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財演算法 蔡嘉民

【財演算法】點解啲人Short期權成日都爆倉?

點解啲人SHort期權成日都爆倉?今次專欄想講下期權。香港炒期權嘅風氣的確係無海外地區,例如歐美咁盛行,當中一個原因當然係因為有類似嘅產品,例如窩輪、牛熊證咁,所以散戶多數會被商券推廣嘅產品所吸引。另外一個原因係,坊間教期權成日都係集中喺策略上,幾時應該用咩組合,例如睇好應該用long call,或者debit call spread,睇爆邊應該用long strangle等,多數都係停留喺用咩策略嘅層面上討論,但極少會做風險管理嘅教育。好多朋友炒期指,見倒證券行一張大期收10萬,就以為佢剩係值10萬,就好放心咁炒。其實一張期指貨值(Notional value) 係大約130萬,變相炒緊130萬嘅藍籌股。所以如果個戶口只係得10萬蚊就玩1張大期,睇錯個市2000點就已經輸哂所有錢。如果做返正確做法,唔槓桿的話,戶口130萬先開1張大期,恆指跌到0點,先會輸哂個本。期權一樣,恆指一張等價期權,依家大約600點,期權金值3萬蚊,感覺上風險唔大,其實一張等價期權嘅貨值已經係半張大期,即係65萬。如果你個帳戶只有10萬蚊,個市向相反方向郁3%,你已經無左2萬蚊,即係帳戶嘅20%。所以啲人做短倉點解會成日爆倉,係因為唔識得計數,去做好風險管理。例如做一張 SHort put,可能入市嘅時候,佢delta只係0.2,但風險絕對唔係0.2咁少,downside risK係入價後先一野反映出黎,即係要當佢delta 1咁看待先正確,所以如果唔想做任何槓桿嘅動作,百幾萬戶口做1張sHort put先係正確操作。咁你可能會問,咁其他閒置嘅錢拎黎做咩?答案係,用黎做其他策...

2019-1-8 17:00:56

【財演算法】蔡嘉民:你仲睇緊期權倉位?

 【財演算法】蔡嘉民:你仲睇緊期權倉位?筆者一直都好認同期權世界隱含住好多資訊,因為期權有唔同嘅行使價、唔同到期月份、又有分Call同Put,從炒家喺邊一個時間,做邊一個月份,邊一個行使價,做Call定Put,已經可以留意倒唔少端倪。可惜,坊間分析期權實在太過片面,成日都集中留意個倉位變化,例如見倒27000call同27200call未平倉各加1000張,配合個市升,就話應該有大戶做左1000套Bull call spread (Debit call spread),跟住就大肆宣揚個市會向好,因為有人做左好多套牛跨。 可惜,大學金融學嘅期權第一課嘅同學仔都會知,一個未平倉增加係同時有一個買家同一個賣家組成,所以如果假設27000同27200各加1000張係只係兩個人嘅交易,即係有人做1000套牛跨同時有人做1000套熊跨,試問一個人睇升一個人睇跌,點解證明個市會升呢? 下一步,推敲者會話,因為個市向好,無理由會係大升市開個熊跨嘅,咁已經犯左錯誤,因為涉及主觀嘅判斷。升市開牛跨定熊跨跟本就係取決於你係做緊跟勢定係迴歸策略。可能又有啲人話,無理由喺咁價外嘅位置做熊跨嘅,收倒嘅權金又唔多。其實,就係因為觀點同操作手法不同,期權市場每日先會有咁多成交,如果存在某個位嘅期權無可能做Long/SHort,價格就會即刻郁去合理嘅位置,令市場平衡。 另外,絕對唔可以排除期權炒家有可能只係用期權黎做對沖,曾經有一個ibanK朋友分享過,見倒有客戶不斷喺700做SHort call,由200蚊做到上400蚊,唔少人都恥笑緊個客戶。點知,後...

