高明邏輯高明| 港股策略王

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【高明邏輯】大奇跡日常態化（高明）

近期美股常見一個現象，就係臨瞓前指數大跌，翌日起身已經係只跌少少，甚至止跌回升。以前舊世界，我哋會稱之為「大奇跡日」，唔多唔少受到電視劇「大時代影響，現時新聞標題亦時不時稱之為「大奇跡日」、「小奇跡日」。不過，奇跡，根據字面定義，就係極少情況下先會發生。如果一件相同嘅V型反彈，可以一個月至少出現一兩次，又點能夠稱之為奇跡呢？但活生生的事例又告訴我們，幾乎每個月都可以見到有主要指數單日轉向V型反彈，所以上述標題指出：大奇跡日常態化，係已經發生嘅事。究竟點解大奇跡日會成日發生，呢件事至少有兩個原因：一、資訊越嚟越快，一個手機pusH notification已經可以話你知特朗普啱啱諗緊乜，有別於過去總統要經過白宮公佈，再通過記者，然後電視廣播或第二日出報紙你先見到同一單新聞。既然依家資訊傳播得快，啲人就好容易會反應快，一個消息立即反應過敏狂賣，然後觸發程式盤後跌得更多，造就半日單邊發展，當沽壓單日已用盡，成日流流長又覺得冇乜問題，可能又有人傳第二啲消息出嚟，簡簡單單就可以挾返上去。二、資訊流動得快嘅結果係人類變得極冇耐性。恃老賣老咁話，想當年高明用DOS或Windows 3.1年代，仲用緊Floppy，安裝隻新Game要等半日；剛有得上網時56K，上網同朋友對戰AOE要撥號。自從iPHone有FlasH Memory加埋寬頻上網後，你有冇發覺，所有人都毫無耐性，之前一秒叫你做嘢，已假定你好似微波爐咁五秒後有得食，如果你做唔成就係你無能，諸如此類，大眾有咁嘅心態，都係大環境所致，...

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2018-12-14 16:15:39

【高明邏輯】點解我睇特朗普鋪鋪準？（高明）（206期）

2016年特朗普選競選美國總統時，對手克林頓夫人民調一直領先，絕大多數本地華文股評預測克林頓夫人必勝，認為她能延續奧巴馬政府年代的大愛平等科技股當旺等等的價值觀。高明則力排眾議，在新城電台的節目「高明邏輯」中大聲疾呼，特朗普會當選，其個性突出兼符合美國人心底的價值，並且支持者不會在民調中表露身份，成為本地少數（據本人統計，當時預測特朗普勝出的股評人不出一掌之數）。果然，特朗普成為總統。今年初，特朗普幾乎向全球發動貿易戰，其中以對中國的手段最為嚴苛。然而，坊間華文股評，再次絕大多數以「口水戰」來形容中美貿易戰，並多指出一定打不成，因為特朗普是個商人治國，只是討價還價手段。每當大事大非，一般華文評論晦暗不明之時，又是高明出動之時，高明在新城、港股策略王、蘋果日報的專欄中，反覆強調：中美貿易戰必打！高明並非甚麼名牌大學國際政治共公關係博士，只從打工跟老細擦鞋仔經驗得知，特朗普不是商人治國，而是老細治國，分別係，商人治國只睇利益，老細治國則係一個發過幾次達嘅成功人士，可能有時睇利益，但面子、聲譽、讚賞同樣是考慮之列，更可怕的是，此老細已發過幾次達，缷任後無搵食之憂，可能會突然追求理想，對金錢反而興趣不大。美國對中國徵關稅，在商言商，他會覺得有利美國；在私人立場，他會得到讚賞；在理想上，一條三十年前的電視片流出，原來特朗普早已認為美國要打貿易戰，不過當年對象是日本。現時他有錢又有權，必打。事實出來再一次證明高明的睇法正確...

