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書健弘觀 楊書健

【書健弘觀】楊書健:房託要有突破 必先成為退休制度討論議題

學生:教授,香港房託制度佔香港地產板塊的總巿值不到百份之十。相對日本和新加坡房託佔了當地巿值超過四成,是否代表香港房託發展緩慢?我:與其說香港房託發展緩慢,不如說它發展得不均衡。領展是全球第二大的商場房託,又是亞太區最大的房託,證明香港亦有非常成功的房託。當然,太古地產(01972.HK)和九倉置地(01997.HK)都在近年分拆上巿,但兩者都選擇以收租股方式上巿,亦證明現有房託制度的吸引力未理想。學生:其他經濟體的房託制度受惠於稅務優惠,不需繳交公司利得稅,所以外地房託的資金成本較其他地產股為低。我:這是因為全球房託都有法例規定,需要將淨收入全數以股息形式派出。而外地一般都有股息稅,故此房託沒有稅務寛免的話,就會形成一份租金需要先交利得稅,再交股息稅的雙重課稅。但是香港沒有股息稅,所以減免利得稅未必公平。學生:所以說房託制度吸引力低,並非指對小投資者的吸引力,而是未能吸引太古和九倉等現有業主。我:對的。房託必需派息有利小股東,讓他們都可以間接持有收租型的商業地產,但對營運者卻是限制。因此,完全沒有優惠的話,就變成了「只有責任,沒有權利」。就算不做利得稅寛免,政府仍有工具幫助房託成長。例如可以寛免印花稅,以鼓勵房託入巿,讓其他本港房託逐漸成長。學生:我記得美國房託在六十至八十年代,曾三次大修房託規則,才迎來後來的爆發性增長。2014年香港房託亦曾改法,可以投資開發項目。因此房託修法並非異事。但是這些改動牽涉修改法例,需要政治支...

2019-11-7 9:54:14

【書健弘觀】楊書健:社會的流動階梯不再健全

「不患寡而患不均」就是香港土地政策的問題核心。金融中心樓價高、租金貴,本身並非問題。人均居住面積偏小,亦非獨例。紐約的人均居住面積亦不多,所以當地中產才會在鄰州置產,每個星期五回到大屋。我們的問題,在於既不保底,又不拔尖。不均細分有兩種。第一是成果不均。以香港現在的富裕程度,又已經有了公屋制度四十多年,但是仍然有人住在劏房,就是成果不均。用更現代的話,就是我們整個社會未有保底。第二種是機會不均。六七十年代出身的一代,不少都是公屋出身,卻取得不錯的物質成就。我認識有成功專業人仕,就常常說自己跟許冠傑都是蘇屋邨出身,但幾兄弟姐妹都成了醫生律師。今天的制度表面上是一樣,每屆醫科生和法律生都有不少來自草根。但是畢業後的生活卻跟以前不一樣。在施政報告放寛按揭限制之前,年輕醫生律師如果沒有父幹,可以儲下幾百萬的首期?在我們的制度,醫生律師集合了每一屆學生的精英。當連他們都不能靠自己雙手達致生活無憂,就證明社會的流動階梯不再健全。以前做駐院醫生,可以入住醫生宿舍。年資稍深,又會加入會所,週末消閒有了著落。這個模式有點殖民味道,不宜全面復活。但是一和現在八九十後的醫生相比,就看到了兩代醫生的物質生活,其實根本不一樣。換句話說,今天的精英生活未能拔尖。以前掘礦,在工人進場之前,都會先放一隻金絲雀進去,以保證坑內的空氣適合呼吸。醫生和劏房戶就是土地制度的金絲雀。這兩類人的需求满足了,土地制度才算可持續。但是土地政策複雜,在於土...