2018-12-18 9:13:00

【財演算法】VIX可以點炒4(蔡嘉民)

上期提過用VIX ETP去炒VIX雖然有各種好處,例如唔會輸多過本金、唔洗轉倉等等,不過都會有唔同嘅損耗出現,令到長揸優勢大大降低。上次提到嘅第一種損耗叫做Contango loss,係關乎Rollyield,即係長揸近端期貨係無好處的。第二種啲損耗叫做Rollover cost,因為ETP管理公司會幫你去模擬VIX指數嘅走勢,而VIX係追蹤緊30日後嘅IV,所以佢要同時揸住即月同下月期貨。而當時間一日一日咁過,佢就要賣出即月期貨,買入下月期貨,去盡力跟貼VIX指數嘅變化。例如成個倉一開波揸緊30張即月期貨,而如果即月期貨啱啱好仲有30日到期,就唔需要揸下月期貨去模擬VIX指數走勢。但一日之後,佢就有需要賣1張即月VIX期貨,而去買入1張下月VIX期貨。如此類推,每日都要做呢一個轉倉嘅動作。而轉倉涉及佣金、買賣差價同埋滑價,所以會有成本牽涉,而當中嘅成本就會轉嫁於股價之上,長遠形成損耗。而呢隻損耗就係俗稱嘅Rollover cost。第三種損耗來自Rebalancing ,即係重新組合或者重新平衡,特別喺槓桿ETP身上會留意倒。例如一隻3倍嘅VIX ETP,佢要買n份嘅期貨去複製3倍回報,一旦第二日VIX升左10%,因為ETP嘅價格會30%咁累積上去,但VIX期貨嘅貨值只係升左10%,所以ETP管理公司係要買入多少少嘅VIX期貨去令到隻ETP Keep住有3倍嘅回報。如果第二日VIX大跌20%,VIX ETP縮細左,但期貨又縮得無ETP多,咁管理公司又要調返轉賣返啲期貨出去。如此類推,佢地會不斷咁高買低賣,因此,呢隻重新組合嘅動作會令槓桿ETP出現損耗。下回續。

2018-11-13 9:20:38

【財演算法】VIX可以點炒?4(蔡嘉民)

上期提過用VIX ETP去炒VIX雖然有各種好處,例如唔會輸多過本金、唔洗轉倉等等,不過都會有唔同嘅損耗出現,令到長揸優勢大大降低。上次提到嘅第一種損耗叫做Contango loss,係關乎Rollyield,即係長揸近端期貨係無好處的。第二種啲損耗叫做Rollover cost,因為ETP管理公司會幫你去模擬VIX指數嘅走勢,而VIX係追蹤緊30日後嘅IV,所以佢要同時揸住即月同下月期貨。而當時間一日一日咁過,佢就要賣出即月期貨,買入下月期貨,去盡力跟貼VIX指數嘅變化。例如成個倉一開波揸緊30張即月期貨,而如果即月期貨啱啱好仲有30日到期,就唔需要揸下月期貨去模擬VIX指數走勢。但一日之後,佢就有需要賣1張即月VIX期貨,而去買入1張下月VIX期貨。如此類推,每日都要做呢一個轉倉嘅動作。而轉倉涉及佣金、買賣差價同埋滑價,所以會有成本牽涉,而當中嘅成本就會轉嫁於股價之上,長遠形成損耗。而呢隻損耗就係俗稱嘅Rollover cost。第三種損耗來自Rebalancing ,即係重新組合或者重新平衡,特別喺槓桿ETP身上會留意倒。例如一隻3倍嘅VIX ETP,佢要買n份嘅期貨去複製3倍回報,一旦第二日VIX升左10%,因為ETP嘅價格會30%咁累積上去,但VIX期貨嘅貨值只係升左10%,所以ETP管理公司係要買入多少少嘅VIX期貨去令到隻ETP Keep住有3倍嘅回報。如果第二日VIX大跌20%,VIX ETP縮細左,但期貨又縮得無ETP多,咁管理公司又要調返轉賣返啲期貨出去。如此類推,佢地會不斷咁高買低賣,因此,呢隻重新組合嘅動作會令槓桿ETP出現損耗。下回續。