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2018-12-7 16:30:22

【高明邏輯】我為何看淡小米？（高明）（第204期）

我為何看淡小米？有留意高明的朋友應該知道，2017年高明炒股，真正贏得大只有四隻：美圖（1357）、眾安（6060）、騰訊（700）及平保（2318），全部都是科技股（平保去年炒金融科技），小米照計是杯茶，但為何小米自上市開始，高明便唱淡小米呢？這個問題，應是全球投資者最關注的問題之一。小米（1810）公佈第三季業績，扭虧為盈，純利達24.81億元人民幣，股價即日升8.38%，同日恒生指數跌531點，簡直是一大逆市奇芭，坊間亦一片唱好之聲，不過，高明力排眾議，繼續唱淡小米，合理價應為5.54元。首先假設小米第四季盈利一樣為0.117元人民幣，推算今年市盈率為15.35倍，即同蘋果同一水平，然而，小米沒有蘋果一樣的定價能力，全球手機市場放緩，面對增長放緩甚至倒退，只有蘋果可以加價擠壓現有客戶升級，維持高平均售價。小米向來賣「性價比」，毛利低落是一個常態，不應有蘋果同水平的估值，第三季表面上轉虧為盈，實際上毛利率繼續倒退2.36個百份點，除了小米手機毛利低外，亦證明所謂生態圈、IoT，亦無法變出魔術，拉高毛利，甚至倒轉帶動手機成為潮牌而提升價值。數字證明買小米手機只有一個原因：平。當消費者有錢，便會升級買蘋果，又或華為等。投機市場只看值與不值，它不是蘋果，便不能用相同的估值作比較，就是這麼簡單。蘋果三星等面對的銷售量下降問題，小米遲早要面對，只不過因為售價平，將市場飽和的問題延後，最終還是要面對同一問題，而小米又無力加價，結果當然是市價要回到其合理值。手機亦由科技股變...

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高明邏輯

2018-11-22 16:45:25

【高明邏輯】話你知中美很想達成協議真正意思（高明）（第202期）

特朗普上周五講一句，喺Twitter 話同習近平通電，再加上隨後放風，彭博指出中美會喺G20峰會上達成貿易協議，當日港股就升過千點。一如過去劇情，收市後做嘢，CNBC記者引述白宮高層否認達成貿易協議嘅報導，隨後華文傳媒引述特朗普喺白宮門外發言，話有同中國會談判，周一恒指收市跌551點，蒸發星期五超過一半升幅。今日已進入一字千億嘅年代，特朗普講一句話，已可以觸發股市升跌千點，比起過去認知以為股市最重要靠玩弄數字，今日變成玩弄文字。喺呢個背景之下，升跌幅嘅始作俑者一字一句最為重要。翻查特朗普喺白宮門外發言，華文翻譯最大敗筆，係以為談判真係對等談判，投資者最大敗筆，係見到個「talK」字以為打完仗。特朗普講話成段原文係：「我們跟中國有很好的討論，我們很快會採取行動，他們很想達成協議，正如你所知，他們的經濟大幅下滑，因為跟我們發生貿易衝突，昨天我跟習主席通電，他們很想達成協議，我認為我們將與中國達成協議，這是對所有人都非常公平的協議，對美國來說是個好協議。我們會在G20會議會面，我們會食晚飯，習主席跟我同意在G20會議會面，我們會共進晚餐討論這件事，但我認為我們與中國會達成一項非常好的協議，他們非常想達成協議，如果可以的話，我們也想達成協議。我們已取得很多進展，他們也明白，就算沒有達成協議，我們現在也做得很好，美國對2500億美元中國商品加征25%關稅，可能會再追加對另外2670億美元中國商品加征25%關稅，或者更多。我們現在做得很好，我知道他們很想達成協...

