期權投機客歐陽一心| 港股策略王

期權投機客歐陽一心

【期權投機客】書展有咩期權書好買（歐陽一心）（第82期）

唔使審喇，一睇個標題就知我想賣廣告啦。咁我都唔轉彎抹角，直接入你中路，今年我出咗兩本新書，分別係《期權投機客市場中性操盤攻略》，同埋我首本財經小說《期靈王》。兩本書完全係唔同類型，首先講咗前者先。《市場中性操盤攻略》係《期權投機客》三部曲系列嘅最後一本，開宗明義就係專講一啲不問方向都可以賺錢嘅策略。一如所有期權策略一樣，個組合本身唔難，最難嘅地方係點樣制定個策略，要理解到當中嘅邏輯先至識得點去執行。喺書入面我主要係用「季節性因素」同「高波幅連續性」兩個approacH去制定策略，對邏輯型投機者嚟講相當實用。至於《期靈王》，就係我一路都想寫嘅財經小說。有別於一般財經小說，呢個故事係講上世紀初嘅股神Jesse Livermore陰魂不散，機緣巧合上咗一個香港後生仔身上，籍此重出江湖，用期權喺香港市場上大炒特炒。故事唔止有炒賣情節，甚至有關於香港歷史鮮為人知嘅一面。真真假假穿插，同其他財經小說比根本係另一個層次。連同早一兩年出版嘅《期權投機客獲利手帳》同埋《期權投機客VIX獲利絕技》，我總共都已經出咗四本書，寫到有啲厭。而如果大家有留意開我FacebooK page，都應該知我一早有封筆嘅念頭。所以今年呢兩本書將會係我最後兩本作品，其他雜誌專欄亦都會停寫，換言之你手上睇緊呢篇文已經係我最後一期專欄。可唔可惜呢？其實對於長期讀者嚟講，我炒期權嘅套路已經非常明顯，吸收到嘅讀者一早已經吸收到，而悟性低嘅讀者其實無論睇幾多都唔會吸收到。既然係咁，我都算係功成身...

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2016-7-26 18:00:56

【期權投機客】七月波幅點睇（歐陽一心）（第81期）

又到按月份數波幅嘅時間，執筆時恆指已經上破21000點，即係上到恆指近幾個月嘅橫行區上方。嚴格嚟講，呢個區間嘅上方阻力係21600，因為今年4月21日同埋4月28 日都分別上過去21600，但都係企唔穩，而家大家最關心嘅問題係究竟今次恆指可唔可以成功挑戰呢個橫行區高位，而我就覺得可以從歷史數據中搵到少少啟示。恆指喺唔同月份會有唔同嘅傾向，呢一層大家都知，例如3月偏淡、4月同10月偏好、12月偏悶等等，而7月份嘅特徵就係月升跌偏大。所謂月升跌偏大同埋波幅偏大係兩個唔同嘅概念，波幅係指該月最高或者最低可以去到幾遠，而月升跌係純粹指月初開市價同埋月尾結算價嘅差距。恆指可以喺某個月錄得高波幅，但結算價如果同開市價好接近嘅話，呢個月嘅月升跌就會好細。講返我想講嘅數據。過去20年嚟，以開市價同收市價差距計，7月份總共錄得11次上升超過3%、6次下跌超過3%。兩者加埋嘅話，即係17次月升跌多於3%。呢個次數係眾多月份之中最多嘅，尾隨7月份嘅有2月同埋9月，兩者都有16次、至於3月、4月同埋8 月，全部都只錄得9次，包尾嘅12月就只得7次，明顯睇得出7月份嘅月升跌係有偏大嘅傾向。以今個月恆指開市價20967計，升3% 即係升到21596，跌3% 即係跌到20338，如果企硬覺得今個月係升市，而且相信今個月嘅月升跌同樣會多於3%，咁即係話21596就會係一個明確嘅目標，執筆之時都仲有成300 點嘅距離，如果喺呢個時候做一套即月恆指Debit Call Spread，Long Call 行使價21400同埋SHort Call 行使價21600，只需要俾80點...

