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李氏顧問 李鴻彥

【財經短評】究竟TVB借了錢予一家什麼公司?星美2017年賬目已露出爆露端倪

好耐無寫財經,太忙,簡單講兩句。電視廣播(00511.HK)2018年5月斥資1.06億美元(相當於8.3億港元)購買星美債券,1.06億美元其實分兩批債;1) 2300萬美元2020年到期、年息9.5厘無抵押可贖回定息債券;2) 8300萬美元2020年到期、年息7.5厘有抵押可換股債券(CB)。8300萬美元的有抵押債券更值得關注,因為7.5厘比一般證券行的孖展息還要平。該批CB換股價3.85元可換1.6923億股星美新股,相當於擴大後股本5.86%,而所謂的抵押品是星美持股的「成都潤運文化傳播有限公司」權益。電視廣播為什麼以7.5厘認購星美債券,我不知道(亦不方便猜測),但我看了截至2017年12月底止星美的全年業績,其實當時公司的財務已可以看出點點問題。快講,星美截至2017年12月底止,非流動資產與流動資產分別是122.93億元及27.72億元,但流動負債(12個月內要繳請的債務)則達30.51億元,即是嚴格而言短期資產不夠彌補短期負債。再看資產中的組成,122.93億元非流動資產中,商譽達70.95億元。若大家再仔細留意公司的非流動負債及流動負債的組成,可以看到公司2017年非流動負債由2016年的27.36億元減至10.69億元,但流動負債則由46.68億元增加至58.22億元,即是公司正將長債換成短債,配合全年業績由盈轉虧(4.04億元盈利轉為2.665億元虧損)以及毛利率大減10.2個百分點,其實風險增加中。簡單講,借錢予這類公司,應該會十分小心,或以極高息才可以平衡風險,一句到尾,我唔會借錢俾星美。JL

2019-12-19 12:44:55

【李氏顧問】李鴻彥:不是地產問題

 毫無懸念,幾乎肯定,林鄭月娥會在施政報告中提出多項針對房地產的措施,包括引用《收回土地條例》強制收農地,美其名是建公屋讓更多人特別是年輕人上車。今天的年輕人已進化成長,成長足夠至可以分清香港核心問題不是上車與否,再者妳認為今天主力抗爭的中學生大學生因為未能上車而走上街頭?他們可能根本不想走入現代樓奴式既有制度,靈魂被綁被困。政府最大的問題是花太多時間在政治任務而非本土經濟上,或有親建制人士認為反對派「搞搞震」事事反對,關於這點我不仔細討論,因為「政府無能不公→反對派反對→政府花時間處理→親建制→無能不公」是一個惡性循環,再者也要提醒建制派,過去幾年DQ的DQ、入獄的入獄,區議會及立法會根本沒有足夠反對聲音,否則不會出現「一地檢」輕易通過,過去幾年反對派一直是捱打狀態,談不上什麼拉布阻撓,關鍵還是政府過於側重政治任務而忽略民生。我在《明報》以〈起公屋關我咩事?〉為題撰文,用一些簡單的數字講明,零售業最前綫如何成為即棄CONDOM,30多萬的零售從業員在過去12年每周工時維持48小時或以上,2019年月薪只較2007年升幅44%,由9700元增至14000元,但同期整體平均月薪則由10000元增加70%至17000元(截至2019年第二季香港整體平均工資只有17000元,高於此數已非常幸運)。看到零售業前綫12年累積工資只上漲44%覺得悲哀,再看中原城市領先指數,2007年約50,但2019年已升至180,累積升幅2.6倍。這堆數字在文章有詳細闡述,最重要的是香港目前面對的困局不是房屋樓市...

