【港股策略】中國飛鶴6186 力戰GMT 勢創新高

日期:2019-12-03
更新時間:13:15:57

中國飛鶴(06186.HK)的股價已升穿上市後高位,蟹貨盡清,料後市將能輕身延續升浪,現價值得買入,料回報不俗。

現在,該股以7.88元交易,上升0.33元,總成交量為1738萬股,而最新技術性量度上升首目標為8.5元,破位後將可反覆向上挑戰10元水平。

飛鶴是內地最大兼廣為人所知的中國品牌嬰幼兒配方奶粉生產商。是次來港以7.5元上市,共發售8.93億股,其中10%公開發售獲逾12倍超購,認購一手中籤率65%;股份以招股範圍(7.5-10元)下限定價,料集資淨額65.64億元,主要用作還債、潛在併購、建設加拿大金斯頓廠房,以及用作海外嬰幼兒配方奶粉和營養補充品研發活動等。

上市聯席保薦人分別為摩通、招商證券及建銀國際。

中國飛鶴早前就沽空機構GMT Research對公司財務表現指控聲明澄清,重點包括︰聯席保薦人已對招股章程披露的財務及業務狀況進行過獨立的盡職調查;公司已取得中國境內主要合作銀行關今年9月止銀行賬戶的出具證明,其中人民幣銀行存款餘額超過人民幣2億元的銀行包括中國建設銀行、中國銀行、浙商銀行等六間銀行,銀行存款總計約82.3億元,表明公司現金狀況良好;亦已取得納稅證明,證明公司位於中國境內的主要附屬按照法律法規於2018年度及2019年1-6月份的納稅總額分別約20億人民幣及14億人民幣,反映整體的經營規模和狀況;及於聯交所上市的原因已在招股章程中披露,包括提升公司治理、國際化形象與地位及為擴張及潛在併購提供額外資本等。

聲明指,相關指控乃GMT Research之意見,其利益未必與股東之利益相符一致,亦可能蓄意打擊對公司及管理層之信心,公司保留就該報告相關事宜採取法律措施之權利。

今年11月22日,沽空機構GMT Research發表報告,指剛上市的半新股中國飛鶴為內地嬰兒奶粉生產商,亦是行內高端產品市場領導者,雖然公司的財務報表顯示其收入增長強勁,加上盈利能力亦跑贏,而公司亦有充足現金,惟在此情況下過去五年未曾支付股息,認為屬欺詐的特徵。部分現金可能是偽造的。

機構懷疑飛鶴實際上是在利用其IPO收益的很大一部分,向IPO前的股東支付巨額股息,而剩下的資金可能需要用來償還海外債務。由於至今未能將現金從中國內地匯往香港用於分紅和償還債務,無法核實其是否存在。

該行指出雖然現時未能沽空中國飛鶴,但認為公司未來必定是沽空的目標,即使飛鶴的利潤是真實存在的,GMT也質疑其業績的可持續性。因為消費者的口味變化迅速,飛鶴受益其中,利潤又遠高於同行。GMT籲投資者持審慎態度,並建議應避開中國飛鶴。

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