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2018-11-8 16:04:31

【高明邏輯】金庸留給商業社會的智慧（高明）（第201期）

高明細個係睇金庸大，小說、卡通片、電視劇、電影、打機，全部都睇過。金庸與世長辭，享壽94歲，如果一番話可以傳畀金庸，惟一想講係：多謝你。金庸小說太過深入民深，事實上，令廣大讀者接觸到金庸的作品，係嚟自佢創立嘅《明報》，以及隨後嘅金庸生態圈，金庸既係文人，亦係企業家。倪匡話金庸係「中國五千年來第一個致富的知識份子」，文人靠權力致富歷史上有例子，但文人靠做生意致富，歷史上的確少見。1959年創立《明報》，最初用佢嘅小說吸引人睇報紙，之後喺《明報》基礎上，創辦《明報月刊》、《明報周刊》、《明報晚報》、《新門日報新馬版》、《武俠與歷史》雜誌，又創辦了明窗、明河、明遠出版社與旅行社。其後電視劇、電影、遊戲等等嘅版稅，已經係瞓喺度收錢，根據2011年中國作家富豪榜，金庸憑《射鵰英雄傳》取得版稅220萬元人民幣（約248.6萬港元），其武俠小說作品多達12部，每年收版稅高達8位數字。早喺1991年嘅「香港華人億萬富翁榜」中，金庸排第64名，已證明身家豐厚，1992年《明報》上市，金庸將股權出售，退出了他一手建立王國。至於買樓，報導指佢同妻子持過億物業，金庸早喺1985年以1,250萬元購入山頂道1號，並喺1996年以1.9億元出售，一早已上晒岸。如果金庸有興趣，以金庸小說嘅宇宙觀，直頭可以開主題樂園兼渡假邨，不過，可能到華人社會興起呢件事嘅時候，大俠已歸隱，未必有心機再理俗務。金庸留給後輩嘅生意之道，在於創造一個生態圈、一個宇宙觀，等同星戰、復仇者聯盟、哈利波特等等，...

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2018-11-1 16:33:54

【高明邏輯】中國人的供樓夢（高明）（第200期）

大陸一句流行說話，講出中產消費降級：買不起無印，只能去名創優品。類似情況，其實連數字都出現了。糧油、飲料、煙酒9月份的銷量增長已達一成，增速加快，然而，例如汽車的銷量，已由8月的倒退3.2%，降至倒退7.1%。正如高明多次重申，自從美國中產崛起，汽車成為中產象徵。其他學習美國經濟模式的國家，其國民一定效法美國人，覺得擁有車便晉身中產。以香港的經驗，當自覺未來前景影勢一片大好，便會買車。相反，若個人經濟稍為變差，便馬上會把車賣掉，收縮開支。對於中國消費降級，任何大道理，都不及一句說話最能解釋原因：買咗樓。大陸買樓跟香港一樣，最長都是供30年，一般買樓上車，多數都是僅僅夠首期同供款，甚少會舒舒服服上完車仲可以嘆世界。由未供樓前未有明顯債務，到上會後供樓清晰顯示未來30年嘅每月負債，即使出現加薪升薪等自身發財現象，心理上負債嘅壓力，好自然會令每一個業主都審慎理財，繼而令開支縮減。最典型例子係約2008年至2014年嘅香港，08年金融海嘯未有直接打擊香港經濟，就業保得住，08年後開始一大班人上車買樓，本地經濟維持喺尋常嘅階段，奢侈品同期只有自由行買，香港人主流消費反而變咗平機票達人，飛去台灣、中國、日本、韓國等低水之地，而低水各有原因，包括本身消費較低，或匯率貶值等等，呢段時間香港人都係窮人，但感覺上所有大陸人都係有錢人。中國人社會，一個樓字，已道盡一切。雖然好多人自稱上唔到車，但更多香港人喺上述所講嘅年份買咗樓，由於樓市長升長有，銀碼亦遠...