2018-11-13 8:20:23

【財演算法】蔡嘉民:VIX可以點炒3

上期比較過VIX期貨同期權嘅分別,今次就想加入埋VIX ETP一齊討論。VIX ETP係指VIX嘅ExcHange traded product,細分仲有ETF同ETN,即係ExcHange traded fund同埋ExcHange traded note。兩者有少量分別,不過唔係度細講,詳情可以Google一下。出名嘅ETP嘅例子有:VXX、XIV、UVXY、TVIX、SVXY等等,佢地分別係由唔同公司管理,而且有唔同槓桿,有啲一倍,有啲三倍,有啲係正向,有啲係反向。正向即係好似買緊VIX咁,而反向即係同VIX走勢相反,想搏個窩縮就可以買入反向ETP。咁佢地同VIX期貨有咩分別呢?VIX期貨都有槓桿,如果用孖展黎計的話,期貨個槓桿更大,不過槓桿大個問題係,有機會輸得多過你所投入嘅本金。而ETP就好似股票咁,輸有限,最盡輸都只會輸你個本,除非你做沽空。另外VIX期貨要轉倉,ETP唔洗轉倉,呢點令到成個操作好方便。咁係咪ETP適合長揸呢?不,因為ETP本體會有損耗,如果開幅長期嘅股價圖黎睇,佢地有TracKing error,例如VIX升5個百分比,啲1倍ETP只會升4個,所以長期黎講會出現折讓。因為都有唔少ETP係由期貨去複製出黎,即係ETP管理公司喺背後都係買緊VIX期貨,去俾返個升跌俾你,但問題係,長揸期貨會有滾動收益(Roll yield)問題。期限結構(Term structure)上,升水同貼水會令唔同月份期貨有唔同嘅表現。例如升水情況下,近月期貨會損耗得快過遠月期貨,所以正向ETP喺升水情況下,股價會有慢慢向下折讓嘅現象,呢個現象叫做Contango loss。另外仲有2種損耗,下次再講!

2018-11-7 8:00:51

【財演算法】蔡嘉民:VIX可以點炒2

上期簡介左一下咩係VIX,同埋提過2個好簡單嘅炒VIX策略,看似簡單,但的確係筆者幾鍾意嘅策略,而且回報唔錯。今次會講下點樣從唔同嘅VIX工具之中揀取啱自己嘅策略。最簡單當然係玩VIX期貨,因為計算簡單,同平時炒期指一樣,每點價值係固定嘅,每一個波幅點值1000蚊美金,即係如果喺VIX20嘅時候覺得市場波幅上升,買入後升到25,每張就會賺5000蚊美金。好處係計算方法非常簡單,不過壞處係每個月都需要轉倉,所以會涉及些少轉倉成本。係可能會唸,咁直接買遠期嘅VIX期貨咪可以囉?遠期VIX期貨嘅問題係,敏感度會大大降低,即使VIX指數升左5個波幅點,遠期期貨可以淨係上升1個波幅點,敏感度隨住期限愈長而下降。所以,為左捕捉短線市場嘅波動,通常都會交易最近期嘅組合,加上因為流通性比較高。而第二個選擇,就係交易標的物嘅期權,例如直接炒SP500指數嘅期權,因為期權本身嘅定價就係取決於引伸波幅,假如你睇引伸波幅會上漲,只要買入期權,引伸波幅上升,就會令期權金上升。如果對後市方向無睇法,可以做一啲市場中性策略,例如Long strange/long traddle,將對沖值變為0,純粹曝露Vega值,無論市場點郁,甚至唔郁,只要VIX上升,就可以獲利。不過問題係,THeta值同Gamma值並無對沖,通常正Vega都會係負THeta,即係時間係你嘅敵人。喺到期之前,如果引伸波幅帶來啲盈利唔夠覆蓋時間值損失,就會虧損。所以,用期權去炒波幅要留意時間值同埋市場方向,如果無特別睇法,都係炒返VIX期貨最簡單直接。當然,如果睇法係...