2019-11-1 8:30:08

【書健弘觀】楊書健:以投資二線城巿的心態發掘香港新機會

我公司的台灣團隊對香港社會運動也非常關注,在我們的通訊群組裏面不時都有示威新聞。自從十八區遍地開花之後,他們也看到了屯門、元朗、將軍澳等地的示威照片。有一天,有一位同事說:其實單單一個屯門,發展程度也超過他們的二線城市。不論來港是出差還是旅遊,都沒有多少誘因要去新巿鎮。所以台灣人完全沒有見過屯門元朗並不意外。就算是香港人,也不會對十八區每一區都熟識。有一次到電視台做節目,就聽到編輯跟主播笑言:每個新巿鎮的主要大街,你都認得了。但是其實香港的新巿鎮,人口動輒以十萬人計算。當中人口最多的荃灣,人口達八十多萬。沙田區亦超過六十萬。台灣方面,在六個直轄巿以外,彰化縣是人口最多的縣,有120萬人。第二和第三的屏東和雲林縣,人口是82萬和68萬,分別與香港的荃灣和沙田差不多。所以同事覺得新巿鎮有如他們的中小城巿,亦有一定的數據支持。香港最特殊的是在於整體面積很小,新巿鎮的居民可以每天通勤,大多在巿區上班。因此,新巿鎮大多缺乏自己的辦公室樞紐,功能未如境外中小城市般齊全。但是其餘配套,並不缺乏。十幾年前,筆者剛回港工作,分析香港商業樓巿只需要收集中環數據,因為全香港就只有中環約三千萬呎的甲級寫字樓。ICC剛落成的時候,業界還在爭論九龍站是中環的延伸還是獨立的商業區。到了今天,港島東和九龍東都逐漸成熟,未來可能還有荔枝角和黃竹坑等新興地點加入競爭,令香港的寫字樓樞紐增加至五個以上。幾星期前,中環做了一次快閃遊行,之後的星期五,幾個商業...

2019-10-24 8:30:20

【書健弘觀】楊書健:派系經濟變成新常態

在日本做過全幢地產業務或其他私募基金活動的朋友都知道,當地的經濟體是以派系劃分。假如為三菱地所做了全幢交易,之後就很難可以再服務不同派系的三井不動產和住友不動產。甚至是在其他經濟領域,例如為自己其他物業招租,亦會傾向優先向三菱集團旗下的零售或酒店品牌埋手,很容易變成了「一日三菱人,終身三菱人」。 日本自明治維新後,即有意無意地培養了四大財閥,以子母公司或交叉持股等方法控制了各行各業。二戰之後,盟軍司令部短暫接管了日本,就勒令解散了財閥系統,強迫各企業出售了同系其他公司的股票。自此之後,財閥系統各成員股權上各不相屬,但是美國人一走,各財閥的原有成員又以各種方法聚在一起。例如三菱集團就成立了「三菱金曜會」(星期五會),讓集團成員的頂級管理層在星期五早上定期會面。形式上有點類似我們政界中人的早禱會和飯盒會,都是法理上各不相屬的人馬,定期會面交換情報,但是卻可以凝聚統一意志。因此,雖然財閥系統早已解散,但是這些公司仍然互相扶持,重新組合成日本媒體口中的「系列公司」。過去二十年日本經濟下行,迫使不少公司依靠併購生存下去,的確令派系之間的界線逐漸模糊。例如住友和三井的銀行,就合併成三井住友銀行。但是這種逐漸模糊的現象,反而更顯出了原來的壁疊分明。韓國的經濟系統深受日本戰時文化影響,而且盟軍司令部沒有強制解散財閥,令韓國的派系經濟更加明顯。台灣亦有這種制度的影子,不過派系之間可能是以藍綠的政治主張為界線。香港的經濟派系色...