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2016-7-19 18:00:45

【期權投機客】 Long Strangle 已凱旋歸來（歐陽一心）（第80期）

上期同大家講到，當時我開咗個恆指Long Strangle倉位博有大約1000點波幅，本身話如果成功嘅話就轉另一個topic，廢事好似爭住認叻咁，但今次呢套Long Strangle嘅結果又真係幾值得研究，所以唯有做衰仔反口，同大家跟進一下。呢套Long Strangle嘅開倉理據係資產價格嘅高波幅連續性，英國脫歐公投嗰日恆指高低位分別係21034 同19662，高低距離除低位百份比係7%，而過去20年同10年來恆指出現單日高低波幅介乎6%至8%總共有15次，由當日收市價計之後五個交易日內最少有4.8% 單邊走勢，所以先會有呢個Long Strangle策略出現。而我開倉嗰日係6月29號星期三，當時恆指就係企正6月24日收市價20259附近，我分別開即月Long Call 20800同埋Long Put 19400。以6 月24日恆指收市價20259同埋單邊走勢4.8%計，即係上方目標係21222，下方目標係19286。Long Call期權金俾咗240點，Long Put期權金畀咗250 點，平衡Delta之後Long Put張數大約係Long Call張數嘅1.1倍左右。好喇，首先計下數，本來呢個策略最遲要喺大波幅日計起之後第五個交易日臨收市前平倉，但由於上星期五7月1日係假期，如果擺到第五個交易日，即係7月4日星期一，Long Strangle就會蝕好多時間值，所以我最多只能擺到星期四，而星期四恆指最多只上到20828，收市20794，亦即係4.8%嘅波幅未能實現。但由於公投日的確有帶來高波幅連續性，所以呢套Long Strangle都叫有賺，利潤係Long Strangle總期權金嘅24%左右，叫做不過不失。本來我都諗住呢套Long Strangle算係失敗，之但...

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2016-7-12 18:00:27

【期權投機客】終極波幅之後的恆指表現（歐陽一心）（第79期）

執筆時係6月28日星期二嘅夜晚，當各位睇緊呢篇專欄嘅時候，我手上嘅倉位應該已經分出第一回合嘅勝負。如果第一回合我就勝出嘅話，下星期我就會轉講另一個topic，但如果第一回合我失敗嘅話，下星期我就會繼續跟進。早排我喺呢個專欄提過所有資產都有「高波幅連續性」，意思係話如果有一日、一個星期、或者一個月，曾經出現高波幅嘅話，下個時段同樣出現高波幅嘅機率就會大增。雖然「波幅」兩個字可以有唔同計法，但大致上計算嘅分別主要源於波幅起點嘅定義，而嗰段時段之中嘅最高位同最低位，就一定有份參與。而今次我哋要講嘅波幅係恆指嘅單日波幅，以單日最高價同最低價嘅距離除以最低價，得出嘅百份比作計算。上星期五恆指最高21034，最低19962，波幅7%。千祈唔好睇少，之前我喺專欄講「高波幅連續性」嗰陣，係用Percentile去定義高波幅，但就算用到Percentile 90%，恆指單日波幅都只係2%左右，同7%相差好遠，所以話上星期五嘅恆指單日波幅係「終極波幅」絕無誇張。事實上，過去20年恆指單日波幅介乎6%至8%嘅終極波幅，總共只係得15個，而且全部都係喺近10年內發生，2008年佔11個、2015年、2007 同2011年佔其餘4個。可以睇得出，終極波幅嘅出現都肯定係大獲嘢。以以往終極波幅當日收市價計起，其後五個交易日內最高或最低位同終極波幅當日收市價距離相當之大，最小嗰次都有成4.8%，換算做上星期五恆指收市價20259計，即係相當於972 點升幅或跌幅，以短短五個交易日計，幅度非常大，可惜冇明顯嘅方向傾向。如...