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高明邏輯

2018-10-25 17:05:48

【高明邏輯】一萬億的三個用途（高明）（第199期）

我國香港行政長官林鄭月娥發表施政報告，表示要填海解決土地問題。喺舊世界，在香港興建人工島，先唔論價錢，應該係啱嘅事。不過，我國嘅新時代來臨，自從我國建成新四大發明其中二項：港珠澳大橋及高鐵香港段，香港作為大灣區嘅核心，同去大灣區其他市郊地區已經冇距離。據消息人士加埋政府工程超支往績，保守計人工島開支1萬億港元。1萬億港元，站在愛國愛國大立場上，是不能妥協的，比起填出人工島，其實大有發展空間。一、大灣區買地我國自古以來地大物博，一條高鐵令交通時間大幅縮短。小香港固然又小又冇地，但大灣區大把地，並有待發展，加上香港年老人愛北上退休、年中人北上搵食、年輕人北上飲喜茶，一萬億港元用來投地，肯定快過填海，並大受歡迎。撇除政治因素，大把香港冇樓一族愛中國，貪樓平，即使近年升了不少，仍較香港平。二、直接買內房碧桂園（2007）有業主因為樓盤放賣減價損失而破壞售樓處，證明內房已出現承接問題，要減價求售。我國香港政府一向愛國如子，中國內房承接力不足，香港庫房有1萬億可使，香港人又愛中國樓，林鄭政府應立即買入內房，並作公屋。施政報告入面，林鄭月娥反覆表示佢手上冇地，不能變魔術。實在令人擔心，但其實只要願意接受幫忙，我國有大量供應，足以支援香港的土地需求，不需事事自己動手。三、直接買內房股始終買來放樓土地，都只係一時伺察，政府直接收購來仿古，成為發展商，在內地大舉建屋，用作公屋及車屋方式出售，才是治本的方法。舊年最好炒三內房股：恒大（33...

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2018-10-18 17:01:29

【高明邏輯】《延禧攻略》好（高明）（第198期）

《延禧攻略好似喺TVB（511）播咗大結局，但高明早已睇完。網上評論一面倒狠批煲呢套劇勾心鬥角、大陸劇、倒退等等，高明力排眾議，喺本地網絡界率先大讚：延禧攻略好！點解？因為呢套劇，對香港不少打工仔更有共鳴。延禧攻略背景係清朝乾隆年間，一班後宮爭來爭去、拳來腳往、腳來拳往。清朝由努爾哈赤、順治、康熙、雍正、乾隆，創業傳到第五代，乾隆嘅清朝政府基本上已冇搵食需要，求其守到業，瞓喺度已經賺到錢。我國自改革開放後，早期大部份民企，例如娃哈哈或碧桂園（2007），依家都仲未傳到第二代，更何況大部份企業都係啱啱創業，除咗國企，大部份企業仍未發展到五世祖守業、下面班臣子爭呢爭去嘅景象。喺香港，就連老當益壯嘅長和（001）主席李嘉誠都已經傳位，其他冇咁大規模嘅企業，好多創辦人更後生以退落嚟享清福，交咗落下一代，而歷史更長嘅企業，可能以交棒至第三代，部份大地產商計及地產再發多次達前嘅事業，亦已唔止三代。香港係一個競爭環境極端嘅市場，當處於打天下時，競爭異常激烈，但當生意已上軌道，特別係發展出「官商合作」嘅業務，就等同瞓喺度已賺錢，此情此景，又會同乾隆年代相近。一個唔憂柴憂米嘅皇朝入面，與其矯情咁講皇帝點勵精圖治，不如赤裸裸咁描寫皇帝玩女；反正啲臣子返工都係爭權扮工，倒不如直接講班宮女妃嬪點爭權。因為現實喺一個大集團入面打工，本質上同喺乾隆皇朝入面並無分別，延禧攻略表面上拍宮延女人勾心鬥角環境，實際上客觀咁描述香港唔少大集團打工係嘅真相，難...