2019-10-17 8:30:06

【書健弘觀】楊書健:運動之後 香港零售形態再也不一樣

美國名店 Forever 21 最近宣佈破產,是網購盛行下的最新犠牲品。根據外媒報導,美國商場的空置率已達八年新高,全美的空置率達9.4%。在十七個主要城巿,空置率亦有7%,證明全美國各大小城市的商場都處於弱勢。近年當地商場都力圖轉型,部份集中提供健身室和美容院等網上提供不了的服務。在某些城巿,商場呎租已經下滑到接近寫字樓的程度,則會有公司願意承租小型商場做集團總部。筆者見過一個案例,商場樓高三層,三樓有大型天窗,採光很好。公司將舖位改成辦公空間,再將原有的公共空間改成會議室或休閒空間。另外,商場原來就會有足夠停車位服務顧客。改成寫字樓停車位反而有餘,更可供公司擴建。總體而言,這種改裝的效果跟十餘年前興起的科學園式辦公室差不多,員工滿意度亦很高。以前研究美國房託,商場房託版塊是最大和最重要的一塊。但是時移勢易,商場房託日漸沒落。尤其當地的小型商場一般以一間超級巿場或大型連鎖店做主打,再加五至十間小店。本來理論是附近居民必需到超級巿場購物,帶動了商場的人流,自然會為其他小店帶來生意。但是網購對超級巿場和大型連鎖店的打撀最深,反而令人流更疏落,令小型商場的生意更難做。香港社會運動持續了四個月,已經改變了我們的購物模式。最近有媒體報導,冰鮮肉的銷量節節上升。街巿生意固然受了影響,但是餐廳生意下滑,亦會令巿民多買了食材。幾年前港視搞網上平台,有評論說香港交通方便,零售業發展成熟,所以網購誘因較低。七八月的時候,身邊有朋友本來仍然在街...

2019-10-10 9:45:40

【書健弘觀】楊書健:親商亦非共和黨的全部

自從中美貿易糾爭開始,研究共和黨立場就成了顯學。就算最近美國國會討論《香港人權及民主法案》,坊間評論似乎都集中在共和黨的想法會如何左右議案進程。共和黨親商界,本身並非秘密,但是親商亦非該黨的全部。第一,海外右傾政黨一般都同時相信古典自由主義,認為政府可以不管的事就不要去管。當年香港奉行積極不干預策略,就得到古典自由主義的宗師佛利民所稱讚。古典自由主義提倡減少監管,客觀效果是有利商界。2010年英國保守黨和自由民主黨聯合執政,古典自由主義亦是兩黨最大的交集,因此當時自民黨籍的副首相就曾審視了英國所有法律,廢除了不合時宜或者有可能引發違憲爭議的古早法例。美國共和黨亦代表了美國的古典自由主義。但是自由和親商卻不會永遠立場一致。例如真正絕對親商,當然希望社會愈平和愈能賺錢,其實不太可能支持民眾擁有槍械。但是當商界利益和古典自由主義衝突之時,亦只能服膺於主義之下。所以共和黨支持槍械權。第二,在民主體制下,右傾政黨之外,自然有左傾政黨,認為政府有權亦有能力介入社會,改變軌跡。其實右傾政黨不一定會誓死反對這類政策。例如在過去二十年,環保政策的重點是扶持其發展。到了今天,太陽能電板和省能汽車開始成熟,商界環保亦能省錢,就自然會放棄反對。上屆選舉,特朗普競選時揚言要重振煤業,但都不能扭轉局面,煤礦業繼續日落西山。民主黨投資,然後共和黨收割,在局外看來也許更像唱雙簧。但是兩黨輪流執政,亦可避免策略側重一邊。長期由民主黨執政,像太陽...

2019-9-26 16:00:42

【書健弘觀】楊書健:「別輕易坐在誠哥對面」

筆者所屬的地產金融系統有點像財經界的蝙蝠:純金融業者覺得我們是實業派,純實務主管又認為我們是金融攪手。投資大手地產,可以全棟收購,又可以選擇地產股、房託以及收租股。因此,地產投資者很自然需要既懂得分析政經形勢和個股走勢,又懂得管理實務。對於地產金融業者,股票和私募基金的分別,主要只是投資工具的分別。像開元房託的行政總裁張一鳴,之前就是環球房託基金的亞太區總經理。外國發展更成熟,這類在股巿和私募之間跳來跳去的職場調動就更為普遍。地產金融業者之間,有一句廣為流傳的戲言:「別輕易坐在誠哥對面。」原因是李嘉誠先生善於捕捉大勢,而且先知先覺。在他行動之際,普遍輿論和大行分析經常未明意義,但在幾年之後卻會佩服他的先見之明。因此,坐在他對面「傾刁」,自然是他賣你買,或者他買你賣,投資方向相反。假如貿貿然坐下來,又不嘗試瞭解他的分析,只怕牌面上蝕了章。上星期李嘉誠先生在慈山寺說,希望執政者能對未來主人翁網開一面,結果引發爭議。筆者及一眾誠粉當然是希望他看到了端倪,有策略將香港導回正軌。不過,他這次發言應該不會賺到金錢回報。但是能跳出單純的賺蝕概念,也許才更突顯發言的可貴。古今中外的首富,經歷的軌跡都似乎差不多。在年輕和壯年時代,首富要在脫穎而出,必需夠狠,往往會惹來非議。例如洛克菲拉、卡內基、以及摩根等十九世紀的商業大亨,在累積財富之時都不討好人心。蓋茨在九十年代日麗中天之時,筆者正在讀大學本科,亦目睹了整個電腦界如何抵制...