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2016-7-5 18:00:36

【期權投機客】保護自己，要有一套（歐陽一心）（第78期）

執筆之時，英國公投結果仲未揭盅，早幾日同朋友傾開英國公投之前有咩期權策略，我話我只係開咗少少即月恆指Credit Put Spread， SHort Put行使價20000同埋Long Put 行使價19800，每套收50點期權金。朋友話「做得咁近都只係得50點期權金，NaKed SHort Put 19600都收到啦」。呢種心態其實我好明白，尤其是恆指自3月以來一直都只喺21654至到19594之間浮動，的確令人覺得呢個區間嘅頂底都好難穿，自然心雄膽大，睇唔起Credit Spread所收嘅期權金。老實說，用SHort Side 倉位估頂摸底的操盤方法本身沒有什麼問題，以今次恆指區間嘅開始，即係今年3 月2日計起至執筆當日，已經有成76 個交易日，而呢76個交易日之內最高位同最低位相差只有12%，絕對稱得上係一個時間較長、幅度較窄嘅區間，雖然過往恆指出現更長時間更窄幅度嘅例子都唔少，但用SHort Side策略應戰都相當正路。之但係我喺SHort Side倉位上對Credit Spread 嘅堅持，幾乎係去到固執嘅地步。以往我甚少做NaKed SHort，原因好簡單，我唔想面對大爆邊嘅時候被瘋狂挾死。近幾年恆指低波幅區間行走嘅例子唔少，例如2015 年1月至4月、20都係14年1月至7月，全部都係典型低波幅區間行走嘅例子，最後演變成點? 2014年7月尾短短一個星期內恆指大升千幾點、上年4月恆指更一舉爆升到28000，可想而知如果事前做咗NaKed SHort，後果會變成點。有啲道理總係講就易，做就難，「風險管理」係其中之一，嫌Credit Spread 期權金收得少，寧願走去開NaKed SHort，都係人之常情。不...

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2016-6-28 18:00:57

【期權投機客】 Iron Condor 爆輸實例（歐陽一心）（第77期）

近年IT界同環球股市中最巨型嘅千億巨刁，自然係微軟收購LinKedin嘅交易，上星期一微軟聯同LinKedin宣佈達成協議，前者將會以$196美元要約價收購後者，全部以現金支付，預計今年內可以完成交易，消息令LinKedin股價一晚爆升50%，微軟股價則跌4%。先唔評論呢個千億巨刁係唔係對LinKedin股東有利，根據路透社報道，呢單巨刁嘅第一個輸家竟然係一個期權交易員，呢個交易員本來對LinKedin使出咗Iron Condor策略，收取20幾萬美元期權金，然而巨刁消息一出，LinKedin股價一夜之間爆升50%，令呢個交易員蒙受過百萬美元嘅損失。據報道，LinKedin近兩個月股價一路於$130水平徘徊，呢個交易員開咗行使價$160 SHort Call、$185 Long Call、$ 125 SHort Put 和$ 115 Long Put，巨刁消息傳出之後，LinKedin股價一夜之間升至$192，升穿SHort Call 同Long Call行使價，如果成單交易順利完成，預計SHort Call 和Long Call 都會於價內結算，損失難以逆轉。我將成個故事擺上我個FacebooK Page，個個網友都話呢個Iron Condor 係「贏粒糖、輸間廠」嘅交易。初初我都係咁諗，但仔細睇咗期權金數據之後，又有另一個諗法。首先，呢套Iron Condor 本身收期權金20幾萬美元，最大潛在損失係一百萬美元，比例上利潤同風險比例大約係1:4至1:5，等於平時大家開恆指Iron Condor嘅時候，Long SHort行使價距離係200點，收40點至50點期權金，最大風險就係150點至160點，屬於正常嘅利潤風險比例。另外留意返，呢套Iron Condor嘅到期日係兩個月後，開倉時S...

