【港股策略】中教控股839 教育「雙減」新政策受惠者

日期:2021-11-25
更新時間:14:55:03

中國整頓科目為本課後補習,未來課後補習開支料流向課外活動(STEM)課程,另職業教育及與海外升學相關的需求上升也會上升,板塊大執位無可避危。中教控股(00839.HK)基本上不受中央出台教育「雙減」新政策影響,料未來股價表現會較為出色。今日,該股開始轉強,買盤有重臨跡象,後市值得看高一線。

現在,該股以15.02元交易,上升0.82元,總成交量為1136萬股,而最新給予技術性量度上升目標為16.8元,破位後可反覆向上挑戰18元水平,再上可見19.5元。

早前,內地出台教育「雙減」新政策,市場憂慮高教成為下一輪目標。中教控股首席財務官莫貴標表示,作為高等和職教公司,業務並不涉及新政策所指的義務教育。而針對高等教育政策《民促法》已於5月底出台,給予行業穩定和清晰發展路徑,據公司和有關部門溝通後的了解,相信不會再有新政策出台影響高教行業。

莫貴標接受訪問時表示,《民促法》出台後解除市場對高教行業的重點風險關注,有利行業發展,因給予民辦教育靈活度高,明確境外公司可以控制國內學校多過一間及進行收購活動,證明公司經營模式是可持續性。公司將會維持每年併購2至3所學校目標,今年上半年已完成兩間,下半年不排除會併購多一間,未來亦會視乎各地教育廳需求,決定旗下學校為營利性或非營利性。

莫貴標又指,民辦教育可增加學位供應,減低學生和家庭壓力,能夠配合國家構建教育良好生態。公司本科學校偏向應用性教育,實用性強,並與二千間企業舉辦合作課程,畢業生就業率平均逾90%,高過全國的78%。在內地未來主要資源投放在義務教育下,預期民辦高等學校參與率將由目前25%在未來數年進一步升至30%。

對於會否擔心內地學科類培訓機構受雙減政策影響後轉型,莫貴標認為,高教行業進入門檻高,相信有關情況發生的機會較低。高教行業在辦學資質等方面一直以來受嚴格監管,加上屬於輕資產,不像補習機構大部份是租用培訓中心,兩者生意模式差距大,相信要轉型為高教並不容易。

另外,集團近日公布收購四川錦城學院51%股權。莫貴標預期,至2024/2025年度該學院收入將會維持雙位數增長,純利亦能有一成多增長。

中教控股於今年10月中以先舊後新方式配股,涉及7,800萬股,相當於公司擴大後股本約3.26%,每股配售價為15.1元,較該股上日收市價16.66元折讓約9.36%,料淨集約11.7億元,擬用作現代職業教育領域的潛在併購項目。瑞銀擔任是次交易的配售代理。

截至今年8月止財政年度業績,公司的收入36.82億人民幣(下同),按年增加37.5%;毛利21.75億元,上升35.9%。錄得純利14.44億元,增長128%,每股盈利65.02分。末期息20.2港仙,上年同期派13.9港仙。

今年11月初!中教表示受惠於國家對民辦職業教育的鼓勵和學生對高質量教育的強勁需求,及旗下學校網絡進一步擴大,集團2021至2022學年新生人數大幅增長,並帶動在校生總人數持續快速增長,期內在校生總人數按年增長17.3%至27.96萬人,統招新生人數則增長34.2%至5.53萬人。

集團表示,服務於中國職業教育的能力將進一步加強,未來會將繼續為更多學生創造和提供優質的職業教育機會,以實現國家「到2035年中國職業教育整體水平進入世界前列」的目標。

中教控股透過合同安排於中國經營兩所民辦大學(江西科技學院及廣東白雲學院),以及一所技工學校(廣州白雲工商高級技工學校(又稱:廣州市白雲工商技師學院))。

中教控股提供的課程可分為常規教育課程與繼續教育課程。常規教育課程包括兩所大學的普通本科課程、普通專科課程,以及廣州白雲工商高級技工學校的其中3個職業教育課程。完成普通本科課程一般需要四年的全日制學習,而完成普通專科課程則一般需要三年的全日制學習。除最後一學年的校外實習期外,常規教育課程學生通常須入住學校宿舍。

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