2018-11-6 15:26:31

【財演算法】VIX可以點炒?(蔡嘉民)

上個禮拜有個訪問問關於VIX可以點炒,VIX絕對唔係一個簡單嘅產品,三言兩語好難可以解釋哂,所以決定用少少文字講下。因為VIX係講緊美國標普500指數嘅期權嘅引伸波幅 (IV) ,去俾人一個概念黎緊個大市會點樣行,會比較波動,定係比較淡靜。初學者要留意VIX並唔係講緊個市最近點行,唔係一定要個市CHoK左之後,個波動率指數先郁,絕對可以喺個市唔郁嘅情況之下,波動指數不斷變。所以,其實炒VIX係炒緊啲人點睇個市,所以玩法係去估啲人會點估個市。炒VIX可以玩事件主導(Event driven),喺大事件公佈之前: 例如Brexit咁,你覺得啲人低估左現時個波動率的話,可以喺Brexit前一星期買VIX。之後如果爆大鑊,啲人對引伸波幅嘅睇法重新調整,就可以獲利。又或者喺事件之後: 例如特朗普當選之後,你發覺VIX升左唔少,覺得啲人過度反應、過份恐慌,咁就可以考慮沽VIX。當市場人士冷靜過後,就可以獲利。另一種簡單玩法係,因為VIX長期都有一個均值回歸嘅特性,所以唔可能會見倒VIX長期係50之上,或者10之下,因為大市嘅波動性一定會有一個範圍,所以如果見倒VIX係好極端嘅位置,就可以小試牛刀,做一做均值回歸嘅策略,搏佢會回調或者反彈。咁有咩工具可以玩VIX呢?大分有3種,一係直接玩VIX future,既方便又快捷,唔洗計太多數,不過要留意玩緊邊一個到期月份合約。其次係VIX嘅Options,不過會有啲複雜,因為VIX options嘅定價係取決於VIX嘅IV,俗稱VVIX,所以係要估埋VIX本身嘅IV! 第三個方法,係玩VIX相關嘅ETP,例如VXX、SV...

2018-10-23 9:06:11

【財演算法】量化波幅指數異象 揭示大跌時機2(蔡嘉民)

上一次專欄提到我地可以使用波幅指數(VIX)嘅異象去估計大市幾時有機會出現大跌,因為波幅指數係反映緊期權嘅引伸波幅(IV),亦即係投機者對期權嘅需求,而多數期權炒家都係機構投資者居多,所以波幅指數有機會可以俾倒關於大市方向嘅提示。回溯測試當中,一共用左8年嘅歷史數據,大市方面就用左標普500指數ETF做基準。首先喺測試中會用到60日,即係1季嘅數據去做一個推移 (Rolling) 嘅回歸分析 (Regression) ,計算理論上大市變動幾多,波幅指數應該點樣變動。例如最近,如果採用線性迴歸(Linear regression)分析,9月尾嘅數字顯示,理論上波幅指數嘅變動應該係 — 指數變動乘-8.6再加0.0056。例如9月20日,標普指數上升左0.8%,理論上波動指數應該下跌。不過當日波幅指數不跌反升,升左0.4%。如果運用公式,波幅指數理論上應該下跌6.35%,因為0.8%乘-8.6再加0.0056。喺呢一日,波幅指數同理論值偏差左足足7個百分比。呢個情況,就會成日一個出現異象嘅日子。下一步,測試之中就要計一計算出現異象嘅頻率有幾高。喺簡單測試之中,隨意挑選咗過去2個月作為計算嘅範圍,如果過去40個交易日內,波幅指數高過理論值嘅日數超過或者等於25日的話,大市就有機會面臨調整。歷史數據中,2011年7月25出現過,隨後1個月內標普500指數急跌最少16%;另一次喺2015年12月15日出現,隨後大約1個月急跌8.9%;最近一次係2018年1月3日,隨後1個月左右時間跌4.7%。不過訊號出現後,指數繼續有一段時間創新高。除左成功例子之外,失敗例子亦有。...