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2016-6-21 18:00:47

【期權投機客】值博率背後的邏輯（歐陽一心）（第76期）

近日喺網上見到篇文章，大致上講用「值博率」去睇一單交易係冇意義。初初我都俾個題目嚇親，做交易又點會唔睇值博率？仔細睇晒成篇文章，先明白原來佢所指嘅係期望值（Expected Value）。文章話，用期望值決定一單交易嘅荒謬之處在於，期望值係指衡量風險之後，再視乎回報如何先至決定落唔落注。聽落好正常，如果明知一單交易回報低風險大，正常人都唔會進行。不過文章又話，期望值係代表交易咗無限次之後，由勝率同賠率組合出來嘅數值，交易次數越多期望值先會趨向穩定，問題係策略測試嘅時間長度有改變、勝率同賠率都會改變，而投機者其實根本唔知道自己處於咩時期、用咩時間長度好，更甚者係將期望值應用喺一次交易之後，就再冇重複去運用，達唔到「交易次數多」呢一項條件。我同意文章嘅觀點，裡面帶出咗散戶同專業投機者嘅最大分別，前者完全冇統計學知識、甚至冇基本嘅邏輯。所以我想為呢篇文章作少少補充，等大家知道憑「值博率」去做交易究竟點先為之係合乎邏輯。第一，交易對象。所有根據統計而作出嘅投機決定，對象嘅基本面一定唔可以有大改變，如果基本面改變，市場對交易對象嘅觀感亦會改變，價格特性就會同以前完全唔同，統計就唔會有任何意義，所以基本面較穩定嘅恆指、國指、大藍籌先比較適合用統計數據去參考；第二，時間長度，一般嚟講我最少會參考過去港股10年數據，因為過去10年港股經歷過2007大牛市、2008大熊市，同埋之後嗰段好長嘅大型上落市，用10年數據起碼可以包括哂三種基本市況，統計結果...

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2016-6-14 18:00:32

【期權投機客】騰訊草船借箭實例（歐陽一心）（第75期）

講明先，呢篇係經驗分享文，純粹分享我喺上個月尾騰訊業績之後嘅投機動作，我冇喺最低位開倉，亦都冇估中騰訊（700）會破頂，不過因為呢個Trade並唔係憑統計數據出發，而係純粹績後炒作，同我平時嘅風格有啲唔同，所以打算同大家分享下。話說騰訊上個月出完業績之後，市場一邊話業績好過預期，另一邊又話網路廣告增速放慢咗好多，所以業績見街嗰晚騰訊ADR跌到落$155；其後兩日騰訊都一路喺$154至$159區間爭扎，加上除息因素，股價睇落好似返唔上業績公佈前嘅$160以上水平。嗰幾日我同陸叔喺商台節目上面講，騰訊每一期都有個炒作焦點，上一轉炒完「朋友圈」廣告價值釋放之後，下一轉應該就會炒VR概念，因為馬化騰喺業績會上講到明會大幅增加VR研發支出，而騰訊主要收入來源係咩? 遊戲丫麻！遊戲加上VR概念，將會令騰訊成為炒作VR熱潮之中食得最應嘅股份之一。業務上有一個潛在炒作嘅理由，加上業績之後無論ADR定係港股都試過幾次跌唔穿$155支持位，再望一望上季業績前後都係喺$155有支持，呢一個位應該冇走雞，可以用嚟做SHort Put嘅行使價。所以我喺5月20日見到騰訊開市價係$155.3，再一次跌唔穿$155嘅情況下，開咗即月行使價$155 SHort Put，收期權金$1.6左右，同時開即月行使價$160 Long Call，俾期權金$1.8左右，由於期權金相近，所以SHort Put同Long Call數量相同，實際每套畀咗期權金$0.2。結果去到5月23日，騰訊以$163開市，Long Call 期權金升到$4，SHort Put期權金縮到得返$0.1，成套SHort Put + Long Cal...