2019-10-16 10:58:08

【李氏顧問】豬價急升近七成!人行放水9000億元人幣置通脹不管?降準反映實質經濟陷生死邊緣

大家睇基本新聞,最後會好快咁講兩句,唔咬文嚼字了。中國人民銀行決定於2019年9月16日下調金融機構存款準備金率。為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,中國人民銀行決定於2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。在此之外,為促進加大對小微、民營企業的支持力度,再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點,於10月15日和11月15日分兩次實施到位,每次下調0.5個百分點。中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策,不搞大水漫灌,註重定向調控,兼顧內外平衡,加大逆周期調節力度,保持流動性合理充裕,保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。1、此次降準釋放多少資金?答:此次降準釋放長期資金約9000億元,其中全面降準釋放資金約8000億元,定向降準釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%,是金融機構中最低的,已處於較低水平,因此此次全面降準不包含這三類金融機構。2、降準是否意味著穩健貨幣政策取向發生改變?答:此次降準與9月中旬稅期形成對沖,銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定,而且定向降準分兩次實施,也有利於穩妥有序釋放資金。因此,此次降準並非大水漫灌,穩健貨幣政策取向沒有改變。3、此次降準如何支持實體經濟?答:此次降準釋放資金約9000億元,有效增加金融機構支持實...

2019-9-9 9:59:28

【李氏顧問】李鴻彥:港交所不知所謂

不知所謂#說的是作為紐倫港中主要的交易所--港交所(00388.HK)。#港交所09:00已知道期指期權的電子交易出問題,買賣兩難,但港交所下午才宣布14:00期指期權停止交易?既然暫停期指及期權的交易,為什麼不停止輪證的交易?#香港的窩證牛熊發行商須要利用期指期權進行對沖,你既然停止期指期權交易,為什麼不索性連帶衍生產品亦一併停市?窩輪引入莊家制是港交所建議及首肯的,如今莊家無辦法對沖自然難以開價,另一邊廂一些沒有莊家開價難以對沖的產品卻如常交易,出事損失找誰負責?#投資者向窩輪發行商民事訴訟,而發行商再向港交所民事索償?這是涉及人為的失誤,不L知所謂,連國際金融制度亦劣幣化!#JL152905092019

2019-9-5 18:35:10

【李氏顧問】金管局公布流動性資金安排的惟一重點:救了爆煲銀行而你不會知道

不少人Tag我或Inbox我,問我點睇。作為入行20年嘅財經記者,睇完,一個字,仆街,成個安排同港元直接流走無關(金管局亦已澄清),重點有二:1)金管局可利用港元流動現金救資金周轉有問題的銀行,雖然借1個月內還的資金一樣要俾抵押品,但抵押品質素風險如何我有保留;2)金管局動用了港元流動資金而唔須要披露,除非資金的有郁到銀行體系結餘影響埋HIBOR。成單嘢可以好大鑊,即是話你唔會知佢有無用港元流動資金去救任何一間銀行(銀行有事理論上HIBOR會升有蛛絲螞跡,但枱底救點呢?)有人跳10步話金管局會將港人嘅錢搬離香港,呢啲係最煽情嘅講法,但合理去諗唔係無可能,但要鬼崇啲。點鬼崇法?一間中國內地嘅銀行入面爆哂煲,香港分行嘅錢抽走哂後唔掂,金管局再焗住救,你自己諗香港人嘅錢有無變相流走?有。係咪即時爆大鑊呢?未必,應該話你唔會知有無爆大鑊或佢點用啲錢。大家短期留意住HIBOR有無不尋常咁升,之前一間招X永X用超高息吸引跨年港元定存,其實已敲響警號,可惜無人理。JL205030082019 

