鄧建初

易投資 蔡佑徽

林作‧文 林作

股壇串到盡 羅尚沛

股壇串到盡 沈大師

奇門創富 雲清子

投資先機 小子(逢周三)

港漂財金Talk 林圖輝,孫可兒

期權投機客 歐陽一心

牛熊薈萃

即市大帝 彼德大帝

即市黃嘉俊 黃嘉俊

What’s Up 查金庸(逢周一、三、五)

最寂寞的無敵 孫柏文

井噴上升 火燎森

即買即中 魏力(逢周五)

知魚之樂 唐牛(逢周二)

凌氏密語 凌中則

藍血女中環遊記 藍雪兒

女神軍令 米曹

左耳入右手出 金慕道

史丹利隨筆 史丹利

有一種無奈叫富二代 筆華棋

破天「方」 方健儀

肉食金融圈 周顯

尖啤天下 劉夢熊博士

道總秘笈 黃道林

財技世界 梅偉琛

活在當炒中 黃嘉俊

機會嚟喇 飛雲

不問價追 小炒王梁心欣

今晚「目及」靚股 梁風