2019-9-19 10:12:13

【書健弘觀】楊書健:社會運動的韌力來源

這一年的股票局勢,影響最大的是兩個因素。在八月期間,中美貿易糾紛雖有反覆,但整體而言屬於膠著狀態,即時影響不多。但是恒指單月下跌7%,卻跑輸了所有其他主要巿場,原因當然就是我們的本地因素。本港六月零售增長下跌了6.7%,到了七月再下跌了11.4%。下跌得最急的是珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物,兩個月皆下跌了超過20%。根據我們在地觀察,八月情況亦差不多。而且在八月份,例如餐飲等較為民生的消費項目亦見疲弱,八月整體數字更加未敢樂觀。我們最近觀察到零售和寫字樓租金亦開始放軟。商業租金跟住宅租金不一樣,背後是商業決定。零售業績不理想,零售商就需裁切不達標的店鋪。因此,零售增長和租金的關係絕對掛鉤。租金放軟,背後就是企業取態變得審慎。七月PMI跌至43.8是十年前金融海嘯以來最差,八月PMI更下滑至40.8。香港是服務型經濟,租金和人工就是企業的主要成本。因此,企業變得審慎,除了租金之外,自然就暫緩招聘。假如企業持續審慎,工作數目或會下跌。當零售、租金乃至工作數目都下跌的話,離開正式衰退也就不遠了。踏入九月份,社會運動活力依舊,韌力或者是來自今次運動特別普及的實時直播。由大電視台的傳統大攝影機,到小型網媒的手機,科技普及化令每次行動都有多達十幾條直播頻道。實時透過這些頻道而看到了行動畫面的觀眾也許達十萬人。第二天,精華片段再經社交媒體傳出,可能有幾十萬人看過。因此,這數十萬人都虛擬地經歷了這些事件。一方面,這令運動保持了超越以前的韌力,但另一方面亦...

2019-9-10 11:54:56

【書健弘觀】楊書健:不愁吃喝白領港女的「無菌抗爭」!

筆者有個手機群組,都是八十到八五後的分析師和銀行家。十年前大家未婚,該群組主要充當紅娘。到了現在大多數組員都已經成家立室,該群組就大談家長經,還有就是偶而談論誰與誰的八掛。直至三個月前,群組開始談論運動。上週五下午,幾位女生就有以下對話。銀行家A:到時是否要拖著陌生人的手?銀行家B:一起去,不就是拖著自己人的手嗎?銀行家C:但總有一頭一尾啊。其實可否戴手套?銀行家A:要戴就戴手術膠手套。但是會焗到一手都是汗。銀行家D:而且人家會覺得我們那麼保守,乾脆不要出現吧。銀行家C:帶一支消毒洗手液又如何?銀行家D:然後叫旁邊陌生人先洗手才准拖你?分分鐘上報紙:「港女的無菌抗爭」!據悉,到最後他們都有去,不過發現香港人始終也比較保守,不拖手也組成了那條上了各地報紙的「香港之路」。將幾位交情逾十載的朋友寫出來,主要是這個群組證明了三件事。第一,運動至今仍有七成人以上要求撤回草案,按比例超了原來黃六藍四的黃金比例。五年前群組的政見並不如今次一面倒,到最後需要停止討論政治,群組才得以保存。今次卻是經三個月討論,都仍未吵架。第二,筆者一代能在金融界混到現在,一般既有家室,又算薄有資產,不是熱血鬥士。雖然這個成員只有十來人的群組只能算是一個小小橫切面,但卻佐證了今次運動的支持面甚廣,所以撐了超過八十天仍未退潮。第三,上面一段對話都是女生。筆者發現從七月底開始,都是女生遠比男生不滿。跟幾位女生詳談後,發現她們最不滿是愈演愈烈的衝突...