2019-8-31 13:35:05

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【霜霜魔鏡】梁傲霜:為摯愛母親獻上專屬香氛

母親節將近,早前曾介紹給母親驚喜之旅,若還未想到心意專屬的禮物,不妨帶給母親一同體驗CHloé花香世界,CHloé在香港連卡佛時代廣場、K11 Musea 及 FACESSS 海運⼤廈開設期間限定店,以浪漫法式花車為主題,展示Atelier des Fleurs香氛系列,更帶來限定華麗花束優惠,藉此向母親表達感謝之意。 期間限定店以法式花卉為主軸,淡雅的米白粉紅為主調。店內設有華麗的法式花車,並放置清新花藝作點綴,營造浪漫的歐洲花都風情。CHloé Atelier des Fleurs香氛系列包含12款香氛,在命名上以呈獻花香調、芳香香調或木香調為主線,採用天然成分配方,更可隨心搭配兩款或三款香氛疊加使用。 各種香氛均富其獨特香氣,不論花香調、芳香調或木香調,鮮花芬芳與令人回味的綠葉幽香均相互輝映,多位香氛調香師共同創作,分別選用他們最喜愛的花卉作為中調,打造一款獨具一格的香氛,再將每一款作品背後的故事娓娓道來,幾位才華橫溢的調香師從嗅覺的記憶中汲取靈感,有的是童年往事、有的是旅行回憶、有的是對生命中某些時刻或者地點的懷念,從而創作出一系列浸透了CHloé品牌真蘊而又充滿個性、甚至帶著些許私密感的香氛。 母親節期間親臨限定店,挑選專屬香氛,購指定香水,均免費獲贈新鮮花束一紮,感受來自大自然的饋贈,一同體驗CHloé花香世界,盡情探索Atelier des Fleurs系列的馥郁氣息,以絢麗花都風情歡渡節日。 梁傲霜 扮靚、養生、...

【天下第一倉】高山行:佳績持續 芯智成熟

芯智控股(02166.HK)簡單一份季度盈喜,立將股價扯至上市4年多以來新高,正藉昨日尾段升幅收斂,又是大好上車時機,以其獨特業務模式及極吸引財務數據估計,股價再破昨日2.3元高位而迭創歷史新高走勢,已是在基本盤內。未來還可憧憬3.7元目標。 2166業務獨特,主事中國內地及香港分銷集成電路及其他電子元器件,亦提供庫存計劃、物流安排、工程解決方案及技術支持等增值服務,處行內中游及重要輸送杻角色,獨享其利。 集團於2016年10月以每股1.83元上市,業績一向表現穩定,只是2019年回退,到去年又再轉上升途,全年收入55.41億元,按年增16.3%,純利7,100萬元,增28.9%,重上2017年盈利水平 ,每股盈利14.42仙,末期息4仙,連同中期息計,全年派息共4仙,為上市以來最高。 昨日力創歷史高位,則拜最新一份季度盈喜所賜,預計3月止首季度總收入及應佔利潤分別為20.75億元及3,600萬元,相比2020年6月止的6個月數據大大增長,以此盈利進度推斷,今年盈利應可倍增到1.4至1.5億元,預期市盈率僅6倍多! 首季業績其實承接去年下半年之勢,增長主因客戶對半導體需求上升,帶動授權分銷業務及獨立分銷業務雙雙錄得整體銷售增長,其中授權分銷業在電視、存儲、車載電子、物聯網等方向的業 務數據保持基本平穩;只是智能終端業受行業發展趨勢和疫情衝擊雙重影響,但光電顯 示、安 防、通訊產品、光通信等業務實現大幅成長,另獨立分銷及...

【長跑深法】陳政深:有息無升收息何用?