2018-10-9 8:00:48

【財演算法】量化波幅指數異象 揭示大跌時機(蔡嘉民)

對於廣大炒家黎講,炒股票最難唔係係牛市賺錢,而喺成功避開跌市同熊市先係最難嘅地方。基本上如果可以預先捕捉倒調整的話,All in啲指數ETF,一路喺升浪之中坐住,然後係大跌前平倉,就已經好唔錯,完全可以跑贏大市,跑贏唔少專業嘅基金經理。問題係,點樣搵出大啲大跌前嘅啟示。喺之前嘅文章其實都曾經提過一啲嘅股災指標,大部分係啲宏觀經濟嘅指標,可以揭示經濟前景同埋公司嘅穩健程度。但係數據更新嘅頻率唔高,可能一星期一次。而最近喺唔少新聞度都見倒有提及波幅指數嘅異象。平時大市上升嘅時候,波幅指數會有下跌嘅慣性,而大市大跌時,波幅指數就會抽升,所以有唔少人都叫波幅指數做恐怖指數。但有時候,即使大市上升,波幅指數都可以企硬,不跌反升,造成異象。有指呢個異象通常係大跌市之前出現。原因係,波幅指數係計算啲炒家對期權嘅需求。如果炒家覺得波幅會擴大,就會買入兩邊期權,從而托高波幅指數。升市之中,波幅指數上升有機會顯示炒家嘅不安。但其實好多媒體都無指出點樣定義呢種異象,點計算呢種異象,點樣為之大跌嘅前夕。純粹睇完新聞就走去賣左啲股票並唔係一個理智嘅做法。當然拎歷史數據做下回測先係正確做法。要介定異象之前,首先要睇下平時大市嘅走勢同波幅指數走勢之間嘅關係,最方便嘅係做一做迴歸分析(Regression analysis)。跟住就可以運用公式去計算每個交易日波幅指數同理論變化嘅差距,從而睇下一段時間之內,波幅指數不尋常咁變動嘅日子有幾多。當不尋常日子嘅數目不尋常地多...

2018-9-28 11:17:21

【財演算法】量化波幅指數異象 揭示大跌時機

港交所(388)攝:陳浩樂對於廣大炒家黎講,炒股票最難唔係係牛市賺錢,而喺成功避開跌市同熊市先係最難嘅地方。基本上如果可以預先捕捉倒調整的話,All in啲指數ETF,一路喺升浪之中坐住,然後係大跌前平倉,就已經好唔錯,完全可以跑贏大市,跑贏唔少專業嘅基金經理。問題係,點樣搵出大啲大跌前嘅啟示。喺之前嘅文章其實都曾經提過一啲嘅股災指標,大部分係啲宏觀經濟嘅指標,可以揭示經濟前景同埋公司嘅穩健程度。但係數據更新嘅頻率唔高,可能一星期一次。而最近喺唔少新聞度都見倒有提及波幅指數嘅異象。平時大市上升嘅時候,波幅指數會有下跌嘅慣性,而大市大跌時,波幅指數就會抽升,所以有唔少人都叫波幅指數做恐怖指數。但有時候,即使大市上升,波幅指數都可以企硬,不跌反升,造成異象。有指呢個異象通常係大跌市之前出現。原因係,波幅指數係計算啲炒家對期權嘅需求。如果炒家覺得波幅會擴大,就會買入兩邊期權,從而托高波幅指數。升市之中,波幅指數上升有機會顯示炒家嘅不安。但其實好多媒體都無指出點樣定義呢種異象,點計算呢種異象,點樣為之大跌嘅前夕。純粹睇完新聞就走去賣左啲股票並唔係一個理智嘅做法。當然拎歷史數據做下回測先係正確做法。要介定異象之前,首先要睇下平時大市嘅走勢同波幅指數走勢之間嘅關係,最方便嘅係做一做迴歸分析(Regression analysis)。跟住就可以運用公式去計算每個交易日波幅指數同理論變化嘅差距,從而睇下一段時間之內,波幅指數不尋常咁變動嘅日子有幾多。當不尋...