2019-9-2 12:00:00

【書健弘觀】楊書健:英國脫歐乃為「重奪控制權」的情感

年初英國電視台推出了《脫歐:無理之戰》,講述了脫歐公投之中,脫歐陣營的策略。根據戲中所言,脫歐論述成型在於他們將口號由「奪取控制權」(taKe control)變成「重奪控制權」(taKe BACK control)。加了一字,意思完全不同,因為奪回失去事物,訴諸的是情感,利益計算反而是其次。脫歐是否影響經濟,反而變成次要問題。英國「重奪控制權」的情感,上溯到二戰時候「最好時光」(tHe finest Hour)的黃金時代。英國在二戰之後,再不能維持以前日不落帝國的規模,因此精英階層的共識是以保守策略執政,期望國力下滑的同時,儘量減少實際損失。這有如失去引擎的客機,機長最好的策略就是保持客機穩定,希望能安全降落。支持脫歐的新任英揆莊漢生在第一次國會演說,就明言要放棄「安全降落論」,積極改革以令英國再進入新黃金時代。莊漢生相位不穩,以及他實際上沒有具體政策,已經是另一層次的問題。他的策略,正是勾起民眾對邱吉爾時代的回憶。以過去的黃金時代立論並非罕見,孔子的「先王之道」和柏拉圖的烏托邦都是例子,將政治理念包裝到歷史之中。由這個角度出發,「光復香港」所訴諸的亦是類似的黃金時代。不過,「光復香港」一詞比較特殊,因為論述中的政治清明、法治廉潔是八九十年代,並非遠古歷史。所以大半香港人都有實際經歷過八九十年代,而這些經歷都會影響自己如何解讀這個黃金時代。「光復香港」一詞,只怕問一百個人,會有一百個論述。兩次大型社會運動,雖說或有政治操作,但是最後都出現了這句口號...

2019-8-23 10:42:08

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【富甲股海】江小魚:華領醫藥新突破抗降價

研發華領醫藥(02552.HK),公布,全球首創糖尿病新藥──雙重機制葡萄糖激啟動劑Dorzagliatin三期臨床研究結果,這一積極結果很可能為未來糖尿病治療帶來新方案。該研究的後28周藥物治療目前正在進行中。Dorzagliatin 是一種全球首創的雙重機制葡萄糖激啟動劑(或GKA),旨在通過恢復2型糖尿病患者的葡萄糖穩態平衡,來控制糖尿病的漸進性退行性特性。通過解決葡萄糖激(或GK)的葡萄糖感應功能缺陷,Dorzagliatin有望修復2型糖尿病患者受損的葡萄糖穩態平衡,成為治療2型糖尿病的一線標準療法,或可以作為基礎療法與當前批准的抗糖尿病藥物聯合使用。公司董事會相信,初步研究結果顯示,Dorzagliatin有可能通過針對引起2型糖尿病主因以治療2型糖尿病,修復血糖傳感、重塑血糖穩態,通過在胰臟、肝臟和腸道發揮作用,調節胰島素、胰高糖素和GLP-1的分泌,促進血糖穩態平衡。「葡萄糖激酶被稱作『葡萄糖感應器』,不僅是糖代謝過程中一個關鍵的限速酶,更是全身葡萄糖穩態調節的『核心指揮』。」據華領醫藥創始人、首席執行官陳力介紹,「現有糖尿病藥物的治療作用存在局限性,Dorzagliatin則通過提升糖尿病患者受損的葡萄糖激酶活性和功能,恢複對血糖變化的感應性。」目前,華領醫藥正在中國大陸同時開展兩項52周三期註冊臨床研究,此次公布結果是在從未接受過糖尿病藥物治療的2型糖尿病患者中開展的24周隨機雙盲、安慰劑對照的療效和安...