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2016-6-7 18:00:52

【期權投機客】月初急升對後市嘅啟示（歐陽一心）（第74期）

執筆當日係5月25日星期三，恆指單日挾升超過500點，收報20368點。還記得今個月中我喺本欄寫過一篇叫做「月初急跌對後市的啟示性」，當時測試嘅設定好簡單，就係假設恆指喺月初頭五個交易日跌咗4% 至6%嘅話，對後市嘅表現有咩啟示。結果係發現過去10年曾經有9個月出現過呢個幅度嘅月初急跌，而9個月裡面足足有8個月嘅結算價係高過月初頭五個交易日嘅最低價。套用喺今個月嘅情況嘅話，即係話今個月結算價好可能高過5月6日低價20058。老實講，事前我又冇估到恆指會突然爆升，因為月中之後恆指一直喺19600至20000之間以低成交量橫行，事前睇唔出動力來自邊度，所以我一路都有擔心手上啲Debit Call Spread 會輸哂。而既然今個月好有可能會歷史重演，即係話呢個測試方法都有一定嘅分析力，所以我就試下照辨煮碗將分析嘅方向由月初急跌改成月初急升，睇吓月初嘅走勢對後市有冇啟示性。統計嘅方法同之前差唔多，係計算過去10年恆指每月頭五個交易日最大升幅達到某個水平之後，對後市有咩啟示。上次測試嘅係月初急跌4%至6%，今次測試嘅係月初急升5%至7%，同樣係2%區間，但稍為向上移，咁係因為得出嘅有效結果比較多，達到24 個，數據嘅可靠度較高。結果發現，月初急升對於該月嘅最大升幅冇乜啟示性，但對結算價就有較多啟示。喺呢24個有效結果裡面，總共有9個嘅結算價係高過月初最高價，另外有15個低過月初最高價，顯示結算價傾向低啲，但唔算非常明顯；而另一方面，如果將該月結算價減去開市價，得出「月升跌」，可以發現「...

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2016-5-31 18:00:23

【期權投機客】期權斬倉風波（歐陽一心）（第73期）

話說近排有一單期權SHort Put倉位斬倉風波，有某間平佣證券行嘅客戶喺網上討論區開咗個post，話佢上年11月開始喺嗰間證券行開咗一啲A50（2823）同埋建行（939）超價外SHort Put，行使價全部都好遠，每張SHort Put都只係收1仙期權金，點知去到1月初，證券行突然更改按金政策，大幅增加按金需求，結果即使佢啲倉位仲係價外，但由於按金不足，最後被證券行全部以6仙甚至10 仙嘅價錢斬倉，令佢損失咗十幾萬。成件事最大嘅爭議在於間行嘅按金政策本身喺網站上寫明係跟足SPAN 去計算，但個客戶投訴之後，先至立即修改網站上嘅規則，話間證券行有權收取超過SPAN所計算嘅按金。所謂嘅SPAN，其實係芝加哥商品交易所（CME）幾十年前發明嘅按金計算方法，世界各地好多交易所都有採用，包括香港交易所，不過港交所同期交所一向都表明根據SPAN計算嘅按金金額只係最低要求，證券行有權收得更多，所以如果今次涉事嘅證券行喺開戶文件有講明呢項政策，咁證券行又的確有權咁做，最多只可以話佢個網站唔夠update，錯誤引導個客開得太多張。從散戶嘅角度睇，其實呢件事係一個好好嘅反面教材，我明白呢個客戶憤怒嘅原因，俾著我我都會一樣咁火滾。之不過通常大部份證券行嘅開戶文件都係保障返間證券行本身，若果佢哋一早寫明自己有權利更改按金需求嘅話，佢哋嘅客戶都真係吹佢哋唔漲，唯一可以做嘅方法就係用腳投票，用第二間按金政策更穩定嘅證券行。不過可能散戶嘅記憶都好似金魚咁短暫，同類事件其實早就喺2011年歐債危機期間出現過...

