【港股策略】世茂服務873 新建五個核心 目標收入增長5倍

日期:2021-04-08
更新時間:14:41:00

世茂服務(00873.HK)的股價創出上市後的歷史新高,蟹貨盡清,獲利貨變得相當矜貴,真正街貨買少見少,配合購買力旺盛的催化作用,料後市將能迎來更具爆炸性的上升浪。

現在,該股以18.90元交易,上升0.02元,總成交量為362萬股,而最新技術性量度上升首目標為20元,破位後將可反覆向上挑戰22元水平,再上可見25平。

截至去年12月底止全年業績,世茂服務營業額50.26億元人民幣(下同),按年升101.9%。純利6.93億元,按年升80.2%;每股盈利0.34元。派末期息11港仙,派息比率為31%。

期內,毛利達15.78億元,按年增長88.3%;經營利潤為8.97億元,按年增長72.1%。於去年,物業管理服務收入27.1億元,按年增長126.1%,及佔公司收入的54%;社區增值服務收入16億元,按年增長146.8%,佔公司收入的31.8%;及非業主增值服務收入達7.13億元,按年增長11.2%,佔公司收入的14.2%。

於去年12月31日,公司物業管理服務的在管建築面積為1.46億平方米,按年增長約114.4%;公司的合約建築面積約為2.01億平方米,按年增長約99.4%。

花旗發表研究報告,指世茂服務轉型為城市生活服務供應商,未來3年有清晰的年複合增長目標路線,相信公司新建的五個核心目標可以令收入增長5倍,當中包括具純利率14%的可複製商業模式、管理面積年複合增長、產品組合升級、新智慧城市服務、增值服務等,重申「買入」評級,目標價21.3元。

該行指,公司目標為每年新增合約面積1億至2億平方米,及至2023年,有一半收入來自第三方,未來綜合能力有助提升其純利率和毛利率,預期基本服務毛利率為26-27%,未來增值服務將為主要增長動力。

由世茂集團(00813.HK)分拆的世茂服務於10月上市,公司以每股16.6元定價,略高於中間價定價(招股價介乎14.8至17.2元),公開發售錄超購12.86倍,每手1,000股,中籤率為50%。中金及摩根士丹利為聯席保薦人。

公司預計集資淨額為56.95億元,當中65%將用於通過多種渠道繼續擴大業務規模;15%將用於增加用戶和資產為核心的增值服務種類;5%將用於升級信息技術系統及智慧技術;5%將用於吸納及培養人才;及10%將用作營運資金及其他一般企業用途。

世茂服務控股的業務為物業管理,包括住宅物業,另有非住宅物業,如政府及公共設施、康養中心和醫院及候機室貴賓廳等,另若干其他物業管理公司管理的物業,世茂服務亦會提供清潔、綠化及園藝以及維修保養服務,同時亦兼顧社區增值服務,如社區資產管理,停車位銷售相關服務,家裝服務,智慧社區解決方案等。另外,亦有非業主增值服務,如案場服務,前期規劃及設計諮詢及保養服務。綜合而言,世茂服務的業務相當廣泛。

根據中指院資料,於中國物業服務百強企業中,世茂服務於2019年按綜合實力、總收入及市場份額計排名第12位。另外,於2018年至2019年,按收入增幅計,世茂服務於中國物業服務二十強企業中排名第3位,至2019年,根據未經審核的管理賬目,世茂服務來自增值服務的收入佔總收入的58.6%,根據中指院的資料於中國物業服務百強企業中排名第2位。

高盛將世茂服務納入確信買入名單,給予目標價為22元。

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