【高山行快遞】高山行:隨時再大爆!

政治市下,只有個股可以橫行,其中超人系旗下唯一一隻主業藥業科技的長江生命科技(0775.HK),經過一輪爆炸大升幅而作適度回吐後,走勢上似又再起行,目下市盈率及市帳率不算便宜,但治療黑色素瘤核心藥物取得良好發展成果,一旦成功,收入必以天文之數上升,這次大爆升似已吸引更多實力基金落行,有權反覆延續升勢,再上挑1.37元前高位為中期第一站。事實上,長生股價走勢一向較為平穩,不計這次,上次高位在2015年大炒科技股時見0.875元,但其後無以為繼,並打回到4至5毛前後反覆。11月6日中午是大奇蹟日,集團公布旗下美國一間專注於腫瘤免疫學的生物製藥公司Polynoma,在黑色素瘤抗原疫苗免疫療法研究初始數據正面,令股價在當午開始大爆升,由0.375元之位一直連爆幾日扯上1.37元才告停止,然後步入回吐。Polynoma再於11月8日在美國馬里蘭州國家港口舉行癌症免疫療法學會2019年度年會上,展示其從黑色素瘤抗原疫苗免疫療法研究所得的臨床數據, 認為初始數據令人鼓舞,而且從分析中所得的功效和安全性的確切證據可見,seviprotimut-L有潛力作為局限性黑色素瘤患者輔助性療法的重要新選項。公司副總裁及科學總監杜健明表示,目前該疫苗免疫療法正進行美國食品及藥物管理局(FDA)的第三階段臨床試驗,中期數據顯示參與試驗患者有良好耐受性,使用疫苗的第二B/C期黑色素瘤患者的復發風險,較服用安慰劑的患者為低,有望為早期黑色素...

【牛熊薈萃】不明朗因素增 參考恒指認購認沽

上周市場一度認為中美貿易談判接近達至共識,恒指急升更一度上試28000點水平,可惜中美貿易協議談判又再添變數,主要因為美國總統特朗普否認美方同意撤銷部分中國進口關稅,如中美相方無法就貿易談判達成首階段協議,美國將再對中國大幅加徵關稅。消息本來已不利大市,加上近日香港社會事件日趨緊張,增加市場不明朗因素,恒指亦大幅回落,本周首三日已累跌逾千點,蒸發最近兩個多星期恒指的升幅之餘,更跌穿50天線的位置。截至星期二,恒指熊證重貨區位於27400點,共有約984張期指,牛證的重貨區則較分散。雖然周三(13日)大市跌接近2%,不過根據瑞銀當日的即市資金流紀錄,資金較多流入收回價約27450點的熊證,反映投資者或看淡大市前景。由於市況波動,投資者在揀選牛熊證宜留意收回價較穩健的選擇,或可轉為留意認股證作部署。如投資者看好恒指,可留意恒指認購(12313.HK),行使價27880點,20年3月到期,有效槓桿約14.倍。如投資者看淡恒指,可留意恒指認沽(20301.HK),行使價26800點,19年12月到期,有效槓桿約16.倍。更多窩輪牛熊資訊:瑞銀證網站: www.ubs.com/HKwarrants卓素華董事瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部本產品並無抵押品。 如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請...

【股場放大鏡】歐陽風:老恒和續持有等消息

本港局勢急轉直下,港股再跌近500點。在如此動盪局面,阿里似乎繼續其上市計劃,並即將進行一連串路演。何以如此急進來港上市呢?兩隻阿里上市概念股阿里影業(01060.HK)及阿里健康(00241.HK)股價都相對硬淨,或反映阿里無論如何都會闖關上市。早前股價回落的老恒和(02226.HK)股價跌至4元水平有支持,成交量大縮,反映有心沽貨者都沽得八八九九,餘下的股東都為有實力持貨者。參考老恒和上一則通告,稱該公司控股股東陳先生仍在考慮由兩名有意投資者分別提交的兩份不具約束力的指示性要約,及回應已列入候選名單的有意投資者於盡職審查過程中提出的查詢。預期就可能合作詳細條款的進一步磋商將緊接盡職審查完成後進行。於該通告日期,並無就可能合作訂立最終或具有法律約束力之協議或諒解備忘錄,亦尚未向任何有意投資者授出排他性權利。這意味控股股東仍未定向哪一位買家賣盤,通常都是二揀一唔知邊個好,兩個都否決應該很少見吧,因此有貨仍可等等。其他股份以中芯國際(00981.HK)最似樣,但此股業績頗為飄忽,而且同業華虹半導體(01347.HK)股價走勢極速轉差,唔似行業業績有起色,還是小心為上。況且如此市況,少搞少錯。 歐陽風