2018-9-28 11:06:03

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【天下第一倉】高山行:靚靚手游望青蟹

不明市況更顯個股真章,內地手遊5月收入按月升12%,大大有利推動新遊戲項目,成為手游股今年再增動力元素,其中IGG(0799.HK) 已見蠢動,量度目標青蟹價。 IGG充份演繹創仔升上主板的成功故事,先晉身港A40身份成為大媽熱炒對象,其後更成為上港股通成員,最重要是未來仍大有發展空間可期,無怪數年前曾怒炒上近13元高位水平,現價已回落一半,但市盈率及息率則分處6倍多及近5厘吸引水平,圖表又處破勢格,又屬典型落鑊待炒之勢。 IGG去年純利1.65億美元,跌12.9%,但派末期息17.6港仙,毛利率仍高達69.3%,去年底止持現金及等值物高達3.07億美元,無任何銀貸,單是這筆現金,已佔去市值三成! 去年業績雖未能實現持續增長,但年內繼續加大遊戲研發投入,並積極推出多款不同品類的新遊戲,多元化產品佈局穩步推進,並獲App Annie、PocKetGamer.biz等機構評選為全球50大移動遊戲發行商。 經營理念堅持「用戶第一」,打造創新產品,去年已陸續推出十餘款新遊戲,除擅長的策略類遊戲外,更積極拓展沙盒類、休閒類等不同類型遊戲,今年將有更多全新品類產品出籠,包括MOBA(多人在線戰術競技類)、射擊類、休閒類等遊戲。 一句到尾,天時地利人和,再加上業績後不斷大回購,圖表靚極,月高之位已破,下一步將穿破8.174元的52周高位,有望重現青蟹價。 高山行

【長跑深法】陳政深:國安法後投資是攻是守?

國安法終「順利」立法,既然特首以至北京都說,叫港獨口號、黑暴、示威等,對國家安全構成威脅(外交部明明常說這些圖謀絕不能得逞嘛),如此一來,國家在立法之後自然加倍安全了。可奇怪的是,大概由於外國勢力作祟,個別不明事實真相的投資者仍抱著不輕的避險意識。筆者近日出席不同節目,不約而同遇到投資者問,動盪股市,是否應該買一點中移動(00941.HK)等股份避險。 的確,管理風險是什麼時候也應該做的部署,亦是管理投資組合的一部分。風險在投資學上,一般量化為波幅,即波幅愈大、風險愈力。筆者在過往文章亦曾提及,從不贊成以內銀收息,正正是因為內銀波幅相對較大。同樣道理亦可應用在中移動上,的確,中移動現價息率逾5%,似乎相當吸引,但細心一想,以本金10.5萬元,即四手中移動計,一年收息才5240萬元;然而只要中移動的股價下跌3元,便已完全抵押銷上述收益。 事實上,在技術面而言,中移動自去年年初以來,便一直維持下降通道,再跌亦毫不出奇。再者,當私人企業亦要對執政者唯命是從……應該說,私人企業都必須奉公守法、配合國家政策——連航空公司都需要配合審查社交網絡、銀行需要配合讓利放貸,作為國企的中移動,又豈能不為國家付出?國家的項目,不會都是肥肉,企業總要為人民服務,在可見的將來,當5G是中國在國際上少數仍然掌握的籌碼,電訊企業難度想獲豐厚利潤? 最重要的是,投資股票,你我都是散戶,...

【牛熊薈萃】小米呈「圓底」突破後如何部署? 留意CALL22158、牛證63072

ATMX4股中自IPO上巿以來,如果阿里巴巴(09988.HK)較為落後,小米(01810.HK)則屬於非常落後,是目前4隻股份中唯一仍低於招股價的新經濟大股。但自2019年出現「圓底」的技術突破後,股價漸見起色。去年12月至今年1月用短短2個月由8.28港元起步,升近7成高見14港元。然後開始開始調整並於10港元水平用近2個月時間築底並重展升浪,之後於13港元2次遇阻,直至端午前以大陽燭及大成功突破13港元,蓄勢挑戰早前14港元的頸線阻力。 近日受到印度抵制中國應用程式的消息拖累,小米借勢調整上週的升幅,週二(30日)曾跌穿上週大陽燭12.76港元的底部,報筆時跌幅略為收窄至12.8港元整固。 投資者如看好小米突破「圓底」後仍有後著的話,可留意CALL輪(22158.HK),行使價14.7港元,20年9月到期,有效槓桿約8倍。或小米牛證(59222.HK),收回價12.1港元,21年2月到期,有效槓桿約11倍。如認為14港元是阻力的話,則可考慮小米熊證(57979.HK),收回價14.4港元,21年1月到期,有效槓桿約6.3倍。 其它ATM股CALL輪精選: 騰訊(00700.HK)認購(15235.HK),行使價555港元,21年1月到期,有效槓桿約6.3倍。 阿里(09988.HK)認購(11842.HK),行使價249港元,20年9月到期,有效槓桿約10.倍。 美團(03690.HK)認購(13272.HK),行使價188.88港元,20年12月到期,有效槓桿約4.8倍。 更多窩輪牛熊資訊:瑞銀證網站: www.ubs.com/HKwarrant...