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2018-10-12 15:44:45

【高明邏輯】教你如何逆市兩日贏15.446倍（高明）（第197期）

港股繼續面臨挑戰，執筆的一刻，恒指已跌400點，無原因之下跌。要說沒有原因，其實可以解釋為美債10年息重上3厘樓上，市場避險情緒升溫之類。可能會有人指出，美股繼續上升，至少道指有破頂之勢，標普及納指亦已明顯破頂，為何港股還要跌呢？問專家當然問不出現因，高明近年炒股感受多了，多年吸收書本知識及在市場中實踐，已練出有能力解釋自己為何輸錢。港股為何不跟美股？問這一條問題，已反映出「大香港主義」的本質。要解答這條問題，必先重溫早年來港媾女的「洋腸港女」片，一眾白種人對港女的身體語言，對這個地區的女性，只有耍樂、求一夜之快感的目的，並無意思過人世，即使事後其一港女被起底並有記者登門造訪，亦不會見到該名白種男性登堂入室名媒正娶。要解釋這個現象，早年一本由一名美藉華裔男性寫的一本書，最能反映港股現況，作者將港女分成兩種，一種是只與男友、丈夫做愛的，另一種則對性十分隨便。以此類比，前者屬於香港樓市，即使大陸人不斷入場掃樓，最大受益人，仍是本地人。但對擁有權十分隨便的，便是港股，外資只當來港炒兩轉，心底裡卻視作深入龍潭虎穴，生怕有詐或有毒，所以要出書教如何操作。當市場稍為有風險時，便撇得就撇，沒有情講。外資當年以財富優越地位來港，到今日光環已為北水所取代，然而，耳濡目染下兩者做法分別不大，去年北水聲稱來港搶話語權，即要長雙廝守，今年老家缺水便立即狂沽港股，印證任何資金來港，最終亦只會變成來玩一夜情。本地人看見這種類的資產本質如此，...

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高明邏輯

2018-10-4 17:02:44

【高明邏輯】教高鐵三招自製乘客（高明）（第196期）

偉大的中國香港高鐵終於通車，然而，香港特別行政局行政長官林鄭月娥立即示範，指上京商務之旅行程太趕，仍然會搭飛機。曾經宣傳高鐵是用作商務通勤之用，但原來連官員亦覺得太費時間不搭，「人大級」的商務旅客見林鄭提供了一條不搭高鐵的Line to taKe，肯定有樣學樣。不過，始終高鐵成千億建出來，據稱通車即晚回程客量已大減，收支平衡恐怕冇可能，至低限度都應「有啲人搭」，不應太浪費。一、將部份高球會搬上廣州南既然商務行程太趕，那打高球是休閒活動，應大把時間坐高鐵。更何況，港鐵（066）網站顯示，坐地鐵由中環到粉嶺需要52分鐘，但由中國香港到中國廣州南只需47分鐘，即是說，到廣州南快過到粉嶺，若搬高球會至廣州南，實際上方便了會員。高球會收回土地建屋與否有爭議，但乘坐高鐵是最新的社會道德標準，由高球會的社會精英帶起，坐高鐵到廣州南打高爾夫球，並直接感受我國的空氣，在祖國母親的懷內打高球。至於如果搬高球會北上，由於高明已寫過呢個偉大而周詳嘅計劃，故不重覆，可google《粉嶺高球會可搬上廣州》的精彩文章。二、與海洋公園合作高鐵開幕前已問題不少，有指滿佈裂紋、亦有班次突然停電熄冷氣，坐高鐵被指為一直在玩命。然而，玩命價格不菲，跳樓機、笨豬跳大有人玩，證明只要真的有玩命感，人們願意付大量溢價玩30秒。所以，高鐵應壞消息當好消息sell，與中國香港海洋公園合作，推出越礦飛車高鐵版，配合我國自古以來四大發明之一的VR AR技術，肯定成賣點。三、全港市民免費派三次飛網...