【天下第一倉】高山行:呢隻藥股博得過

大市弱雞,但過別強股依然可以跑贏大市,高盛更重新定義了「新中國」股份選股條件,重申看好其潛力之餘,更調整了中國「漂亮50(Nifty 50)」名單,其中包括14隻港股在內,而當中又以中國中藥(00570.HK) 最有值博之道,現價又在中國平安保險 (02318.HK)入股價4.43元之下,加上中績理想,又有國策扶持,近日只處剛兜底而上之勢,頗值扒一扒逆水,先以4.43元為首站,已有不俗短博幅度。內地醫療改革不斷深化,隨着人口老齡化加劇,中國醫藥市場潛力不小,令到中國中藥升為同業龍頭,也令集團近幾年來業績表現不斷進步,連年大豐收。繼去年錄純利14.39億元人民幣(下同),按年升23%後,今年上半年再錄8.59億元盈利,增長13%,全年按比計算又再較2018年踏前一步!中資醫藥股下半年前景預期會有調整,但具獨特商業模式的製藥股則可跑贏大市,其中大部分第3季業績強勁,料可支持股價表現,而在國家藥典委員會公布的首批中藥配方顆粒的160個標準中,中國中藥有94項達標,佔比近60%,意味市場門檻提升,短期將增強其市場地位。除此之外,中國中藥大股東國藥集團連番增持計劃,亦都給予信心保証,5月時已定出增持5,000萬股的計劃,而至今為止則增持了2,039萬股,每股均價3.88港元,令持股量增至32.46%,此為第一重要指標。再參考2015年兩次大注資及大配股集資計劃,涉值達80億港元,其中更由國藥集團以每股4.68港元認購了5.98億新股,總認...

專業名家

社長話事 陳承龍

天下第一倉 高山行

魚樂無窮 唐牛

股場放大鏡 歐陽風

富甲股海 江小魚

置理明言 曹德明

實戰理論 沈振盈

靚股齊齊「目及」 梁風

高明邏輯 高明

長跑深法 陳政深

李氏顧問 李鴻彥

書健弘觀 楊書健

金錢帝國 彼德大帝

偏向高山行

退休生活

貿易保衛戰

求知之聲 何承聲

Dr. mall粵港灣投資大贏家 內房沈博士-沈永年

詞海翻波 張皓曦

長雄林仔週記 林志培

板塊關鍵點 康思源

財演算法 蔡嘉民

霜霜魔鏡 梁傲霜

盧火純青 盧駿匡

合縱連環 張秀賢

凌晨估市 凌晨

Bella兵室 Bella

初哥世語 鄧建初

易投資 蔡佑徽

林作‧文 林作

股壇串到盡 羅尚沛

股壇串到盡 沈大師

奇門創富 雲清子

投資先機 小子(逢周三)

港漂財金Talk 林圖輝,孫可兒

期權投機客 歐陽一心

牛熊薈萃

即市大帝 彼德大帝

即市黃嘉俊 黃嘉俊

What’s Up 查金庸(逢周一、三、五)

最寂寞的無敵 孫柏文

井噴上升 火燎森

即買即中 魏力(逢周五)

知魚之樂 唐牛(逢周二)

凌氏密語 凌中則

藍血女中環遊記 藍雪兒

女神軍令 米曹

左耳入右手出 金慕道

史丹利隨筆 史丹利

有一種無奈叫富二代 筆華棋

破天「方」 方健儀

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尖啤天下 劉夢熊博士

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活在當炒中 黃嘉俊

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今晚「目及」靚股 梁風