【股場放大鏡】歐陽風:德視佳影子概念炒得起

新股招股活動大混戰,今期最搶風頭新股非歐康維視生物-B(01477.HK)莫屬,一開波就已錄得660億元孖展認購,超額逾400倍,照此趨勢隨時超購逾千倍,首掛表現可能仲好過首日升近一倍的康基醫療(09997.HK),呢個時候隨咗入飛,梗係去炒影子股。 德視佳(01846.HK)係其中一隻眼科影子股,集團在德國、丹麥及中國設有診所,據了解,公司早在內地疫情發生時,已積極作出部署,通過線上營銷方式進行推廣,取得了非常可觀的視力矯正預約量,較去年同期顯著增長。 德國及丹麥市場自今年以來,直至德國的診所暫時停止應診前,亦實現了良好的增長。因此,可以預期中國市場的手術量會在上半年呈顯著增幅,而德國及丹麥市場亦可保持去年的良好趨勢。 集團今年陸續在中國推出糖尿病視網膜診檢服務,在30年前,不到1%的中國成年人患有糖尿病,但目前已升至約12%,即約1.14億中國成年人患有糖尿病。由於糖尿性視網膜病變是成人失明新病例的主要原因,中國政府已開始非常重視該疾病的預防及診療,並已出台《中國II型糖尿病防治指南(2017年版)》,明確地建議患者每兩年進行一次眼科檢查。 繼在德國成功提供此服務之後,公司亦已在中國診所利用最先進的眼睛檢測儀器,推出相關的眼睛檢查服務,料未來此項服務將成為公司的收益增長新動力。另外,德視佳將於下半年在德國為45至55歲的人士推出新的STAAR Surgical的超大景深可植入隱形眼鏡手術服務...

【置理明言】曹德明:換樓客該「先賣後買」或「先買後賣」?(下)

今節筆者將講解「先買後賣」的處理方法以及注意事項。 「先買後賣」是指換樓客先購入新一個物業,才出售物業,或於入伙後再出售原有的單位。此做法的好處是換客可以安心,或以無縫接合地進行「樓換樓」,將舊有物業的傢俬直接搬遷於新居,省卻多一重搬運功夫。此外,換樓客亦無需額外租賃其他地方去暫住。有關做法適合資金充裕的換樓客,但亦有不少事項需多加注意。 在資金成本方面,因換樓客未事先放售現有的物業套現資金,因此需好好計算自身的購買力。一般換樓客都想換一個更大的物業,如三房單位售價逾一千萬元。在申請按揭時,因換樓客已持有另一個物業,因此申請按揭時,要求亦較為嚴緊。如新物業的售價為1,100萬元,最高可承造五成按揭,即買家需支付550萬首期,並且需同時支付15%稅率的印花稅即165萬元、以及經紀佣金、律師費、差餉及其他裝修費等,開支可多達700萬元,有關成本對換樓客是一項大負擔。 「先買後賣」的買家在購買新物業時需先墊支15%印花稅,待買家在購買新物業後12個月內售出手上原有的唯一物業,買家才可退回購買第二個物業多繳的稅款。而上個財政年度總共錄得418宗換樓退稅的申請,較2018至2019年度的933宗,宗數按年下跌逾五成半。現時經濟環境下,換樓客可能要面對舊有物業未能於指定時間內以心水價出售、並可能以壓價出售,此外亦要面對被買家撻訂等風險及心理壓力。因此建議使用「先買後賣」...

專業名家

社長話事 陳承龍

天下第一倉 高山行

魚樂無窮 唐牛

股場放大鏡 歐陽風

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