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2016-5-24 18:00:39

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【天下第一倉】高山行：靚靚手游望青蟹

不明市況更顯個股真章，內地手遊5月收入按月升12%，大大有利推動新遊戲項目，成為手游股今年再增動力元素，其中IGG(0799.HK) 已見蠢動，量度目標青蟹價。 IGG充份演繹創仔升上主板的成功故事，先晉身港A40身份成為大媽熱炒對象，其後更成為上港股通成員，最重要是未來仍大有發展空間可期，無怪數年前曾怒炒上近13元高位水平，現價已回落一半，但市盈率及息率則分處6倍多及近5厘吸引水平，圖表又處破勢格，又屬典型落鑊待炒之勢。 IGG去年純利1.65億美元，跌12.9%，但派末期息17.6港仙，毛利率仍高達69.3%，去年底止持現金及等值物高達3.07億美元，無任何銀貸，單是這筆現金，已佔去市值三成！去年業績雖未能實現持續增長，但年內繼續加大遊戲研發投入，並積極推出多款不同品類的新遊戲，多元化產品佈局穩步推進，並獲App Annie、PocKetGamer.biz等機構評選為全球50大移動遊戲發行商。經營理念堅持「用戶第一」，打造創新產品，去年已陸續推出十餘款新遊戲，除擅長的策略類遊戲外，更積極拓展沙盒類、休閒類等不同類型遊戲，今年將有更多全新品類產品出籠，包括MOBA（多人在線戰術競技類）、射擊類、休閒類等遊戲。一句到尾，天時地利人和，再加上業績後不斷大回購，圖表靚極，月高之位已破，下一步將穿破8.174元的52周高位，有望重現青蟹價。高山行

【長跑深法】陳政深：國安法後投資是攻是守？

國安法終「順利」立法，既然特首以至北京都說，叫港獨口號、黑暴、示威等，對國家安全構成威脅（外交部明明常說這些圖謀絕不能得逞嘛），如此一來，國家在立法之後自然加倍安全了。可奇怪的是，大概由於外國勢力作祟，個別不明事實真相的投資者仍抱著不輕的避險意識。筆者近日出席不同節目，不約而同遇到投資者問，動盪股市，是否應該買一點中移動（00941.HK）等股份避險。的確，管理風險是什麼時候也應該做的部署，亦是管理投資組合的一部分。風險在投資學上，一般量化為波幅，即波幅愈大、風險愈力。筆者在過往文章亦曾提及，從不贊成以內銀收息，正正是因為內銀波幅相對較大。同樣道理亦可應用在中移動上，的確，中移動現價息率逾5%，似乎相當吸引，但細心一想，以本金10.5萬元，即四手中移動計，一年收息才5240萬元；然而只要中移動的股價下跌3元，便已完全抵押銷上述收益。事實上，在技術面而言，中移動自去年年初以來，便一直維持下降通道，再跌亦毫不出奇。再者，當私人企業亦要對執政者唯命是從……應該說，私人企業都必須奉公守法、配合國家政策——連航空公司都需要配合審查社交網絡、銀行需要配合讓利放貸，作為國企的中移動，又豈能不為國家付出？國家的項目，不會都是肥肉，企業總要為人民服務，在可見的將來，當5G是中國在國際上少數仍然掌握的籌碼，電訊企業難度想獲豐厚利潤？最重要的是，投資股票，你我都是散戶，...

【牛熊薈萃】小米呈「圓底」突破後如何部署? 留意CALL22158、牛證63072

ATMX4股中自IPO上巿以來，如果阿里巴巴（09988.HK）較為落後，小米（01810.HK）則屬於非常落後，是目前4隻股份中唯一仍低於招股價的新經濟大股。但自2019年出現「圓底」的技術突破後，股價漸見起色。去年12月至今年1月用短短2個月由8.28港元起步，升近7成高見14港元。然後開始開始調整並於10港元水平用近2個月時間築底並重展升浪，之後於13港元2次遇阻，直至端午前以大陽燭及大成功突破13港元，蓄勢挑戰早前14港元的頸線阻力。近日受到印度抵制中國應用程式的消息拖累，小米借勢調整上週的升幅，週二(30日)曾跌穿上週大陽燭12.76港元的底部，報筆時跌幅略為收窄至12.8港元整固。投資者如看好小米突破「圓底」後仍有後著的話，可留意CALL輪（22158.HK），行使價14.7港元，20年9月到期，有效槓桿約8倍。或小米牛證（59222.HK），收回價12.1港元，21年2月到期，有效槓桿約11倍。如認為14港元是阻力的話，則可考慮小米熊證（57979.HK），收回價14.4港元，21年1月到期，有效槓桿約6.3倍。其它ATM股CALL輪精選：騰訊（00700.HK）認購（15235.HK），行使價555港元，21年1月到期，有效槓桿約6.3倍。阿里（09988.HK）認購（11842.HK），行使價249港元，20年9月到期，有效槓桿約10.倍。美團（03690.HK）認購（13272.HK），行使價188.88港元，20年12月到期，有效槓桿約4.8倍。更多窩輪牛熊資訊：瑞銀證網站: www.ubs.com/HKwarrant...