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高明邏輯

2018-9-27 12:15:58

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【天下第一倉】高山行：靚靚手游望青蟹

不明市況更顯個股真章，內地手遊5月收入按月升12%，大大有利推動新遊戲項目，成為手游股今年再增動力元素，其中IGG(0799.HK) 已見蠢動，量度目標青蟹價。 IGG充份演繹創仔升上主板的成功故事，先晉身港A40身份成為大媽熱炒對象，其後更成為上港股通成員，最重要是未來仍大有發展空間可期，無怪數年前曾怒炒上近13元高位水平，現價已回落一半，但市盈率及息率則分處6倍多及近5厘吸引水平，圖表又處破勢格，又屬典型落鑊待炒之勢。 IGG去年純利1.65億美元，跌12.9%，但派末期息17.6港仙，毛利率仍高達69.3%，去年底止持現金及等值物高達3.07億美元，無任何銀貸，單是這筆現金，已佔去市值三成！去年業績雖未能實現持續增長，但年內繼續加大遊戲研發投入，並積極推出多款不同品類的新遊戲，多元化產品佈局穩步推進，並獲App Annie、PocKetGamer.biz等機構評選為全球50大移動遊戲發行商。經營理念堅持「用戶第一」，打造創新產品，去年已陸續推出十餘款新遊戲，除擅長的策略類遊戲外，更積極拓展沙盒類、休閒類等不同類型遊戲，今年將有更多全新品類產品出籠，包括MOBA（多人在線戰術競技類）、射擊類、休閒類等遊戲。一句到尾，天時地利人和，再加上業績後不斷大回購，圖表靚極，月高之位已破，下一步將穿破8.174元的52周高位，有望重現青蟹價。高山行

【長跑深法】陳政深：國安法後投資是攻是守？

國安法終「順利」立法，既然特首以至北京都說，叫港獨口號、黑暴、示威等，對國家安全構成威脅（外交部明明常說這些圖謀絕不能得逞嘛），如此一來，國家在立法之後自然加倍安全了。可奇怪的是，大概由於外國勢力作祟，個別不明事實真相的投資者仍抱著不輕的避險意識。筆者近日出席不同節目，不約而同遇到投資者問，動盪股市，是否應該買一點中移動（00941.HK）等股份避險。的確，管理風險是什麼時候也應該做的部署，亦是管理投資組合的一部分。風險在投資學上，一般量化為波幅，即波幅愈大、風險愈力。筆者在過往文章亦曾提及，從不贊成以內銀收息，正正是因為內銀波幅相對較大。同樣道理亦可應用在中移動上，的確，中移動現價息率逾5%，似乎相當吸引，但細心一想，以本金10.5萬元，即四手中移動計，一年收息才5240萬元；然而只要中移動的股價下跌3元，便已完全抵押銷上述收益。事實上，在技術面而言，中移動自去年年初以來，便一直維持下降通道，再跌亦毫不出奇。再者，當私人企業亦要對執政者唯命是從……應該說，私人企業都必須奉公守法、配合國家政策——連航空公司都需要配合審查社交網絡、銀行需要配合讓利放貸，作為國企的中移動，又豈能不為國家付出？國家的項目，不會都是肥肉，企業總要為人民服務，在可見的將來，當5G是中國在國際上少數仍然掌握的籌碼，電訊企業難度想獲豐厚利潤？最重要的是，投資股票，你我都是散戶，...

【牛熊薈萃】小米呈「圓底」突破後如何部署? 留意CALL22158、牛證63072

ATMX4股中自IPO上巿以來，如果阿里巴巴（09988.HK）較為落後，小米（01810.HK）則屬於非常落後，是目前4隻股份中唯一仍低於招股價的新經濟大股。但自2019年出現「圓底」的技術突破後，股價漸見起色。去年12月至今年1月用短短2個月由8.28港元起步，升近7成高見14港元。然後開始開始調整並於10港元水平用近2個月時間築底並重展升浪，之後於13港元2次遇阻，直至端午前以大陽燭及大成功突破13港元，蓄勢挑戰早前14港元的頸線阻力。近日受到印度抵制中國應用程式的消息拖累，小米借勢調整上週的升幅，週二(30日)曾跌穿上週大陽燭12.76港元的底部，報筆時跌幅略為收窄至12.8港元整固。投資者如看好小米突破「圓底」後仍有後著的話，可留意CALL輪（22158.HK），行使價14.7港元，20年9月到期，有效槓桿約8倍。或小米牛證（59222.HK），收回價12.1港元，21年2月到期，有效槓桿約11倍。如認為14港元是阻力的話，則可考慮小米熊證（57979.HK），收回價14.4港元，21年1月到期，有效槓桿約6.3倍。其它ATM股CALL輪精選：騰訊（00700.HK）認購（15235.HK），行使價555港元，21年1月到期，有效槓桿約6.3倍。阿里（09988.HK）認購（11842.HK），行使價249港元，20年9月到期，有效槓桿約10.倍。美團（03690.HK）認購（13272.HK），行使價188.88港元，20年12月到期，有效槓桿約4.8倍。更多窩輪牛熊資訊：瑞銀證網站: www.ubs.com/HKwarrant...