美國財長耶倫,在接受訪問時表示,美國有需要加息,市場即負面解讀;一則憂慮經濟前景,二則擔心美國提早收水,儘管耶倫其後作出澄清,美股仍是走弱,幸而港股反應尚算正面。不過在走勢上,恒指雖然收復100天線,但其失守的時間比上次為長,加上指數之升,乃由滙控(00005.HK)、中移動(00941.HK),以及內銀等傳統股份驅動,似乎意味指數在趨勢上有一定隱憂。 說回耶倫,她既是學者出身,又曾出任聯儲局主席,上述之訪問又是錄影節目,何故耶倫明知息率是美聯儲範疇,作為財長的她竟毫不忌諱地評論?她其後澄清,強調美聯儲的獨立性,明顯已知道她言論不當,似乎耶倫是極想警告市場,將來面對的是一個貨幣供應超級充裕的時代。大家都知道太多的錢、太少的貨會有何後果,超級多錢伴隨的就是超級通脹,財長動不了貨幣政策,聯儲局要睇經濟行事,可見將來收水的空間似乎有限。 通脹,投資者自然想尋找收息股。筆者出席網台以至電視節目,總有投資者問「內銀收息好無?」又或是「買XX內銀博反彈值唔值博?」一類問題。 很明顯,投資者是知道內銀並非優質、高增長的公司,他們只求博10%、20%的反彈,又或是只求保本收息,不求倍升的投資。 本欄既喚「長跑心法」,筆者追求的自然是長線的增值及收益,縱使本欄提及的,不乏短至中線股份,但核心持倉仍是建議有穩定、鎖倉、倉底的股份,這才可以確保投資有足夠程度的分散,以及抵禦大市...

【魚樂無窮】唐牛:通告之王必瘦站 分注撈番

要數近日熱炒的板塊,醫美股必定榜上有名,過往亦曾在日報專欄作出推介,請自行Google。屬於少林正宗的必瘦站(01830.HK),由高位計回落兩成,即見買盤支持,現價博反彈又得,分注吸納買第一注亦得。 有睇開披露易的,也知道必瘦站乃通告之王,最犀利試過一個中午連發三招,內容主要聚焦業務update及新發展方向,如疫情下生意繼續強勁、加強拓展醫療(痛症)及美容至大灣區、澳洲及新加坡市場;另外還有大股東歐陽江增持股份、未來擬易名為「完美醫療健康管理」等。最重要係通告一出,股價都有正面反應。好似噚日中午提到於海港城以至大灣區搞醫美服務中心,午後股價由跌轉升,20天線失而復得。 拉闊少少個畫面睇,今年股價累積升幅逾倍,但勝在派息吸引,以最近12個月共派息0.47元計,現價股息率超過七厘,可自行計算合適股息率入場,博回氣再上,跌穿5.5元止蝕。 fb︰www.fb.com/tongcow88 YouTube︰www.youtube.com/cHannel/UCLwEpfQ6w1d-MUVlAS86QcQ

【天下第一倉】高山行:出征有門 追入晶門

全球半導體業銷售額按年大增,芯片漲價潮已不斷發酵,同業股份大漲,其中以大落後的晶門半導體(2878.HK)反應最熱烈,此無他,一切都皆因一個字: 平!旗下產品更已隨著市場需求而緊貼變化,加上鵝面聚焦中國市場,其中AD產品更廣涉醫療及新進微型電子產品,未來幾年業績仲有大把增長空間,過2元仍只係一個小目標! 2878本身背景已強,為中國電子信息集團旗下,後者為中央管理的國有骨幹企業和國務院認定以網信產業為核心主業的中央企業,系內擁中、港13家上市公司,年收入二千多億人民幣,資產值數以萬億計!而系內細細粒的2878,現市值僅21億元,為系內最細,且是旗下唯一主業同類半導體業務的上市公司,所以未來增長空間可以大到無倫。 2878剛改為現名晶門半導體,專門設計、開發及銷售集成電路 晶片產品及系統解決方案,能於智能手機、平板電腦、智能電視╱顯示器、筆記本電腦以及其他智能產品,包括可穿戴產品、醫療保健產品、智能家居產品,及工業用設備等提供廣泛 的顯示及觸控應用。去年業績一洗頹勢,上半年已轉虧為盈賺440.6萬美元,下半年更勁,全年營業額1.21億美元,年升11.9%,全年賺1,1725萬美元,上年同期則蝕2,727萬美元;每股盈利0.5美仙,末期息0.8港仙, 粒粒數據都見亮眼,毛利率為29.6%,增長9.9百分點, 訂單出貨比率為1.4,即係有排忙,其中AD產品更大有需求,包括PMOLED (觸控+顯示)、雙穩態產品、micro-L...

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