【股場放大鏡】歐陽風：德視佳影子概念炒得起

新股招股活動大混戰，今期最搶風頭新股非歐康維視生物-B（01477.HK）莫屬，一開波就已錄得660億元孖展認購，超額逾400倍，照此趨勢隨時超購逾千倍，首掛表現可能仲好過首日升近一倍的康基醫療（09997.HK），呢個時候隨咗入飛，梗係去炒影子股。德視佳（01846.HK）係其中一隻眼科影子股，集團在德國、丹麥及中國設有診所，據了解，公司早在內地疫情發生時，已積極作出部署，通過線上營銷方式進行推廣，取得了非常可觀的視力矯正預約量，較去年同期顯著增長。德國及丹麥市場自今年以來，直至德國的診所暫時停止應診前，亦實現了良好的增長。因此，可以預期中國市場的手術量會在上半年呈顯著增幅，而德國及丹麥市場亦可保持去年的良好趨勢。集團今年陸續在中國推出糖尿病視網膜診檢服務，在30年前，不到1%的中國成年人患有糖尿病，但目前已升至約12%，即約1.14億中國成年人患有糖尿病。由於糖尿性視網膜病變是成人失明新病例的主要原因，中國政府已開始非常重視該疾病的預防及診療，並已出台《中國II型糖尿病防治指南（2017年版）》，明確地建議患者每兩年進行一次眼科檢查。繼在德國成功提供此服務之後，公司亦已在中國診所利用最先進的眼睛檢測儀器，推出相關的眼睛檢查服務，料未來此項服務將成為公司的收益增長新動力。另外，德視佳將於下半年在德國為45至55歲的人士推出新的STAAR Surgical的超大景深可植入隱形眼鏡手術服務...

【置理明言】曹德明：換樓客該「先賣後買」或「先買後賣」？（下）

今節筆者將講解「先買後賣」的處理方法以及注意事項。「先買後賣」是指換樓客先購入新一個物業，才出售物業，或於入伙後再出售原有的單位。此做法的好處是換客可以安心，或以無縫接合地進行「樓換樓」，將舊有物業的傢俬直接搬遷於新居，省卻多一重搬運功夫。此外，換樓客亦無需額外租賃其他地方去暫住。有關做法適合資金充裕的換樓客，但亦有不少事項需多加注意。在資金成本方面，因換樓客未事先放售現有的物業套現資金，因此需好好計算自身的購買力。一般換樓客都想換一個更大的物業，如三房單位售價逾一千萬元。在申請按揭時，因換樓客已持有另一個物業，因此申請按揭時，要求亦較為嚴緊。如新物業的售價為1,100萬元，最高可承造五成按揭，即買家需支付550萬首期，並且需同時支付15%稅率的印花稅即165萬元、以及經紀佣金、律師費、差餉及其他裝修費等，開支可多達700萬元，有關成本對換樓客是一項大負擔。「先買後賣」的買家在購買新物業時需先墊支15%印花稅，待買家在購買新物業後12個月內售出手上原有的唯一物業，買家才可退回購買第二個物業多繳的稅款。而上個財政年度總共錄得418宗換樓退稅的申請，較2018至2019年度的933宗，宗數按年下跌逾五成半。現時經濟環境下，換樓客可能要面對舊有物業未能於指定時間內以心水價出售、並可能以壓價出售，此外亦要面對被買家撻訂等風險及心理壓力。因此建議使用「先買後賣」...