【股場放大鏡】歐陽風：德視佳影子概念炒得起

新股招股活動大混戰，今期最搶風頭新股非歐康維視生物-B（01477.HK）莫屬，一開波就已錄得660億元孖展認購，超額逾400倍，照此趨勢隨時超購逾千倍，首掛表現可能仲好過首日升近一倍的康基醫療（09997.HK），呢個時候隨咗入飛，梗係去炒影子股。德視佳（01846.HK）係其中一隻眼科影子股，集團在德國、丹麥及中國設有診所，據了解，公司早在內地疫情發生時，已積極作出部署，通過線上營銷方式進行推廣，取得了非常可觀的視力矯正預約量，較去年同期顯著增長。德國及丹麥市場自今年以來，直至德國的診所暫時停止應診前，亦實現了良好的增長。因此，可以預期中國市場的手術量會在上半年呈顯著增幅，而德國及丹麥市場亦可保持去年的良好趨勢。集團今年陸續在中國推出糖尿病視網膜診檢服務，在30年前，不到1%的中國成年人患有糖尿病，但目前已升至約12%，即約1.14億中國成年人患有糖尿病。由於糖尿性視網膜病變是成人失明新病例的主要原因，中國政府已開始非常重視該疾病的預防及診療，並已出台《中國II型糖尿病防治指南（2017年版）》，明確地建議患者每兩年進行一次眼科檢查。繼在德國成功提供此服務之後，公司亦已在中國診所利用最先進的眼睛檢測儀器，推出相關的眼睛檢查服務，料未來此項服務將成為公司的收益增長新動力。另外，德視佳將於下半年在德國為45至55歲的人士推出新的STAAR Surgical的超大景深可植入隱形眼鏡手術服務...

【置理明言】曹德明：換樓客該「先賣後買」或「先買後賣」？（下）

今節筆者將講解「先買後賣」的處理方法以及注意事項。「先買後賣」是指換樓客先購入新一個物業，才出售物業，或於入伙後再出售原有的單位。此做法的好處是換客可以安心，或以無縫接合地進行「樓換樓」，將舊有物業的傢俬直接搬遷於新居，省卻多一重搬運功夫。此外，換樓客亦無需額外租賃其他地方去暫住。有關做法適合資金充裕的換樓客，但亦有不少事項需多加注意。在資金成本方面，因換樓客未事先放售現有的物業套現資金，因此需好好計算自身的購買力。一般換樓客都想換一個更大的物業，如三房單位售價逾一千萬元。在申請按揭時，因換樓客已持有另一個物業，因此申請按揭時，要求亦較為嚴緊。如新物業的售價為1,100萬元，最高可承造五成按揭，即買家需支付550萬首期，並且需同時支付15%稅率的印花稅即165萬元、以及經紀佣金、律師費、差餉及其他裝修費等，開支可多達700萬元，有關成本對換樓客是一項大負擔。「先買後賣」的買家在購買新物業時需先墊支15%印花稅，待買家在購買新物業後12個月內售出手上原有的唯一物業，買家才可退回購買第二個物業多繳的稅款。而上個財政年度總共錄得418宗換樓退稅的申請，較2018至2019年度的933宗，宗數按年下跌逾五成半。現時經濟環境下，換樓客可能要面對舊有物業未能於指定時間內以心水價出售、並可能以壓價出售，此外亦要面對被買家撻訂等風險及心理壓力。因此建議使用「先買後賣」...